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美国可能连续第二个季度出现经济萎缩,这是经济衰退的一个重要指标▦,但不是唯ñ一标准。美国到底有没有陷入衰退,现在还很难说。
以国内生产总值(GDP)衡量的经济产出在今年第一季度有所下降(一季度美国实际GDP年化季率为-1.6%)。美国政府将在本周发布第二季度数据ࢵ,现Ü在市场正在预计二季度也会录得负增长率值。果真如此,那么这样两个·季度的下降将符合一个普遍但非官方的衰退定义。
天还没有塌下来,ਠⓠ但乌ⓖ云正越积越厚
大多数经济学家仍然不认为至&#ffe0 ;少目前美国符合正式的衰退定义,该定义基于更广泛的一系列指标,包括收入、支出和就业增长的衡量û指标。但他们已不像几周前那么笃定。房地产市场急剧放缓,收入和支出难以跟上通货膨胀的步伐,备受关注的企Ċc;业裁员已开始悄然增加。
哈佛ⓛ大学经济学家杰弗里·弗兰克尔(Jeffr👽ey Frankel)表示:“一个月前,我曾写道,衰退的可能性非常低。”“如果现在再让我说,我ઝ会把‘非常’去掉。”
弗兰克尔在国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的商业周期划定委员会(Business Cycle Dating Co憨mmiࣻttee)任职至2019年,该委员会是历来美国衰退开始和结束时间的半官方仲裁者。该委员会通常需要长达一年来完成对衰退的裁定,而大多数独立经济学家早¾已得出这一结论。换句话说,即使美国已经陷入衰退,我们也可能在明年之前不知道——或者至少可能没有官方的确认。
◘ 至少目前来看,美国经੍济仍然有重要的力量来源。失业率低,就业增长强劲,家庭总体上有大量储蓄,债务相对较少d0;。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家艾伦·泽特纳(Ellen Zentner)表示:“关于经济增长放缓,并因通å胀和利率上升而出现恶化迹象的说法是可靠的。”“但当你看看就业等因素时,我们仍在每月创造30万至40万个就业机会,失业率尚未开始显示出持续增长的迹象,以及过剩储蓄的缓 冲、健康的家庭资产负债表——这些都大大有助于美国摆脱衰退,或至少能在更长时间内避免衰退。”
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什⊃×么是衰退?
美国人现在对经Β济感到很糟糕——至少从某些方面来看,比2020年春季与疫情相关的裁员高峰期☜更糟糕。原因很容易理解:食品、燃料和其Ý他必需品的成本不断攀升,正在侵蚀人们的生活水平。经通胀调整后的小时工资正以数十年来最快的速度下降。
但对经济学家来说,“衰退”并不仅仅૦是一段艰难ખ时Â期的通称。只有当经济整体萎缩时,才说出现了衰退。
乔治华盛顿大学经济学家塔拉·辛克莱(TaraSinclair)表示:“经济可能会因为一ળ系列不同的原因而感到糟糕。”一个增长缓慢的经济体——特别是如果这Āe;种疲软的增长伴随着高失业率、高通货膨胀,或者两者兼而有之的话——可能对许多家庭来说很艰难,但Σ仍然不符合衰退的技术定义。
美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)将衰退定义为“在整个经济中蔓延并⇐持续数月以上的经济活动的显著下降”λ。这意味着,衰退不能孤立于一个◈或两个部门,如住房或技术,而必须是严重和长期的,尽管存在一些波动空间。疫情前几个月的经济活动崩溃是如此广泛和严重,以至于该局宣布它为衰退,尽管它只持续了两个月。
Ċc; 为什么很多ਬ经济学家难以作出美国♨经济在衰退的定论?
事实上,一些经济学家认为,第一季度数据最终可ફ能会被修正,以显示适度的增长。这是因为另一个衡量经济产出的指标,国ⓛ内总收入(GDI)在今年¤前三个月有所增长。
理论上,国内生产总值(GDP)和国内总收入(GDI)应该是相同的,因为它们是从经济分类账的相反方面衡量同一件事:⊇一个人的支出是另一个人的收入。但由于政府无法完美衡量经济,这两个指标可能会出现分歧——最近,它们出现了很大分歧。第一季度,美国国内生产总值(GDP)以每年1.6%的速度下降,而国内总收入(GDI)以每年1.8%的速度增长。
马里兰大学(University of Maryland)经济学家博拉á根ü·阿鲁巴(Boragan Aruoba)研究了这两项指标,他表示更信任收入数据,因为政府的收入数据比支出数据更ઽ好。他认为,生产数据最终将被修订,以更接近收入数据,这意味着经济可能在第一季度根本没有收缩。
美国商务μ部建议的另一种选择是使用这两个指标的平均值,而不是选择一个。按此衡量,第一†季度经济略有增长。
î至少就目前来说>,很多人还不愿意相信美国þ经济已经处于衰退中。一切还要看本周即将公布的二季度经济数据,相信到那时,大多数人心中自然会有一个定论。
图片来源િ:δNews18•
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