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继海通国际分析师拆了一辆Ì比亚迪，ત中信证券分析师拆了一辆特斯拉Model 3后，又有卖方开“拆”了！
近日，方正证券研究所互联网传媒团队发布了一篇名为《Pico & Qદuest VR拆机：Pancake化 & MR化》的研究报告，从整体外观、光↓学结构、核心零件、宽带测速、投资观点对VR设备展开深度ખ研究。
ÿ方正证券分析师解密ùVR设备
近年来，卖×方研究从业人数整体呈现逐年递增的趋势。东方财富Choice数据显示，截至8月24日☞，全国分析师人数为3711人，相比去年同⇓期增加逾140人。
随着不少新晋券商纷੨纷入局卖方研究，“分蛋糕”的人正越来越多×。Ã对于一众分析师来说，想要拿出高质量的“出圈”研报，就不得不使出“绝技”。
不同于海通国际产品说明书般的报告，方正证券互联ઘ网传媒团队此次研报的重点在技术路线分析和投资方向，关注VR设◈备的Pancake化¡和MR化。
整体外观方面，方正证券称，Pico&Quest主体部分和定位方案一致，Pico使用电池后置方案⊥，面罩设&计宽大支持直接佩戴眼镜；未Ρ来趋势方面，后置电池方案成为主流设计方案：“手势识别”的升级或迎来“无手柄”VR一体机方案，目前部分应用已经支持该方案。
光学结构方面，方正证券分析认为，三种光学方案中，Pancake方案可有效缩小VR设备体积，但光线损耗严重；显示屏方面，Pancake方案成为主流方案，屏幕亮度要求提升，屏幕材质或将升级；瞳距调节方面，方案较多，Pico和Quest采用三档调节；创维和arpara采用无ੑ极调节；近视适配方面，Pico可支持戴镜，Quest磁吸镜片生态较好；arpara与创维采用镜片的屈光度调节方案；声音设备方面，Pico & Quest均采♨用头显两侧双扬声器设计，外设耳机方案可提高音质；未来趋势方面，关注VR一体机屏幕分辨率的提升。
核心零件方面，方正证券表示，整体对比方面，Pico & Quest差别主要在κ紧凑度，Pico电池后置方案减小主机散热压力；主板对比方面，二者均采用主流高端VR芯片骁龙XR2，Pico主板面积略大；摄像头方面，Pico & Quest均采用四黑白摄像头，行业未来℘可升级为彩色摄像头或增加数量；未来趋势方面，彩色摄像头支持设备AR功能的实现；关注全身追踪方案的进展。
带宽测速方面，方正证券认为，Pýico VR才艺直播开°启：才艺直播与抖音发展逻辑一致，处于加速迭代阶段；带宽现状方面，根据测试，Pico VR直播已能在25Mbs下流畅播放。
投资观点方面，方正证券提示，硬件板块，关注VR产业链公司，如三利谱、紫建电子等，同时关注VR新品牌创维数字等；内容板块，关注VR游戏公司，如恺英网્络（维权）和宝通科技等；关注头部游戏公司估值提升，如三七互娱、吉比特等。
产业☺链公司加码布ਜ਼局
自今ࢵ年5月以来，VR概念股热度飙升，东财虚拟现实će;板块整体上涨逾20%。其中，ⓛ国光电器（8月9日至23日）大涨近100%，股价创下四年来新高。
8月21日，国光੨电器发布公告称，公司VR设备整机业务已有正式订单1000台，业务规模较小，目前未实现销售收入。公司为VR/AR设备供应声学模组，2022∏年1至6月该类业务销售收入为1.20亿元，占音响电声类业务销售收入的5.15%，占公司营业收入的4.59%。
进入¤下半年，消费电子迎来◯新品季，多款备受市场关注的VR设备将面世。A股市场上，布局VR产业的公司已超过10©0家。
8月23日，日本索尼³公司在多个社交媒体上宣布，虚拟现实头戴设备“PlayStation VR2”将会在明年初发布。今‾年初，索尼官方曾<发布了这款虚拟现实设备的详细设计信息，但截至目前还没有公布销售价格。
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8月22日，Ó安利股份∅在投资者互动平台表示，公司TPU聚氨酯合成革及复合材料可用于VR眼镜、VR头显设备材料，但目前处于开发阶段，尚未形成订单。
c8; 创维数字半年报披੦露，公司自研的全球首款消费级6DoF短焦VR一体ª机Pancakexr将发布并于8月底量产，且VR产品已在海外多个国家和地区实现销售。
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今年5月，北京字跳网络技术有限公司申请的“头戴式设备”外观专利获得授权。据悉，该外观设计产品作为头戴式虚öⓝ拟现实设备，设计要点在于形状。
机构看好VR赛道发展前£景
根据IDC（国际数据分析公司）的数据，2022年一季度全球VR头显出货量同比增长241☼.6%；国内૪ÊVR市场零售额突破8亿元，同比增长81%。
中原证券表示，VR/AR/MR作为元宇宙的入口，未来拥有较为广阔的应用空间和发展潜力。当前全球范围内V∴R/AR正处于快速发展阶段，国内外厂商持续加¬码VR/AR相关的硬件、技术和场景的投入。根据各品牌厂商公布的信息来看，后续还有较多的硬件设备将持续推出，其中包括诸多基于Pancake光学方案的VR头显硬件设备，进一步实现设备的轻量化和便携性。
中信建投认为，国内VR硬件产业链各元器件环节及整机生产线发展趋于完备，关键技▒术持续突ⓔ破，带动国内市场需求扩±大。国内企业在VR/AR行业的研发项目及资本投入增长明显，行业已步入快速增长阶段。
安信证券提出，由于消费者对无½绳化、便携化的需求，VR一体机将成为ÐVR终端设备的主流趋势。૪光学组件作为VR设备的重要组成部分，将迎来快速发展机遇。维深XR数据预计全球VR光学市场规模将于2023年达到22亿元，2030年有望达到500亿元。
东莞证券表示，关注AR/VR等行业创新以及消费电子企业的估值修复。当前VR下游应用多点开花，其中游戏、观影和直播为重要应用场景。随着AR/VR硬件产品快速放量，VR的下游应用也有à望迎来快速发展，并从个人消费向ੇ安防、教育及医疗等工商ૌ业领域拓展。
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ੜ （文章来⊥源：上海证券报）
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