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出品：新浪财经上市公司研究院ö
作者：í浪头饮食/ Š郝显
随着政策层面的推动，ƒ上市公司日益હ重视ESG（环境♥、社会与治理）信息披露，连白酒公司也不例外。
ESG是英文🙀Environmental（环境）、Social（ચ社会）和Governance（公司治理）的缩写，在联合国2030年可持续发展议程的推进下，我国也开始建立ESG信息披露制度。
从投资端来看，全球范围内影响力较高的资产所有者均开始关注☜ESG÷相关议题，国内ESG投资实践也进入了探索阶段，不断有投资机构加入PRI（联合国负责任投资原则（UN PRI）组织，æ在全球范围内积极推动ESG投资）。
今年5月27日，ੇ国资委印发《提高央φ企控股上市公司质量⁄工作方案》，其中提到将推动央企控股上市公司完善ESG工作机制，在资本市场发挥带头示范作用。根据统计数据，截至2021年末，25.18%的A股上市公司（不含北交所）披露ESG报告（CSR报告或可持续发展报告）。
由于缺乏量化数据及统一的ESG披露框架，各大企∑业披露标准并不一致。目ⓘ前有五家白酒公司披露了ESG报告，分别是金徽酒、贵州茅台、水井坊、顺鑫农业、山西汾酒&。
值得一提的是，酒业和化石能源、赌博、烟草、武器等行业一样，由于具有负面社会ઍ影响，在બESG评价标准下，是有“原罪”的。不少海外ESG基金都将酒业排除在投资范围之外，在各大ESG评级中，给贵州茅台的评级都比较低。
但是在国内，白酒企业却是ESG基金的“心头好⇑”。2021年，ESG基金重仓股名单中就有贵州茅λ台。到了今年一季度末，22只纯E SG基金中有4只仍重仓贵州茅台。
◈ 白酒公ⓕ司的ESG报告究竟披露了什么内容િ，关注哪些议题呢？
♠ 金徽酒ESG报告હ披露了些什ઍ么？
金徽酒罗列的利益相关方名包括了Λ：政府、股东、员工、消费者、经销商、供应商、社区及公·众。每一方都有自⊃己关注的议题，比如政府关注议题是环保与经济绩效，股东关注议题是公司治理与经营绩效，消费者核心诉求关注议题是产品质量，员工关注议题是职业发展，经销商关注议题是政策支持，供应商关注议题是遵守合约，社区及公众关注议题是环保及公益。
围绕利益相关方的诉求，金»徽酒列出了三大方面总共24个⊕议题，分别是公司治理、社会责任、环ü境责任。
其中公司治理部分包含了9个议题，社会责任部分包含⊄了10个议题，社φ会责任部分包含了5个议题。具体内容ਨ见下图。
从篇幅来看ૉ，金徽酒的ESG报告થ达到66页，比茅台还多出19页。但是金徽酒的ESG报告中不仅包含公司简介、企业文化、产品系列、市场开拓，甚至还罗列了公司获得的荣誉和高光时刻等跟ESbd;G关联度并不高的内容。
金徽酒董事长致辞部分也ા跟茅台不一样，茅台ESG报告董事长致辞部分主要从公司治理、绿色发展及回报社会等角度展开。金徽酒的董事长致辞内容则完全是公司经营，其中À提到公司要大力开拓华东市场，加速融入复星大生态，加≥快全国化进程。
Š 其公司治理部分9个相关议题，基本都是描χ述性内容，缺乏量化࠷指标。
社会责任部分10个议题，跟公司治理一样，以描述性内容为主。不过值得一提的是金徽酒将消费者服务作为一个单独议题，其中突出了“适量饮酒”的主题，提到“在产品外包装处印刷理性饮酒重要标语，组织健康饮酒教育活动，严格审查宣传广告，引导消费ષ者从超量饮酒向适度饮酒ⓐ过渡”。贵州茅台ESG报告中关于理性饮酒部分，则仅提到“开展理性饮酒宣传周线下门店活动，让理性饮酒的理念在更多的消χ费者心中产生共鸣，向全社会发出拒绝酒驾的倡议。”
环º境责任部分5个议题，着重强调了废水、废气、固废处理，以及公司出台的相关环境保护管理制ⓨ度ਨ。内容比较简略，以描述为主。
Ü （来源：金徽ƒ酒ESG报告）એ
金Ņ徽酒ESG评级为BB级 报告中甚至ઐ包含党建和产品ધ宣传内容
事实上，酒业和化石能源、赌博ü、烟草、武器等行业一样，由于具有负面社会影响，在ESG评价标准下，是有“原罪”⁄的þ。
海外成熟的ESG基金，一般对这几类行业的公司投资有限制。西部证券研报曾指出，纯ESG共同基金的先驱Parnassus做投资时有两条基本原则：第一是排除具有争议业务活动和ΑESG风险管理差的公司；第´二是禁止投资有10%以上营收来自化石能源、酒精、赌博、核能源、烟草或武器的公司。
Wind ESG评级给金徽酒的评级是BB级，跟贵州茅台一致。从整体来看，金徽酒的ESG >ા报告比较简略੫，充斥着大量主观描述性内容，缺乏量化指标。同时报告中也存在大量与ESG关系不大的内容。
比如在公ਗ਼司治理部分，金徽酒将党建Āf;也列入了其中，整整花了2页的篇幅介绍其基层组织架构Ν及党建活动。
社会责任部分ઍ有一个市场开拓议题，该议题可以认为与公司的经济效益议题有关。但是在这部分，金徽酒竟然加进了一¥段产品（金徽老窖）宣传，称“（该产品）采用三低三长工艺酿造而成。三低是指低温入窖、低温发酵、低温馏酒，三长是指窖龄长bc;、发酵周期长、酒龄长。金徽老窖系列产品具备强大名酒基因及生态优势，使得酒体风格更加突出，入口浓郁顺滑、醒酒更快。”
在这一部分还有关于疫情防控的内容，占到4页纸，其中包括了捐赠抗疫物资、捐款及为ϒ员工免费ⓥ提供口罩等内容，还用大篇幅表彰了参与志愿者服务的员工દ。
目前全球范围内并无统一的ESG评价标▤准，不同的评级体系对E、S、G三个维度的衡量标⌊准各有侧重，这就导致同ća;一家企业在在不同的ESG评价中，评级差距较差大。
在Wind ESG 综合得分排名中金徽酒在白酒公司中排到第14名，早华证ES↵G 评级中金徽酒评级À为BⓦBB，又处在中等偏上的位置。
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