地方债余额超34万亿元 稳基建作用逐步释放|地方债

　　截至2022年6月末，地方债余额超过34万亿元，占GDPⓙ的比重也超25%，这Â进一步增强了地方债作为积极财政政策重੩要抓手的作用。

　　对比☻以往，这种作用在2022年ε表现得愈加明显。今年以来在国内疫情持续反复、国外环境较多复杂性等超预期冲击下，我国经济下行压💼力加大。

　　在此背景↔下，稳增长的重要性上升，而地方债作为稳基建和促进有效投à资的政策工具，随着发行规模的扩容，其在稳增长、促基建、保民生等方面的功能也Í更加重要。

　　∗跨越જ式发展∠

　　自2009年地方政府债券启动发行以来，我国经历“代发‾代还-自发代还-自发自还”三大阶段，其间地方债市场规模呈现快૜速上升，并在201੣7年成为我国存续规模最大的债券品种。

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　　但从市场扩容结果看，地方债的跨越发展主要始于2020à年。当时，受♨新冠肺炎疫情影响，我国加大了地方债的发行节奏，2020年全国发行地方政府新增债券45525亿元，较之前年份大幅增加。

　　受ϖ此影响，截至2021年12月末，全国地方政府债务余额达到了304700亿元，至&#ffe0　;此，地方债的存续规模也从20多万亿元实现30万亿元的ચ跨越。

　　一位地方财政人士表示，2020Ó年突如其来的疫情，使得国家加强了积极财政政策的实施力度，在财政部发行1万亿元抗疫特别国债后，地方债成为稳定经济预期઒的重要工具。“在当时的背景下，地方债在稳增长目标实现过程中，扮演着重要⊃角色，这促使地方政府债券的发行规模快速上升。”该人士说。

　　在中证鹏元评级部分析师吴志武看来，在稳住经济大盘预期下，地方债发行节奏的明૞显提速，成为♡应对‍经济下行压力的一个重要支点。

　　中证鹏元的统计显示，今年上半年，我国地方债共发行1504只，同比增长129.62%，规模为5੍2501.57亿元，同比增长57.14%。Ñ截至6月底，新增一般债发行规模为6147.79亿元，已完成限额的85.39%，新增专项债发行规模为34062.17亿元，已完成限额的93.32%，占已੦下达新增专项债限额34500亿元的98.7%。

　　吴志武表示，2022◘年上半Κ年，由于稳增长重要性不断提升੒，各省加大了基建项目的投资力度，通过扩内需实现经济大盘的平稳运行，这使得地方债发行进度明显加快。

　　从各省发布的数据看，广东、江西、辽宁、新疆、浙江等省份的新增ⓤ债券规模均已超过去年全年水≈平。“考虑到今年新增地方债规模略少于去年，相应地，部分省份新增限额也会少于去年，按照目前各省′份发行进度，同比看的话，部分省份目前规定的债券额度其实已经发行完毕。”吴志武说。

Ê　　完成પ专项债收尾

　　在“政策发力靠前”的要求下，地方债发行节奏明显前置，其中6月发行的债券规模达1.93万亿元，创历史新高。值得注意的ਲ਼是，专项债券作为落实积′极财政政策的重要抓手，在带动Ψ扩大有效投资、稳定宏观经济大盘等方面发挥着重要作用。

　　财政¤部数据显示，为应对经济下行压力和疫情υ影响，2020~2022年分别安排了新增专项债券额度3.75万亿元、3.65万亿元、3.65万亿元ℑ，持续保持较高规模。

　　按照国务院扎实稳住经济一揽子政策措施要求，财政部及时指导地方调整发行计划，加快发行节奏。截至6月γ末，各地发行新增’专项债券3.41万亿元，2022年用于项目建设的新增专项债券额度基本发行完毕，比以往ૣ年度大大提前。

　　在财政部召开Ņ的新闻发布会上，财政部预算司一级巡≥视员兼政府债务研究和评估中心主任宋其超介绍，今年以来，专项债对重大项目采取了优先支ધ持的政策，目前财政部已指导地方做好专项债券项目储备，总体看，2022年分两批储备专项债券项目7.1万个。

　　统计显示，今♤年ô1~6月，已发行的新增专项债券共支持超过2.38万个઱项目，其中在建项目约1.08万个，新建项目约1.3万个。

　　随着专项债对重点项目的支持，其撬动投资的作用也更加∧明显。1~Φ6月专项债券项目市场化配套融资超过5300亿元，对Ï带动扩大有效投资发挥了重要作用。

　　中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）研究院副院长袁海霞认为，在经济下行压力加大及存量项目资金接续需求下，专项债的投资领域将集中在补短板、惠民生和稳增长板块௄，这有利于发挥专项债“四ⓔ两੟拨千斤”的作用。

　　有关数据显示，þ今年1~6月，各地共છ安排超过2400亿Ð元专项债券资金用作重大项目资本金。

　　根据中χ诚信国际测算，੍今年3.65万亿元新增专项债理论上或可拉动超6万亿元基建投资，不Ì过实际撬动效应仍受专项债作资本金比例、项目资金到位情况、项目建设进度等因素限制。

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　　对市场来说，随着上半年Ζ专项债发行提速，未来是否出台新的增量ø工具？

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　　财政部表示⊇，下半年的重点工作除了督促各地做好专项债券发行收尾ઙ工作外，还将督促地方及时拨付专项债券资金，压实项目单位责任，推动专项债券尽快形成实物工作量。

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઴　　编辑：≈王菁

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