威力传动营收增近29%净利反降20% 前五大客户贡献九成收入负债率超70%|威力传动

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　　来源：长江⊕商报Ñ

　　日前，银川威力传动技术股份有限公司（以下简称“威力传动”）披ੋ露第三次问询函回复，该公司创业©板♪IPO进入关键时刻。

　　威力传动主营℘业务为风电专用减速器研发、生产和销售，由李阿波、李想父子出资设立，⌉目前二人合👽计持股92.84%，为公司实际控制人。

　　威力传动主要客户为风机制造商。受风电行业集中度较高影响，公司主要客户也呈现出高度∠集中，前五大客户收入占比超90%。受“抢装潮”影响，威力传动2020年业绩双双暴增，但市场后期也提前Ð透支，2021年公司增收不增利，营收增ℜ长近29%净利反降20%。

　　威力传动Ú财务ø压力较大。公司资产负债率超过7υ0%，远高于同行。

　　此次IPO，威力传动拟募‡资7.8亿元，用于精密减速器研发生产项目（包括精密风电减速器生产建设项目、研发中心建设项目）、补充流动资金项目。截至2021年末，公司的资®产总额为7઒.13亿元，此次募资额超过公司的总资产。

　　下游需•求“透″支”净利&#25a0;连降

　　威力传动主营业务为风电专用减速器研发、生产和销售，主要‚产品包括风电偏航减速ਨ器、风电变桨减速器，致力于为新能源产业提供精µ密传动解决方案。

　　公司前ï身威力有限成立于2003年10月29日，ફ系由自然人李阿波、李想出资设立，设立时注册资本30万元，李阿波、李想分别以货币出资18万元、12万元，占Ú注册资本的60%、40%。

　　李阿波、李想为父子关系，分别持有公司64▦.99%、2ਠ7.85%的股权，合计持有公司92.84%股份，为公司的实际控制人。本次发行完成后，实际控制人控制的表决权比例下降至ª69.63%，仍能对公司实施控制。

　　业绩方面，2019—20Π21年（报告期），威力传动分别实现营业收入9228.51万元、4.97亿元、6.39亿元，归母净利润分别为835.56万元、7994.38万元、6373.72万元。其中，风电õ减速器合计收入占比均在9થ9%以上。

　　值得注意的是，2020年我国在风઴电行业掀起“抢装潮”，风电装机量激增，但也透支了后期的需求，202Ο1年威ρ力传动营收增幅为28.73%，净利润却下滑20.27%。

　　2022年上半年，受到“抢装潮”过后的客户需求波动、客户机型调整以及新冠肺炎疫情对采购交付&#25bc;的不利影响等因素影响，公司经会计师੆审阅的营业收入、净利润੝和扣非归母净利润，分别同比下滑37.16%、45.72%和70.79%。

　　公司称，若2022年下半年因为疫情反复影响客户的采购需求或º原材料供应导致产品交付未达　预期，或者是因行业整体需求出现下降等，可能导致公司2022年业绩出现大幅⌊下滑。

　　受风↑电行业集中ਜ度较高影响，报告期内，公司主营业务收入中来自前≈五大客户的收入比例分别为99.61%、94.03%和93.84%，客户集中度较高。

　　整体来看，受风电抢装趋势影响，威力传动报告期Ú内业绩出现大幅增长，2019—੭20δ21年营业收入年均复合增长率约为163.21%。“抢装潮”后，短期1—2年内，风电行业新增装机容量可能有所下滑；长期来看，风电行业增长趋势较为明确，但平价上网带来利润空间压缩将迫使风电运营企业进一步降低采购成本。公司业绩存在短期大幅上升、“抢装潮”后下滑的风险。

　　应收账款高&#266b;企负◯债率远૟超同行

　　威&#263b;力Ι传动资产负债¬率远高于同行平均水平。

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　　2019—2021年各期末，威力传动合并口径资产负债∝率分别为89.33%、75.03%和70.53%，母公司口径资产负债率分别为90.57%、76.40%和®70.92%，资产负债率较高，同期可比同行的平均值仅为45.42%、40.45%和38.16%。

　　报告期各期末，公司负债总额分别为1.342亿元、4.646亿元和5.032亿元，呈ι快速增长趋势，主要系公司业务规模›不断扩大所致。报告期内，公司负债以流动负债为主，各期末流动负债þ占负债总额的比例分别为85.05%、95.03%和83.23%。

　　同期，公&#25b2;司应付账款余额分别为5770.83万元、1.76亿元和1.791亿∑元，占流动负债的比例分别为50.57%、39.87%和42.78%。公司从银行开具的银行承兑汇票余额分别为1466.94万元、1.755亿元和9671.09万元，占流动负债的比†例分别为12.86%、39.76%和23.09%。

　　威力传动造血能力不足ˆ。报告期内，其经营活动产生的现金流量净额与净利润背离，差额分别为-1051.65万元、-6430.0‡2万元和-4884.01›万元。

　　此外，ੑ威⇑力传动Ã应收账款呈快速增长趋势。

　　报告期各⊕期末，公司应收账款（含合同资产）余额分别为5¬525.24万元、1.931亿元和3.338亿元，呈快速增长趋势，坏账准备分别为4ળ89.50万元、1292.68万元和2263.73万元；应收账款（含合同资产）净额占营业收入的比例分别为54.57%、36.27%和48.67%。

　　其中，2&#260f;019年坏账损失为215.32万元，主要系公ⓢ司对内蒙古久和能源装备有限公司、浙江多吉盛供应链技术有限公司的应收账款，基于债务人财务情况单▧项计提减值准备。

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