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ξ 来源：华િ尔街见闻
美联ⓛ储本月大幅加息Ü，竟出人意料加出Υ了“降息的感觉”：
Ò 本周三FOMC会议后，美国三大股指连续三日集体收涨。整个7月⊥，三大股指均创2020年以来最大单月涨幅。
美债收益率则全面下跌。伴随着周四美国公布二季度实际GDP年化季环比初值-0.9%，连续两个季度萎缩ⓞ，陷入技术性衰退，投资者纷纷涌入相对安全的政府债券。推动10年期美债收益率从6月份的3.5%⊄降至周五的2.65%。2年期美债收益率也自上周二以来，下降了35基π点。
坏消息变成了好પ消ਖ਼息，今年大部分时间笼罩在美股投资者身上的极端悲观情绪开始消散。è
这波涨势以及随之而来的市场情绪变化，迫使交易商解除空头头寸。根据摩根大通ગ的估计，在期货市场进行多空双向交易的商品交易商（CTA）纷纷平掉了他们在过去几个月里建立的空头仓位，现在他们的整体敞口ℑ自3月份以来首次处于中性水平。
CTA本月的空头回补为涨势增添了动力，不过包¿括Nik÷olaos Panigirtzoglou在内的摩根大通策略师警告称，支撑位੭可能很脆弱。
摩根大通策略师૧表示ⓡ：
“虽然原则上CTA有空间从现在开始α建立多头仓位，但同时我们承认，他们之√前的空头基础已被抹去。”“这意味着，如果出现一些负面消息（比如强劲的◘美国就业报告引发对美联储加息的重新定价），势头将再次转为负面，那么CTA就有足够的空间再次开始建立空头头寸。”
野村证券跨资产策略师Cઽhar↵lie McElligott估计，周三在市场因投资者考虑减少对美联储加息的押注而上涨时，动量交易员买入了48亿美元债券以回补空头。在过去一个月里，CTA解除了总计520亿美元的空头押注，使其在债券上的空头敞口降至去年11月以来的⊃最低水平。
当λ然，并非所有的空头都投降了。根据德意志银行汇编的美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，截至7月૦19日，资产管理公∴司和杠杆基金做空股票期货的头寸达到有记录以来的最高水平。
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股市上涨也尚未说服投资者完全翻多。Bloomberg数据显示，过去六周，股票型ETF吸引了100亿美元的新资金，即每周17亿ⓦ美元。这低于今年早些时候每周90亿美元的增长速度。
独立研究机构DataTrek Re♡searÛch联合创始人Ni⌈cholas Colas表示：
“如果你认为企业盈利将保持强劲，或者能够从任何衰退中迅速反弹，那么这里的股票就有一定的吸引力。”“股市是乐观主义者的છ游戏，这种看ਰ涨叙事在这里可能有些站得住脚。但我们目前更倾向于‘现实主义’阵营，并保持一定的谨慎。”
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