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来源þ：证ੌ券之星
8月2日，被称为“老白⊄马”的中国平安A股大幅走低，盘Β中一◑度跌3%，逼近40元关口，股价创5年新低；还有顺丰控股、美的集团等年内跌幅也较大。
值得一提的是，就在昨日晚间，中国平安ધ、美的集团、英科医疗、顺丰控股、东方雨虹等多家公司披露回购进展公告。其中中国平安已累ઢ计回购A股股份约1.03亿股，耗资约50亿元；美的集团已回购2944.7万股，耗资约16.38亿元。
一般情况下，上市公司回购股份，有利于增强投资者信心。但是上述ੌ这些白马股为何回购效果适得其反呢∇？这些老白马Χ们还具备投资价值吗？
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ⓗ话说回来，去年以来部分白马股的大幅下跌，最主要的原因就是之前ા涨幅太大，估值较高。
2020年受疫情影响，绝大多数行业下滑严重，因此市场将目光放到了Þ那些长期¾δ业绩优良、高成长、低风险的白马股上。在众多机构的追捧下，这些白马股的股价“水涨船高”，但是基本面并没有发生明显的变化。
而随着疫情的进一步得到 控制，经济发展也逐渐走向正轨，市场不缺优‹秀的公司。因此投资者将目光放到了那些“ણ高增长”的公司，而此前大幅上涨的老白马们终归要回到真实价值。
换言之，因为多只白马股过¢去两年的股∗价持续上攻，已经严重透支Χ了未来1—2年的上攻动能。
以美的集团为例，2020年全年公司的股价涨近一倍，可Ë公司2Φ020年的盈利水平并没有太大的变化。财报显示，2020年美的集团实现营业收入2842亿元，同比增⇔长2%；归母净利润272亿元、同比增长12%。
再如中国平安，2020年的股价也是水涨船高，但公Θ司2020的净利润还呈现出了下滑的∈现象。财报显示，2020年中国平安的总收入同比仅增长了4.2%；归母净利润同比还下降了4.2%。
如果说个别股票Ν基本面出现问题股价大跌是正常的，但是白马股集体回调，则∩反映了市场风格已经发生转向——没有哪个板块会一直高Τ涨下。
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λ 机构″“疯狂”π
出逃
从具体Þe;的导火线看，机构的大面积撤离或许是下跌的直接动能。白马股此前a1;大幅上涨，还ù伴随着各大机构抱团取暖的现象。
不∴过，自去年以来，各大机构对白马股ˆ的操作思路均出现了较大的分化&#ffe1;。
以中国平安为例，截至2021年二季度末，共有1046家基金ો机构持有中国平安；而今છ年二季度末，仅有415家基金机构持仓中国平安。¥
美的集团亦是如此。数据显示，截至2021年二季度末，共有127Þ1基金机构持有美的集团；而今年二季度末，仅有535家基金机构持仓中国平安。⊄
ટ 此外，还有顺丰控股、英科医疗、顺丰控股、东方雨虹、等Ċc;多μ家公司均遭遇了多家基金机构不同程度的减持。
作为资本市场的&重要参与者，基金机构掌握着市场上大量的Í筹码，因而他们的持仓也是备受投资者关注，因此机构的“出逃”也成了白❄马股下跌的重要原因之一。
事实上，早在此前，就有著名基金经理也在基金中报写到减持低估‰值大ü白马的原因。
萧楠在去年二季报中就表示，2020年我们布局的一些低估值标的业绩表现一般，其中的原因除了市场ૢ风格，更多的是公司本身摆脱现有困境的努力还没有出现预期效果。因此♫二季度我们适当⊗做出了调整，将这类公司替换成估值同样便宜但更具备新增长动力的公司。
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对中国资产
仍³有信心“Ņ
相对于这些白马股连续回调的原ⓨ因，投资ⓥ者更关系的可能是这些d0;是白马股可以抄底吗？什么时候可以抄底？
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭预计ⓥ，下半年中国经济将迎来³反弹，第三季度经济或将出现强劲的环比增长，第四季度增长甚至可能更加强劲。随着消费需求得以¦释放，甚至可能出现短期的消费热潮。
富达国际近期也称，与全球货币政策逐步收紧不同，中国由于可控的物价水μ平，在财政政策、货币政策等方面都更加积极，这无疑将促进经济的恢复和增长。从Ο全球来看，由于不同的货👽币政策周期及经济周期，中国在下半年有望走出独立行情，展现出更具韧性的一面。
¯ 总的来看，中国目前发展阶段，经济的增长动力ટ还是能够持续，未来还是有比较长的时间。
在这样大环境下，作为上市公司的个股来讲，包括重要行业里面的个股，他们未来成长空间还是比较大的，还有一些医疗、消费、互联&网、高端制造、光伏、新能源◈，这些行业¼发展空间还是比较大的。
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