½ચ [ો能源化工]
原油：જ⊗需求担忧令市场承压，油价连续下跌
【行情回顾λ▣】
8月4日， 国际油价继续♥下挫。⌈NYMEX 原油期货09合约88.54跌2.12美元/桶或2.34%；ICE布油期货10合约94.12跌2.66美元/桶或2.75%。中国INE¶原油期货主力合约2209跌10.6至670.4元/桶，夜盘跌22至648.4元/桶。
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” 【重要资讯ψ】
ća; 1． 美国普查局：6月份美国原油出口量达到35b3;7万桶/日（5月份û为344万桶/日）。
2．谈判特使称，参与维也纳核谈判的俄罗斯和伊ર朗代表团讨论如何解决“最Ó后的悬而未决的问题”，以恢复《联合全面行动计划》（JCPOA）。
3．消å息人士称，由于技术问题，哈萨克斯坦KASHAGAN油田的原油产量在8月初下降。8月3日，KASHAGAN油田产量降至27230桶/日ૢ，੫7月日均产量为167755桶/日。
▒ 4．消息人士称，沙特和阿联酋可以大幅提高原油产量，但只有在供应危机恶化的情况下才会这么做。'欧佩克+将为可能的冬季危机保留闲置产⇒能。
5će;． 沙特阿美将9月销往欧洲的阿拉伯轻质原油官方价格定为较洲际交易所布伦特原油价格升♨水4.7美元/桶。沙特阿美将ਫ਼9月销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价定为升水6.15美元/桶。沙特阿美将9月销往亚洲的轻质原油价格上调至升水9.8美元/桶，升水幅度创纪录新高。
6． 新加坡企业发展局（ESG）：截至8月3日当周，新加坡轻质馏分油库存在减ε少60.4万桶，至1741.7万桶的两周低点。新加坡中质馏分油库存增加112.2万桶，至836.6万桶的六周高点。新加坡燃料油库存下降32000桶，至1801.4万桶的12周♩低点。
7．据外媒报道，周四美国加油站的汽油全国平均价跌至每加仑4.139美元，连续第51日下跌。一个月之前的平均价在4.³80ખ7美元，过去30日内跌幅达16%，此前在6月14日≥价格曾达到每加仑5.02美元峰值。
ý【行情展ο望】
OPEC+会议决议9月份小幅增产10万桶/日，该联盟谨慎增产的计划低于市场预期，且在OPEC供应弹性੧较弱的情况下，来自该组织的供应端冲击有限；但近期伊核谈判重启的消息加剧市场悲观情绪。反观需求端，宏观经济数据诱发衰退隐忧¨，英国宣布加息50个基点；EIA最新周度数据显示原油累库，汽油表需再度转弱低于往年水ૠ平，需求转弱的现实下，原油供需结构向着边际转松的方向演变，原油月差结构也不断走弱，当前仍由需求主导油价走势，中长期油价重心下行压力仍存，策略上建议前期空单继续持有。
沥青：ó需求或边际向好，裂解价差有望修复
ਊθγ 【现货方面】
8月3日，国内沥青⊆均价为4⌊560元/吨，较上一工作õ日价格上调32元/吨。
ક【开દ工⋅方面】
截至8月5日当周，全国炼厂开工率环比-1∋.01%至33.49%，同比-8.51%；东北地区开工率环比-7.37%为25.29%，山东地区开工率ણ环比-0.49%为45.11%，华北华中地区开工率环比+5.92%为35.42%，长三角地区开工率环比-1.88%为24.32%，华南西南地区开工率环比-2.45%为22.11%∼。
Θ 【库੩存方面&】
截至8月5日È当周，炼厂库存率环比-2.52%至31.37%，同比-22.63%；东北地区炼厂库存率环比-4.04%至23.53%，华北山东地区环比-2.78%至33.05%，华南地区环比-2.50%为20.63%，长三角地区环比-2.51%至24.31%。社会库存率则环比-1.10%至µ27.13%，同比-21.72%。
ƒ 【⁄行દ情展望】
供应端，随着生产利润修Ò复沥青炼厂开工率逐渐提升，∧且沥青产量已经增加至历史区间下沿，百川8月份排产计划为223.2万吨，环比增加9Β.20%；但随着社会库存去化，部分地区现货资源偏紧，整体而言供应压力有限。需求端，随着部分项目逐渐启动，终端需求边际增加，但高价下下游需求仍有限制。现阶段随着需求端边际转好，库存有望继续去化，建议做多沥青裂解价差。
PTA◊：成本端偏弱加↔市场氛围偏空，PTA震荡偏弱ⓘ
Ǝ 【成本∴方面】Ú
亚洲PX下跌17美元/吨至1∃063美元/吨，PTA现货加工费修复至617元/吨，TA0á9Î盘面加工费316元/吨。
Γ ગ【供૨需方面】
ćd; PTA：嘉兴石Ν化150万吨装置停车，恒力3检修，英力士3停车，亚东降负，至周四PTAત负荷下调至65.9%（-3.2%）。
下游聚酯：本周前后有两套聚酯检修装置开启，聚酯负荷适度提升至8≥0.૪7%（+1.3%），另外有η一套30万吨聚酯装置开启中。
