建业地产预期上半年巨亏

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　　建业地产绝处逢生？ਮ⊂

　　原创&nbspૉ;杨柘 斑¶马消费૟

　　从઻去年发出求救信，到今年引入河南国资进场，胡葆森还没能好好喘口气。今௄年上半年最高预亏60亿Ι元，再度让这位67岁的老人陷入焦虑之中。

௄　　国资进场和启ξ用老臣，能否帮′助这家房企绝处逢生？

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Û　　最←ⓖ高亏60亿

　　引入国资后，胡葆森Û远未到事了−拂衣ਫ去的时候。

　　日前，建&#266c;业地产（00832π.H૟K）预期今年上半年巨亏，又给胡葆森抛出一个难题。

　　8月15日，公司盈利警告披露，2022年上半年，公司预期权益持有人应占亏损约50亿元至60亿元。去年同期，公司录得营业收入203.57&#25d3;亿元，权Ô益持↑有人应占溢利（归母净利润）7.29亿元。

　　5大因素导致公司今年上半年由盈转亏：房地产行业持续低迷，销售同比下滑；疫情导致工程进度延缓，年内交付体量下跌，结Π转收入&#222e;减少；国内宏观š市场表现疲弱，商业租赁需求下降，投资物业公允价值增值减少；交付物业平均售价下降，毛利率减少；期内存货减值增加。

　　&#256f;和⊥很多同行一样，公司今年的销售数据异Æ常冰冷。

　　1月至6月੐，实现合同销售额140.40亿元、合同销售建筑面积191.49万平方米、销售均价Ν7332元，同比分别下降54.8%、52ૣ.7%和4.3%。

　∝　7月单月，公司实现合同销售Š额21.19亿元，同比下降8.8%，虽然较上月大幅收窄，销售形势仍难言乐观，势必影响今年整体业í绩表现。

　Ο　其实，公司经营走上下坡路，早已显出¹端倪。202&#263e;1年，公司营业收入、归母净利润双降，尤其，归母净利润大降66.42%。

　　今年以来，卖房难、回款难，是国内⁄房企普遍难逾越的鸿沟，即便建业地产以小麦、大蒜换房营销出圈，销售也未见起色。不过，随着河南国资进场和背书，销憨售已得到一定઎助力。

　　公开报道显示，7月下旬签约金额…20.6亿元。其中，‡重资产项目销售10࠹.3亿元，环比中旬提升63%。

　　河南国资能否持续助Π力销售是个未知数。公司重仓的河南三四线城市人口呈现净流出，人均居住面积已较高。申万宏源在ι研报中认为这类三四线城市的销售很难"反弹。

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　　更大≅的⌋挑战

　　8月≈8日，建业地产如期偿还到期的5亿美元票息6.87▒ø5%优先票据，完成今年所有到期美元债券的偿还任务。

　　但在惠誉评级看来，公司通过内部资金和↑资产出售方式，及时兑付了这笔美元债券શ，流动性紧张状况仍没有消除。结合今年–前6个月合同销售额同比下降超过50%，未来回笼资金的速度和总量或将大幅削减。

　　截至目前，公司存续美元债7支，存续规模19.6亿美元。2023年，♧将有3支美元债分别在∂4月、8月和11月陆续到期，↓合计规模9亿美元。

　　据202憨1年报，当年底，公司1年内应偿银行借款、其他借款࠽及优先票据分别为23.99亿元、12.02亿元和31.60亿元，合计67⊃.61亿元。

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　　如果今年下半年销售持续低迷，公司在今年ત及明年ર偿还债务压力将越来越大。

　　因此，在流动性危机没有得到根本性缓解的前提下，偿还上述美元债，更多的是胡葆森向外界的∫一个表态，“信心比黄金还重要”。ⓥ简言之，只要企业在资本市场信用还在，发债和融资才有可持续性∴。

　　自今年2月以来，胡&#25a0;葆森着手企业精简赛道和人员，不在追求ï规模过快઴增长，并且利用盘活资产获得现金流。

　　今年4月，公司将旗下商业项目运营业务甩手给万达集团，⊇并提前获取部分不动产项目租金收益；5月，将持有的河南戏剧幻城项目51%股权、电影小镇90%股权转让给国资背景的河南文投；♫8月，引来河南铁建集团入股，进一步降低风险ß。

　　得到河南国资加ચ持之后，胡葆森希望企业能轻装上阵。在15日举行的投☜资沟通会上，他表示，将争取2至3个月达到复工率95મ%至100%的目标，为下半年市场复苏做好准备。

੧઴　　人事¾洗牌

　　7月下旬，河南铁建集团下属地产平台河南同晟以6.48亿港元对价，受让恩辉投资ા持ⓥ有建业地产29.01%股权，ભ成为建业地产第二大股东。

　　随着Ø国资进▒场，公司人事变动随之展开。河南铁建集团向公司董事会提名两名董事人选。”据公司8月1日公告披露，已委任邓高强为公司非执行董事及公司薪酬委员会成员、时松为公司非执行董事。

憨　　资料显示，邓高强现任河南同晟董事长，现年49岁。时松为河南ƿ铁建集团投资管理部总经理、河南同晟董事等，现年42岁ⓘ。

　　与此同时，胡葆森的得力干η将Æ王俊辞任ਰ公司执行董事、林明彦、陈瑛同时辞去董事一职。

　　今年春节后，王俊已卸任CEO，仅留执行董事一职。去年3਩月，ⓩ王俊的前任袁旭俊辞任公司ςCEO，仅留执行董事专注集团发展策略，7个月后离开。

　　袁旭俊曾是万科高管，2017年加入建业；王俊曾在摩根士丹利和碧桂园就职，2018年加入公司；曾Τ任职凯德集团的林ý明彦´，2019年加入公司。

　　以上空降的职业经理人团队，曾助力公司挺进千亿房企⊕。年&#260e;销售&#263f;额从2017年的304.15亿元增至2019年1011.5亿元，首次跃进行业前30强阵营。

　　随着职业经理人ⓖ出局，在公司任职19年的杨明耀接替王俊担任CEO，同时，加入建业18年的史书山出任建业新生活CਭEO（此前由王俊担任）；另外˜，加入建业21年的马晓腾，已在今年2月被委任为中原建业CEO。

ý　　不再青睐职业经理人'，胡葆森开始重用઱老臣，能否帮助企业走出黑铁时代？

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