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原标题ćf;：LPR改革છ持续释放红利 企业贷款à利率探新低
◎õ记者 张琼斯ਬ
多因素驱动下，贷款加权平均利率再度刷新历史低点。人民银行日前发布的202·2年第二季度中国货币政策执行报告显示，6月贷款加权平均利率、企业贷款加权平均ઽ利率分别为4.41%、4.16%，为有统计以来的新低。
这背后ª既有信贷需求一度转弱带来的定价冲击，又Ó有贷款市场报价利率（LPR）改革红利释放的影ćf;响，也体现出存款利率监管优化对于稳定银行负债成本的作用，更彰显在复杂多变的内外部形势下，金融管理部门为支持实体经济、降低企业融资成本创造了有利的货币金融环境。
º LωPR改革效能凸显
♫ 信贷市场—竞争性增◘强
今ζ年二季度，◐“去哪找贷款客户”一度成为困扰银行的难题。
“上半年贷款供需矛盾较ë为突出，稳定贷款投放相关政策℘与市场竞争Þ压力共同挤压贷款定价下行。”民生银行首席经济学家温彬表示。
从政策面看，LPR改♤革效能凸显，信贷市ℜ场竞争性增强。“市场利率+央行引导—LPR—贷款σ利率”的货币政策传导机制更加通畅。
今年以来，作为政策利率的1年期中期借贷便利（MLF）下调10个基点，1年期和5年期以上LPR分别下行10个和20个基点至3.70%和4ષ.45%，带动企业贷款利率稳中有²降，企业融资成本明Ÿ显下降。
人民银行提供的数据∼显示，6月贷款加权平均利率、企业贷款加权平均利率分÷别较年初下੪降35个基点和41个基点。此外，6月个人住房贷款加权平均利率4.62%，较年初下降101个基点。
与此同时，得益于存款利率市场化持续推进，银行负债端成本下行。今年以来，Ý人民银行指导利率自律机制优化存款利率自律上限形成方式，同时督促违规存款有序压降。国有§银行和大部ੌ分股份制银行已于4月下调了1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。
价格型工具推动贷ગ款利率下行的作用明显，数量型工具的效用也不容忽视。光大证券研究所所长助理王一峰表示，今年推出的各类结构性货币政策工具红利，已由商业银行总行司库通过内部资金转移🙀定价（FTP）形式全额转移给各利润单元，这有助于降低贷款利率水平。
“降低实体经济融资成本是我国经济工作的重心之一。近年来，货币政策也积极推动这一目标达成。”中信证券首席经济学家明明表示，结构性货币政策工具作用明显，比如♨各类专项再贷款、碳减排支持工具等，有助于流动性直达实体，支持重点领域和薄弱环节的融资÷。此外，健全市场化利率形成Á和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，也有助于推动降低企业的综合融资成本。
贷ત款利率Ø仍d0;有下行空间
今年下半年，贷款利率是Ċc;否还ψ存在下行空间？a0;
“企业贷款利率仍有自发性下行空间。”温彬认为，这主要是因为Ï“ø宽信用”的实现过程相对缓®慢，信贷供需矛盾犹存。
明明表示，下半年LPR仍有压降的可ⓠ能，实际贷款利率存在下行空间。从存款利率市场化和近期居民储蓄意愿较高的情ફ况看，银ਠ行揽储成本下行。同业存单利率位于较低水平，也将助力银行减轻负债端成本，为LPR调降提供空间。从银行息差角度看，贷款作为银行的重要资产，其利率下行难免会对息差管理构成压力。但考虑到银行负债端的成本控制情况，银行息差压力总体有限且可控。
多位市场分析人士认为，5年期以上LPR存在下行空间。温彬认为，尽管上半年5年期以上LPR大幅调降，按揭贷款利率也处于下行通道，但在当前涉房类贷款疲弱的环境下，与前几年实际执行⇑的七折至九折后的利率相比，下半年按揭贷款利ੌ率仍存在一ⓔ定下调空间。
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推动降低企业综合Ìν融资成本
就下一阶段主要政策ƒ思路，人民银行明确，ç要推动降低企业综合融资成ø本。为达成这一目标，宏观政策和金融机构还可以从哪些角度发力？
明明表示，在宏观政策方面，一方面要鼓励金融机构把信贷资源更多地ⓢ向重点&#ffe1;领域和薄弱环节倾斜，这可以通过结构性货币政策工具精准支持、有效引导；另一方面仍需要通过降低银行负债成本、深化利率市场化改革等手段实现实际贷款利率的压降。
“各项结χ构性再贷款工具和开发性、政策性金融工具发力，将成为下半年信贷的重要支撑。”温彬表示，货币政策ⓐ已阶段性地完成“靠前发力”的使命。在内外部掣肘因素增多、不过度追求经济增速、推动经济高质量发展的环境下，总量型货币政策工具继续发力的必要性不强，∫短期内再度降准或下调政策利率的概率较小。
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