终端：义乌疫情影响订单，江浙终端开工局部下降。加弹、织机、印染开工率分别为66%（+0）、53%（◘-2%）、56%（-1%）。江浙涤丝价格多稳，个别商谈优惠扩大，产销整体依旧清σ淡。日内聚酯原料成本继续走弱，目前终端订单依旧偏弱，下游织造开工小幅回落，市੨场心态谨慎，刚需少量采购为主，涤丝库存开始回升，短期预计丝价稳中偏弱。
∩【现货ℜô方面】
昨日受原油下行影β响，PTA期货震荡回落，现货市场商谈一般，买气偏弱，个别贸易商低价出货意向，现Ÿ货基差商谈重心下移，但8-9月差走强，月底低价货源减少，日内贸易商商谈为主，个别聚酯工厂买盘。日内8月中上在09+200~210成交，个ô别成交略高， 8月底零星在09+180成交，略低亦有， 8月货源成交价格5985-6125附近。主港主流现货基差在09+205。
é【行情⊃展望◊】
尽管近端PX现货仍偏紧，但下游PTA装置检修增加，且成本端原油和石脑油偏弱，加上目前PXN偏高（▒336美元/吨），短期PX偏弱，PXN仍有压缩空间。8月PTA装置检修较多，且下游聚酯负荷缓慢回升中，8月PTA存去库¶预期ψ。但随着成本端走弱，PTA加工费有所修复，且宏观衰退预期下市场整体情绪偏弱，短期PTA震荡偏弱。
操作上， TA01逢高滚动做空为◙主。ણµ
੩乙二醇：供ષ应持续收缩但现实端仍偏弱，MEG低位震荡
【℘现货方面−】
昨日í乙二醇价格重心低位下探，市场商谈偏弱。日内现货基差表现持稳，午后盘面弱势下探，现货低位成交至4100元/吨附近，场内买∗气一般。美金方面，ÿ乙二醇外盘重心回落下行，早间8月船货商谈520美元/吨附近，午后市场重心下滑至513-515美元/吨附近，成交缩量明显。
【供›需方面】ΘÕ
η MEG：国内乙二醇整体负荷在47.44%（+1.24%）ε，其中煤制乙二醇负荷在45.43ਪ%（+1.85%）。
下游聚酯：本周前ઘ后有两套聚酯检修装置开启，聚酯负荷适度提升至80.7%（+1.3%ü），另外有一套30¾万吨聚酯装置开启中。
终端：义乌疫情影响订单，江浙终端开工局部下降。加弹、织机、印染开工率分别为66%（+0）、53%（-2%）、56%（-1%）。江浙涤丝价×格多稳，个别商谈优惠扩大，产销整体依旧清淡∪。日内聚酯原料成本继续走弱，目前终端订单依旧Ι偏弱，下游织造开工小幅回落，市场心态谨慎，刚需少量采购为主，涤丝库存开始回升，短期预计丝价稳中偏弱。
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【行情◈展ટ望】
尽管8月MEG供应收ćf;缩明显，8-9月阶段性去库预期较强。但MEG中长期供需预期偏弱以及当前现实端偏弱下（8月第一周MEG负荷仍未明显下降），叠加市场情绪偏弱，MEG压力ℑ仍较明显，多空博弈÷下，短期MEG低位震荡。
操作Æ上，E¯G多单ૉ谨慎持有，注意仓位管理。
短纤：供需偏弱且成本支撑偏ⓐ弱ƿ，短纤震ο荡偏弱
ઙ ψ 【现货ડ方面】
昨日原油下跌，聚酯原料及直纺涤短期货ⓜ震荡下跌，现货方面工厂报价变动不大，优惠扩大。半光1.4D 主流商谈重心降至7550-7700区间，下游刚需采购，产销平均在55%。部分期现因目前基差高位，有适度超卖意愿。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心755ੋ0-7700元/吨，福建主流7750-7800元/吨，山东、河北主β流7700-7850元/吨。
【供ú需方ਠ面】
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直纺涤短负荷提升至86.9%。需求上，原料下跌，纯涤纱及涤棉纱维持商谈Š走货，市场气氛疲软，库存居高不下。
【૦行Ċa;情展Ð望】
近期短纤负荷提升明显，而需求端无改善，下游纱厂继续减产，∃直纺涤短面临累库压力，工厂维持让利走货。叠加近期ા油价及PX走势偏弱½，短纤成本支撑偏弱，短纤震荡偏弱。
策略上，产业链⊇内偏空配ૢΤ。
੫ ⋅ 苯乙烯：供需偏弱且🙀成本支撑减弱，苯乙烯依然承压
â≅ 【现货方面】👽
昨日华东市场苯乙烯整体回落，在原油价格大幅回落下，市场气氛收到承压，在供应过剩压力下，港口累库预期浓厚，基差走弱，挂单交易冷清。至收盘现货8800-8880，8月下8ⓨ680-8890，9月下8500-8660，单♩位：元/吨。美金市重心下移，随着国外装置的重启，欧美价格快速回落，整体船报报盘增多，8月纸货1095对1130，9月纸货1080对1100， 9月到船货买盘1080 LC90，单位：美元/吨。
મ 【成本方⊥面】ς
