ો 文/意见领袖≥专栏作è家 王兆星
今年我国多地遭遇持续高温，不仅我国，欧洲乃至世界多国都遭受到罕见高温侵袭，不少地方Ú温度突破极值。但现在我们的经济热度与气候的热度似乎有较大差距。经济平稳运行至关重要，我们不希望过冷，也不希望过热。近期，国内外都高度关注中国经济上半年运行情况和全ù年⌉走势，出台的宏观政策及其效果，年初所设定的经济发展目标能否实现等。这可以从两个方面理解：从国内看，经济稳定增长直接影响就业、“十四五”规划的顺利推进，也关系人民生活水平的提高、收入的稳定增长。从国际看，中国经济增长对世界经济增长的贡献越来越大，如果中国经济这部“发动机”出问题，会直接影响世界经济增长水平。
今年以来，我国经济运行确实经历了极不寻常的过程。一季度国内生产总值同比增长4.8%，总体运Í行在合理区间，展现出较强韧性。二季度特别是4、5月份，受新一轮疫情冲击、以◈及能源和大宗商品价格上涨、供应链受阻、主要发达国家货币政策转向等超预期因素影响ૡ，新的下行压力明显加大。6月份经济企稳回升，整个二季度实现了正增长。7月份经济出现小幅波动。在这样一个复杂的环境中，需要进一步增强金融政策工具的精准性和实效性，助力经济稳定增长。
在稳定宏观经济大盘∉过程中，货币金融政策发挥了重要的作用。今年上半年，人民币贷♠款增加13.6˜8万亿元，同比多增9，192亿元。制造业贷款新增3.3万亿元，同比多增1.6万亿元。6月末普惠型小微企业贷款余额21.77万亿元，同比增长22.64%，大幅高于各项贷款增速。6月份，企业贷款平均利率进一步下降至4.16%，处于有统计以来低位。但是，随着最新金融数据陆续披露，有两个现象也应当引起我们的充分关注。
一是居民储蓄意愿边际上升，消费意愿有所减弱，要警惕居民消费拖累经济增长。根据统计，今年前7月，居民部门人民币存款增加约10万亿元，同比多增超过3.9万亿元，均创近年新高。二季度人民银行储户问卷调查显示，个人储蓄意ⓗ愿处于较高水平，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，较一季度上升3.6个百分点。与此同时，居民消费意愿低迷。今年上半年，我国居民人均消费支出同比增长2.5%，低于人均可支配收入4.7%的同比增速，消费支出占居民可支配收入的比重为63.7%，也为除2020年以外近十年最低值。这里面有疫情因素的干扰，前段时间，许多居民减'少到饭店堂食就餐、到商场超市购物及旅游等，对消费造成了较大影响。出Ä于对经济运行不确定性的担忧，为应对未来可能出现的收入下降、失业等事件，居民更倾向于增加储蓄、降低消费。
二是广义货币（M2）增速与社会融资规模增速剪刀差不断扩大，要警惕出现流动性陷阱。防止出现金融市场流动性充裕与企业流动性紧张并存、央行货币投放增加较多与银行信贷增加较少并存等问题。今年7″月末，广义货币（M2）同比增长12%，高于社会融资规模存量增速1.3个百分点，同样为近年来新高。七月份，社会融资规模增量为7，561亿元，同比少增3，191亿元。其中，住户贷款同比少增2，842亿元，企（事）业单位贷款同比少增1，457亿元，企业债券净融资同比少增2，357亿元。企业部门融资扩产&#ffe1;动力较弱，房地产企ਬ业通过债券市场融资较为困难。实体经济有效融资需求不足，金融体系充裕的流动性向信贷市场和实体经济传递不够顺畅，金融机构也面临“资产荒”的问题。
金融是实体经济的镜像。金融数据指标在很大程度上反映了实体经济的运行情况。最新的金融数据反映出，我国经济વ恢复发展的基础还不稳固，这也得到了最新发布的国民经济运行情况指标的印证。作为先行指标的制造业采购经理人指数（PMI），7月份为49%，较上月下降1.2个百分点，已处于荣枯线以下。7月Ç份的社会消费品零售Η数据同比保持了2.7%的增长，但增速较6月份下降0.4个百分点。规模以上工业增加值增速较6月下降0.1个百分点，其中制造业增加值增速较6月下降0.7个百分点。稳定宏观经济大盘，需要宏观政策、社会政策等协同发力，关键在于稳定预期、提振信心。同时，要注重短期扩大有效需求和中长期推进供给侧结构性改革的有机结合。其中，金融政策要进一步提高精准性、实效性。我想就此提几点建议。
