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美联储激进加息后大涨👽？这一次市场还会“乐极"生悲વ”吗？
文章来源：❄华▣尔街见↓闻
美股ä“大涨后回吐涨幅”的剧情仅在今年就已上演三次ý。
美国风险资产在隔夜经历了久违的狂欢夜ρ：纳斯达克100指数上涨ⓚ4%创20个月最佳，标普5β00指数七周来首次收高于4000点。
所有人都沉浸≥在喜悦之中，畅想着黎明前最黑暗的时期已经过去。但是，仍有不少业内人⌉士保持Å清醒，并敲响了警钟。
毕竟相似的•场景仅在今≥年就已经上演了三次：一颗甜≅枣只能维持短暂甜蜜，无情的巴掌在第二天就会直接落下。
美联储3月、5月ਰ、6月三次加息先后呈现了同样的剧情：先是引发美股大ⓔ涨σ，再是隔日回吐全部涨幅，并继续下行。
ç 6月15日ýFOMC会议当天，纳斯达a1;克100指数上涨2.49%，隔日回吐全部涨幅
ąc; 狂Ô欢难以长久
总而言之，不少Ë美联储观ý察人士认为，市场对美联储表态的解读过于片面，这才促成了隔夜的狂欢，但终难以长久。
所♡以他们认为，7月的基本剧情可能依旧是，市场先◊是将美联储的表态解读成一颗蜜枣，但是美梦只能维持一夜，到第二天之后，投资者就会被巴掌打醒。
并且根据投资机构BesŅਜpoke Investment Group的数据，从历史上看，美联储FOMC会议当日的美股大涨都难以持续。
媒体称，该机构分析师Jake GÑordon表示，当标普500指数在当日涨超1%时，第二天的平均跌幅为0Μ.3%，出现上涨的概率不到一半。
他在还在报告中写道，在接下来一周，以及在下一次FOMCૄ会议之૩前ⓐ，股市都呈现下跌行情：
目前的涨势很有趣，但从历史上看，当标普5&00指数在FબOMC会议当天表现良←好时，通常会在会议日期之间出现‘延迟反应’。
对于隔夜的美股狂欢，摩根士丹利ਊ（Morgan Stanley）美国首席股票策略师Mike Wilso•Υn也持谨慎态度。
他在接受采访时指出Ó，目前华尔街因预计加息速度会超预期放缓而感到十分å兴奋，这个想法是不成熟的，ø并且存在问题：
‚在美联储停止加息之后ã，在衰退开始之前，市场总会出现反弹．．．．．． （但是）这次美联储停止加息和经济衰退之间不太可能有很大的间隔．．．．．．最终，♤这将是一个陷阱。
与此同时，市场研究机构Renaissance Macro ਲ਼Research L☎LC的美国经济研究主管Neil Dutta表示：
市场先出手，然后再提出问题．．．．．．我不认为通胀能够配合，让降息行动成为可能。鲍威尔一再表示，经济需要放缓才能实现▥目标。而适度的衰退可ੜ能不会起作用，（因此）他们将不得不采∨取更多措施。
™ 国民西敏寺银行（ŸNatWest Markets）的分ⓐ析师在报告中写道：
市场显然认为，今天的关键是美联储最终会下调紧缩力度。但是，现在很੭难摆脱美联储在新闻发布会上的👿表态，认为他们已经找到‘χ转鸽点’．．．．．．如果有的话，根据我们今天听到的信息，可以预计在今年的剩余时间里，美联储官员对联邦基金利率的预期中值可能会更高。
投行和机构证券公司Piper Sandler的分析师Roberto Perli和Benson Durham认为，股市上涨以及短期收益率跌幅大于长期利率跌幅，是“Ó预计降息的概率增ਨ加或时机提前后，会出现的典型市场反应。”
华尔街见闻此前提及，一位前ⓕ美联储高官∠、联储的老领导也同样认为，鲍威尔并没有表露更偏鸽派的ϒ立场， 美联储会将利率升至比目前市场预期高得多的水平。
针对隔夜大涨，2018年卸任纽约联储主席的前美联储“三∗把♠手”杜德利（William Dudley）评论称，我们目前看到的市场反应只▨是“压抑后的反弹”，因为“风险事件结束了”。
流动ਨ性不足和仓位处于低位&n∅bsp;助推隔夜大⌋涨
ý 此外，华尔街人c8;士还从技术角度进行了分析。
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富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）的高级全球市场策略师Sameer Samana认为，隔夜风险资产δ的大幅上涨可能是由于流动性不足和仓位处于低位的因素。而随着标普500指数接થ近去年10月以来的最佳表现，此次大涨只会让金融市场更为放松。
Samana提及，自6月美联储激进加息以来，ζ衡量市场压力的跨资产指标已大幅缓解，这可能使美联储保ૡ持鹰派立场，让股市Ì反弹看起来颇为脆弱。
Sama‚nabc;还Ρ补充道：
一旦仓位水平更加均衡，宏观背景将基本保持不变૩：粘性通胀、政策趋紧，以及经济和消费表现疲软．．．．．．当前水平的风险/回报（比率）Ý相当糟糕，而风险的进一步增加和金融环境的放松将推动美联储进一步加息。
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