昨日纯苯价格下跌，原油和石脑油价格下滑导致成本走弱，此外下游开工率维持偏低，产业链负反馈对纯苯带来拖累，以及未ઢ来新装置投产计划基本提上日程，供应增加确定性较强，对远月价格影响较明显，因此尽管有偏紧的供需现状，但是市场的买气仍然不足，截止收盘华东港口现货商谈 8200/8300元/吨，8月下商谈 8030/8050元/吨，9月下商谈7800/7830元/吨，10月卖盘7800元/吨；亚洲纯苯同样承压ਰ运行，全天以浮动价商谈为主。
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b2; ર 【供需方面】
苯乙烯开工率回升至76.74%附近。需求上，下游需求表现低迷，苯领宁波检修，对ⓤ苯乙烯需求减少，带动镇海利安德减负，随着苯乙烯现货价格的快速回落，下游行业利润有ⓥ所修复，甬兴恢复生产。
【行Μ情展Āe;望】◙
因下游减产较多，原料纯苯重心持续下跌Î↑，昨日中石化挂牌价下调200，市场气氛偏弱。近期国内苯乙烯供应回升至高位，且下游需œ求仍较疲软，整体维持低开工水平，出口商谈滞缓，苯乙烯供需偏弱。预计在供需转弱且成本支撑偏弱下，苯乙烯依然承压。
操作上，EαB09逢高滚动৻做空为主。
PVC：传海外低价⇒货˜源冲击，国内价格承压
¨ Ý 【PV੨C现货】
国内PVC市场氛围平静，ⓞ期货延续弱势，现货成交欠佳，主要市场价格继续下跌。5型电石料，华东主流现汇自提6700-6780元/吨，华南主流现汇自提6700-6800元/吨，河北ⓝ现汇送6630-6680元/吨，山东现汇送到6700-6800元/吨。
ગ
【电Λ石】¼
€电石市场价格重心盘整，各地观望为主。电石货源依旧显紧，主要因电石复产还需一定时间，下游到货依旧不足。但PVC行情表现一般，采购心态受到影响，加重了市场观望氛围。目ⓛ前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价4420-4560元/吨；陕西北元⊥内蒙、府谷货源到厂价4030元/吨。
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【PVC开ਪ工、♪库存】
开工：截至8月4日PV▥C整体开工负荷75.85%，环比下降2.▨21个百分点。
库存：截至7月29华东及华南样本Ý仓库总库存35.45万吨，较上一期增0.11%，同ણ比增加188.33%。
【™行情展望☎】
国内8月PVC供需预计均有提升，按季节性特征“金九银十”前或有备货需求；્但地产端压力仍在，政策不断出台但以保交付为主，据了解下游订单暂看有限。随着期现反弹下游采购意愿下降，新一期社⊃库显示小幅累库ઍ。进出口方面据传：PVC美国货这两天超低价报到南亚，东南亚，基本比中国料低$100/t，导致国内价格承压，短期基本面偏空，建议观望，前期布入空单者空单继续持有。
甲醇：伊朗૪仍受运力影ਫ਼响，甲醇新一期港•口或去库
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⌊ 【੪甲醇现货】
国内：内蒙古地区θ甲醇市场窄幅波动，最终价格为2250—2350元/吨。山东地区甲醇市场区域性震荡，鲁南僵持，鲁北地区重心松动，评估价在2490—2600元/吨。广东甲醇市场重心松动，日内主流商谈参考在2500-2540元/吨。太仓现货甲醇市场试探性逢低…采买，最终评估2505—2540元/吨。
∇【甲醇ੌ开工、库存】ν
开工率：截至8月4日国内甲醇整体装Δ置开工负荷为64.78%，较ƿ上周下降1.38个百ⓝ分点，较去年同期下降4.95个百分点。
库存：截止8月4日卓创甲醇港口库存在114.4万吨（+2.25）；沿ઙ海地区甲醇可流通货源预估31.2万吨附近。隆众样本生产企业库存42.4万吨（+1.49）；样本企业订单待发26.67万吨（+1.98b3;）。
੦ê【行情展望】
煤制ća;甲醇亏损较大，但下游MTO/P估算亦再度转负，综合看甲醇估值偏中低。供应端预计于8月有回Ņ归，据资讯商初步估算约超500万吨/年产能。据悉昨日伊朗化学品协会开会，针对甲醇价格低迷，运费高企，建议工厂减产停车应对。sabanlan停车，伊朗4套165的装置在运力不解决之前，会开2套停2套。需求端未见明显好转迹象，烯烃端亏损再度承压，且短期部分装置检修，整体行业开工水平一般。目前海外已出现天ࢵ然气紧张情况，且短期看难有效缓解，后续原料紧张或价格高昂可能抑制甲醇供应。短期高温天气逐步转凉，后续电厂压力缓解后煤炭价格或有阶段行承压。综上短期观望或逢高谨慎偏空；中长线逢回调关注做多01合约。
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