第一，进一步增强开发性政策性金融对经济的支持力度。开发性政策性金bc;融是逆周期调节的重要工具，具有平抑经济周期的功能。在财政政策空间受限、货币政策较难直达的情况下，具有准国家信用的开发性政策性Þe;金融，可以作为财政政策和货币政策之间的连接渠道或中间地带发挥更大作用。一方面直接进行资金投放，扩大有效需求。另一方面引导商业金融提供配套融资支持，进一步畅通货币政策传导。是否可根据实际需要，进一步增加投放。同时需要注意，开发性政策性金融 工具也应主要以市场化的方式使用，最大限度提升其使用效率，动员更多社会资金和商业金融资金跟进。
第二，精准覆盖新市民金融需求，促进社会消费稳定增长。前面讲到居民储蓄意愿上升、消费意愿减弱，这是总体情况，里面存在结构性问题。中高收入群体储蓄倾向高、消费倾向低，大部分新增住户存款来自他们。中低收入人群消费倾向最高，他们有大量的消费需求。新市民是典型的代表，据估算约有3亿人。他们刚刚融入城市工作生活，在住房、创业、医疗、÷养老等方面有大量需求，但因短期收入水平限制难以充分释放。是否可以适度增加消费性信贷、住房按揭贷款、房租贷款以及创业贷款等，短期有利于激发大量有效需求，支持稳定经济大盘，中长期有利于培育壮大中等收入群体，为经济结构转型和稳定发展提供持续动力。金融机构应不断创新和扩大金ⓔ融产品和服务ⓞ供给，优化基础金融服务，增强新市民的获得感、稳定感，增强他们对未来发展的信心。
第三，加强对有效投资，特别是科技创新的金融支持。我国目前还正处在新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化快速发展阶段，投资潜力依然巨大。有效投资对我国当前经济恢复发展有关键性的作用，特别是对科技创新的投资，既能促就业稳增长，又能补短板调结构。金融业要积极创新投融资机制，为扩大有效投资提供充足资金支持，并更好适应科技创新领域需求。比如，ા做好新‡型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程建设投资的配套融资支持。在风险可控的前提下，围绕科技创新企业不同阶段特点，打造差异化、全生命周期的综合金融产品服务。有效运用各种直接和间接融资工具，为科技创新提供更多金融支持。这从λ当前和长远来看都非常重要。
第四，促进房地产市场健康发展和良性循环。房地产市场健康发展对国民经济મ良性循环具有重要影响。我国房地产市场处于新旧模式转换的重要阶段，近段时间一些杠杆率过高的房地产企业，包括个别大型房地产企业出现债务危机，部分项目停工，引发多地停供停付房贷事件，使各方对房地产业未来发展预期下降。今年1~7月，全国房地产开发投资同比下降6.4%，商品房销售面积同比下降27.1%，房地产开发景气指数创新低á。当前要稳住宏观经济大盘，必须要稳住房地产市场，不能“大起”，也要防止“大落”风险。首先要“保交楼”，稳定市场预期。金融机构应在坚持市场化、法治化原则前提下，满足受困房企合理融资需求，保持对房地产业的正常贷款。针对居民购房意愿下降和市场观望情绪，要进一步完善相关房贷政策，更好满足刚性和改善型住房的信贷需求。积极推动探索房地产业转型发展新模式，创新和丰富金融政策工具箱，加大对长租房、公租房及各类政策性租赁住房的金融支持力度。近期还有一个现象值得关注，就是越来越多居民开始提前偿还其住房按揭贷款，我们需要认真分析这背后的原因及可能产生的影响。
第五，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。国内经济下行会导致信用环境恶化，叠加国际政治经济形势严峻复杂，更多金融风险可能水落石出Ï。一旦爆发重大金融风险，便会拖累经济恢复发展步伐。要全面分析研判经济░波动、经济周期及宏观经济政策对金融风险的影响，及时采取控制和预防措施。妥善应对不良资产反弹，防范高风险影子银行反弹回潮，强化监管严防资金脱实向虚，ⓙ严厉打击逃废债行为和各类违法违规金融活动，维护区域信用环境和金融秩序。近期一些中小金融机构爆发风险，形成巨额损失，还有个别机构涉嫌严重犯罪，形成涉众风险，造成恶劣影响。对风险明显露头的重点机构坚决处理，防止风险外溢传染，引发炒作和市场波动，坚决维护金融安全稳定。
总之，面对当前经济金融形势，我们更要坚定信心，把握好处理好以下三个重要的辩证关系：一是把握短期困难与长期向好趋势的辩证关系，🙀不要被眼前困难吓倒；二是把握经济短期下行压力和长期增长潜力的辩证关系，进ℜ一步挖掘推动长期增长的积极因素；三是把握短期稳定政策与长期经济增长新动能培ષ育的关系，在克服当前困难压力中，把握和创造未来的增长机遇。
(本文作者介绍：国务院参事Ÿ、中国银保b3;监会原副主席)
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