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ਰ出品：新浪Ċa;财经上市公司研究院
ી ∞ 作者：昊ƿ
A股上市乘用车企2021年年报和2022年一季报已全部出炉。ૌ从披露的‚成绩单来λ看，可谓几家欢喜几家愁，业内两极分化的态势依旧明显。
作为A股首家上市的纯电动车企，北汽蓝છ谷业绩继续低迷。2021年，公司实现营收86.97亿元，同比增长65%；归母净ℑ利润-52.44亿元，相比2020年-65亿的业绩略有减亏；扣非后净利-55.44亿元，在A👽股主要上市乘用车中主业亏损最多。
盈利能力一直是北汽蓝谷难解的“死结”。2018ਜ年借壳上市后，连续两年净÷利率不到1%，此后一直处于巨亏状态，上市四年累计亏损达11Ι5亿元。
2021年，北汽蓝谷毛利率由2020年的-29%回升至0.82%的正值；但今年一季度再次转负，降为-5.64%，成为唯一ਫ一家一ú季度毛利率为负的乘∑用车企。
与比亚迪“高销量、低利润«”不同，北汽蓝谷是较为典型η的由于“卖不动车”而👿产生的亏损。低销量困境在华为赋能后，仍未得到改善。
北汽蓝谷旗下ARCFOX和BEIJING两个品牌，2021年实મ现总销量Π为26127辆，较2020年的2591ⓛ4辆微增0.82%。而2021年我国新能源汽车销量352.1万辆，同比增长160%，北汽蓝谷远远跑输了市场。
Δ 销售端ⓗ的疲弱也大大压制了公司正常的开੩工节奏。
2021☏年，北汽蓝谷产â量仅6369台，同比下滑超过一半，当年销售的2.6万台有2万台是库存车辆。公司三⊂家工厂产能利用率分别为0.08%、0和8.32%，总体产能利用率仅2.45%。
实际上，受补贴退坡以ⓕ及市场饱和等影响，北汽蓝谷在2019年面向B端市场的低端车型销售遇τ阻后，逐步将业务重心转向中高端市场，着力打造ARCFOX极狐等品੍牌。
为此，∨北汽蓝谷通过自有资金、定增融资以及借款等方式，在研发端和销í售端投入了大量资金和资દ源。
2021年，北汽蓝谷ੜ研发支出18.36亿元，占同期营收比重达21.1%，研发投入力度位居所有A股上市车企第一，比例高于第二的小康股份近一倍ਬ。
在销售端，北汽蓝谷同样不遗余力。2021年，公司销售费用为16.72亿元，占同期营收的比重达19.22%，投入力度同样位居A股૪上市乘用车企首位，远高于第二名小康股份7.66%的比例。ਖ਼
研发和ćb;销售端的投入也在逐步落地ⓟ。
2021年5月，北汽蓝谷ਫ定增募资55亿元，全面发力“新四化”，强化自身技术竞争力。资金ð主要投入极狐品牌高端车型开发及网络建设、5G智能网联系统提升≥，以及换电业务系统开发。
截至2021年底，极狐汽车已累计完成授权的建Ã设网点超过120家，高端纯电市场销量占比8λ0%以上的ખ15个重点城市，已实现100%覆盖，具有潜力的21个城市，也已完成35家店面的建设。
然而，੍产品最终的市场Ù表现与公司的高额投σ入始终无法相匹配。
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今年一季度，北汽蓝谷实现销售9120辆，അ同比增长189.62%。但月均3000辆的销量在业内⌈仍排名靠后。
2022年，北汽蓝谷设定的销量Ņ目标为10万辆，未来争取冲击30万辆。显然，凭借公司∫目 前的市场表现，是很难完成任务的。
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