今年以来，权益市·场震荡不断，低风৻险的同业存单基金应运走红。Ņ
据wind数据统计，截至目前，同业存单基金的总规模已经突破2000亿元大关，这距离6月初突破1ਪ000亿元仅仅过去了两个月，规模增速迅猛↔。
与此同时，去年12月首批成立的6只同业存单基金也交⁄出了首份定期报告。二季报显示，在运作满半年后，首批6只基金均已经把同ς业存单配置占比提升至80%以上，部分基金∀还配置了短期融资券和政金债，或在持券集中度上有所差异，使得产品收益率略有分化。
ਊ总规模ó突破20☜00亿元
据wind数据¬统计，截至目前，全市场一共有31只已成立的同业存单基金，如果按存续产品的二季度末规੦模和新发产品的首募规模计算，31只同业存单基金的合计规模为2003.69亿元，突破2000亿元大关。
今年以来，同业存单基金的发行一直十分ૢ火爆，特别是在今年二季度，一度迎来发Ü行热潮。据wind数据统计，全市场共有23只同业存单基金在二季度成立，其中4月末成立的招商同业存单指数基金，是首只达到100亿发行份额上限的同业存单基金；到了°6月份，同业存单基金的发行再掀高潮，单月有15只同业存单基金成立，发行总份额超千亿。
但值得注意的是，6月以来，监管针对同业ê存单基金的销售适当性进行了规范 ，例如要求不能使用“类货币”、“货币替代”等表述宣传同业存单基金，在宣介材料ψ中应充分揭示同业存单基金也存在净值波动的风险等。
在监管收紧下，爆火的同业存单基金也逐渐降温，获批与发行节奏逐渐放慢。Æ自6月中旬以来，近两个月来再没有同业存单基金通过´监管审批；7月份仅发行成立了两只同业存单基金，发行总份额只有13.1亿份。
与此同时，这也使得存续产品愈加走俏，从二季报来看，多只同业存单 基金的规模大幅增长。其中富国、鹏华旗下的两只同业存单基金的规模增幅Ψ最大，均较成立时增长了近70亿元，此ù外，南方、华富、惠升旗下的三只同业存单基金在二季度规模增长超过20亿元。
而随着同业存单基金规模增大，部分同业存单基金还发布了限购公告。Ċb;截至8月3日，共有6只同业存单基金正在实行暂停大额申购，单日限购金额从100万વ元到1000万元不等，其中富国、南方旗下的同业ੌ存单基金均暂停了100万元以上的大额申购，两只基金截至二季度末的规模分别为86.96亿元、89.86亿元。
首૩批产品整体收益平∴稳
Η 同业存单基金诞生于2021年12月，首批6只基金迄今▧已经运作满半年，整体来看收益平稳，6只产品均取得了正收益，平均收益率1.85%，但产品之间略有分化。
Û 其中，鹏华同业存单指数基金以2a1;.09%的累计收益率居首。该基金成立于2021年12月13日，截至2022年8月2日，该ó基金业绩比较基准（中证同业存单AAA指数收益率*95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）*5%）的增长率为1.90%，跑赢业绩比较基准约0.19%。
此外，富国同业存单指数基Φ金、惠升同Ø业存单指数基金自成立以来分别取得了2.03%、1.95%的收益率，同样实现⊇了跑赢业绩比较基准的收益，但也有部分产品暂时落后于业绩比较基准。
回撤控制方面，首批6只基金自成立以来的最大回撤均控制≥在0.05Ø%以内。其中，富国同业存单指数基金的最大回撤仅有0.02%，鹏华、南方、中航的同业存അ单基金最大回撤为0.05%。
上述风险收益的差异也和基金的资产‚配置有很大关系，虽然同为指数基金，但投资组合仍然有细微差别⁄。
例如，据广发证券研报统计，富国、华富、南方和招商的同业存单基金ε持有配置的同业存单占债券市值之比都超过90%，而鹏华、惠升和中航同业存单7天持有配置的同业存单则都在85%以下，配置的ઢ短期融资券和政金债相对较多。
此外，从前五大持券数据来看，富国、鹏华同业存单指数7天持有的前五重仓券占基金资产净值的比例较其他几只同业存单基金更高，且第一大重仓券均为广发银行的Āe;同业存单；鹏华的第二大重仓券为政金债，票息较同业存单更高；中航和南方同∧业存单7天持有的前五债券持仓则比较平均。
c8;ચ关注宽货币政策的边际收敛
回顾二ૌ季度的市场资金面和同业存单表现，疫情影响下，央行š货币政策加大呵护力度、流动性持续充裕，同业存单收益率走出先抑后扬ℜ、窄幅震荡的走势。
富国同业存单指数基金经理张波在季报中回顾道，“4月到5月中上旬受降准、留抵退税加速和国内疫情等因素影响સ，货币基金可投资产收益率单边下行，1年国股银行同业存单收益率由 2.54%附近下行至2.26%࠷附近；5月下旬至6月上旬，伴随国内疫情形势好转、资金利率缓慢回升，同业存单收益率震荡上行，1年国股银行同业存单收益率最高反弹到2.44%附近；随后，资金利率整体维持稳定，同业存单 收益率有所下行。”
三季度以来，同业存单收益率再度大幅下行，浙商证券研报认为，这主要是因为央行投放的流动性多淤积于银行间市场，狭义资金面极度宽松。流动性分层传导机制下，大行配置同业存单满足资产端ૢ需求增强，流动性充足且面临资产荒的非银交易同业存单的需求亦增强，而中小行同业存单发行虽边际改善但整体仍较为稳定，同业存单需求强于供给背景下，同业存单℘定价ι一路下行。
展望后市，多位基金经理也在季报中对下半年的ća;υ货币政ࣻ策和资金面进行了预测。
惠升同业存੫单指数基金经理卓勇认为，👽三季度资金利率向政策利率回归概率逐步加大，但考虑到经济恢复压→力仍存，货币政策仍需保持合理宽裕，预计后期在波动相对可控的前提下，继续保持平稳增长的概率较大。
华富同业存单指∂数基金经理尤之奇、倪莉莎指出，短期来说，经济距离本轮疫情前还有距离，货币政策仍将保持平稳宽松以支持经济增长。不过随着经济逐步恢复、失业率逐步下降，二◐季度超宽松的流动性或将于三季度逐步回归正常水平，货币政策的基调可能也会体现为宽货币的边际收敛。但从大方向来说，由于国内经济内生动能仍然偏弱，同时下半年海外经济动能放缓可能对国内构成负面影响，预计整体流动性水平依旧会保ϒ持在合理充裕的状态，难以趋势从紧。
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