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资源股、银行股被抛弃，ਪ美股新风向预示新兴市场风险
文章来源ƿ：华尔街见´闻
美联储20年来最激进的紧缩政策，正在新兴市场引发ℜ抛售浪潮，甚至是在加息"周期表现良好的资产≠也难以独善其身。
Α受美联储的激进货币政策影响，美股和欧股市场的投资者正在抛弃成长股，拥抱价值股。但是在新兴市场，这种情况并没有发生，成长Ψ股和价值股都↓在下挫。
½MS∑CI新兴ća;市场价值型股票指数（MSCI EM Value Index）在过去三个月下跌了13%，略好于成长型股票指数16%的跌幅。
价值股主要由大宗商品相关的资∏源股和银行股组 成，因此被抛售的价值股以资源股和银行股为主。数据显示，彭博商品指数自4月18日达到峰值以来一直在走低，而油价自3月初以来下跌了☻13%。
交易员正在减少对依赖于大õ宗商品的货币、债券和股票的押注，导致过去五周流入发展中国家的资本↑减少了6%。
价值型股票通常在紧缩周期开始时受到青睐，因为其较高的收益和股息收益率有助于ζ投资者缓冲借贷成本上升以及随之而来的股票估值重估的影响。
历史上，在美联储的加息周期一般也是新型市场的反弹期。在2004-2007年美联储ੌ紧缩周期期间，新兴市场价值型股票指数飙升了216%。在憨截至2018年1月的两年中，其61ćf;%的上涨期与美联储加息同步。
但这一次，ν美联储的态度更加强硬，并没有像2016年那样手上是鹰，嘴上放鸽。另外，全球的流动性正Ú在枯竭，投资者对低价股票也没什么兴趣é。
独立研究机构DataTએrek Research联合è创始人¾ Nick Colas表示：“这要追溯到新兴市场投资的基本理念：在美联储基本完成（紧缩）之前，你一般不会希望做多新兴市场。”
Glovista Investments副首席投资官兼联合创始人Darshan Bhatt表示：“这一次，新兴市场的价值轮换以非常不同的频率发挥Ü作用。”“从利率周期来看，新兴市场国家处于一个与发达市场ા截然不同的周期ⓤ。”
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目前引起这¢种看跌情绪的一个关键因素是美元走高。华尔街见闻此前提及，美元此前一度升至20年来新高，给新兴市场国家带来了问题，尤其是那些持有大量美债的国家。૮事实上，美元走高对几乎所有类型的资产都造成了压力。
美国国家证券（National Securities）首席市场策略师Art Hogan表示：“新兴市场资金流出往往随美元走强而加剧，”“美元一ù直在涨，对Κ资金流动造成了重大影响。”
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