深度丨“越南制造”如何影响中国？

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　　3月份越南外贸出口341亿美元，同比增长14¢.8%；一季度出口886亿美元，同比增长12.9%。越南外贸数据迅猛增加引发众多关注。不过，虽然出口数据较大，但一季度越南贸易顺差仅有14.6亿美元，经济附加值并不高。其中，ⓝ一季度越南从中国进口货物276亿美元，截至一季度末，越南对华贸易逆差140亿美元，越南很多零部件、原材&#261c;料还是从中国进口，在越南加工后再出口到欧美等地。

　　证券时报记者调查发现，我国订单外移多集中在纺∫织服装、家居建材、消费电子等行业，而纺Μ织服装、家居↓建材行业的产业链向东南亚转移早而有之，去年东南亚爆发的疫情只是暂缓了这一进程，如今更像是进程重启。而且，很多订单虽然转移到了东南亚，但仍是中企在承接。据越南官方统计，三分之一的外商投资家居企业是从中国迁来的。

　　中信建投Ì证券分析师韩军认为，中国产业某些特定环节的“外溢”是必然，中国与越南产业链更多是互补关系。随着越南等东盟国ર家参与深化国际分工，中国的国际分工地位提升，未来有望促进亚洲整体出口贸易。″

　　越南µ制λ造业竞争力恢复

　　“越南基本恢复正常了，但居民日常还Ω是会戴口罩。去年疫情最β严重的时候，生产和经营确实比较艰难。随着疫苗接种比例的提高，现在越南各地区的居民日常生活和企业的生产已经基本恢复正常。”赵骞在接受证ⓛ券时报记者采访时表示。

　　赵骞是越南中国商会胡志明δ市分℘会会长。他早在1995年即到越南从事贸°易生意，目前是JAC越南汽车股份公司负责人。越南中国商会胡志明市分会成立于2001年12月10日，目前有效会员近400家，会员企业涵盖各行各业。其中，TCL、美的和格力三家知名中国电器品牌均为该会副会长单位。可以说，赵骞见证了中资企业在胡志明市的发展壮大。

　　据赵骞੭介绍，中资企业到越南南部þ投资基本£分三个阶段：

　　第一阶段是2000年到2006年左右，"主要是鞋子和衣服等纺织类劳动密集型企业；第二阶段是2005年到2018年左右，集È中在木器及家居企&#25d0;业；第三阶段是从2018年开始，主要是与苹果和三星等相关的消费电子企业。最近几年，中资企业在越南的投资及生产规模有逐渐增加的趋势。

　　虽然已经两年时间没有回国，但赵骞∩对国内热议的订单转移也有关注。“这种现象存在，也是正常的企业行为。因为企业手里的出口订单需要按时交货，而两&#25a1;个国家的疫情管理并不同步。去年越南疫情严重的时候，国内疫情控制比较好。如果一家企业集团两国都有工厂，就会让中国国内工厂多生产一点。今年越南逐渐恢复正ફ常，工厂能够正常生产，那就让越南工厂多生产一些。”

　　中信证券首席经济学家明明的研究报告也证实了这个观点。报告认为，以服装和鞋帽为代表的劳动密集型产品的替代效应更容易发生，中越两国在对美国的服装和鞋帽出口上存在较强替代关系。他以服装、鞋靴和帽类商品为代表，测算Φ美国从越南和中国进口相关商品的份额，发现两国在对应商品的出口上存在显著的੓替&#263a;代关系。

　　20વ21年二季度，在越南国内受到德尔塔变种病毒冲击的背景下，美国从越南进口的份额逐步回落，并转而增加来自中国的相关商品进口⇐。2021年四季度至2022年一季度，随着越南产能逐步修复，美国从越南进口的服装、鞋靴和帽类商品份额重回上行通道，⌈其中鞋靴和家居/灯具/寝具的份额涨幅超过8%。同期美国从中国进口的相关商品份额则呈现明显的下降趋势，服装、鞋靴、帽类对应的份额降幅都在7%或以上。

　　纺织੠ੇ服装：产业转移是大势所趋

　　证券时报θ记者调查发现，很多订单虽然转移到了东南亚，但仍是中企在承接。比如在消费电子领域，过去十几年间中国在全球消费电子产业中的地位不断提升，经历∞了从生产低附加值零件、为国外终端品牌代工到切⇔入高附加值生产环节、国内终端品牌跻身世界前列的转变，部分消费电子龙头公司已经形成了东南亚制造+亚欧美研发、销售的全球化布局。

　　“早前确实有部分国内订单转移去东南亚，一个原因是当地੢疫情缓解，有了接单能力；另一个原因是前段我国棉花、纱线涨价，与海外差价拉大，一些下游客户为了降低成本把订单ਬ转移过去了。”珠三角一位服装厂负责人向记者表示，不过随着近期外棉价格大涨，国内棉纺走弱，内外棉纱价差缩窄甚至倒挂，订单外流压∉力或会得到改善。

Ð　　但他也表示，纺织服装的订单转向成本更低的&#261c;东南亚是大势所趋，“国内一件T恤的制造成本大约是东南亚的数倍，随着外围疫情逐步得到控制，全球纺织服装制造将继续加速转移到东南亚等地。੓”

　　刘小姐所在的公司是一家服装外贸公司，主要从国内购进原材料，同时交由工厂进行代工，最近几年主要是发给越南或缅甸等东南亚的代工厂。据她介绍，全球暴发疫情以来，越南工▤厂订单大幅增加，代工价也随之大幅上涨，不同的产品工价涨幅不一，这两年代工价约上涨10%~30%。去年因为东南亚疫情严重，有部分订单回流国内ૢ，但当地疫情缓解后，订单又马上回到了东南亚，究其原因主要是东南亚的成本优ਰ势。

　　2021年疫情下全球供应Ç链危机，曾给中国纺织业带来了大量的回流订单。据海关总署统计，2021年全国纺织品服装出口3154.7Î亿美元，同比增长8.4%，创历史新高，但行业的营业利Τ润率不到5%，成本优势不再之后，国内纺织服装企业通过技术、设计、创意提高产品的附加值和科技含量，才有发展空间。

　　不过，即使订੎单向海外转移，很多还是中资企业在承接，国内大量纺织服装企业早已布局东南亚。天虹纺织是中国最大的棉纺织品制造商之一，于2006年开始布局海外生产基á地，主要在越南地区购买土地扩建产能。除此之外，公司也在乌拉圭、土耳其等地建有工厂。公司自2014年起开始建设越南海河工业园区，打造涵盖原料、纺纱、制造、染整、制衣及品牌的全产业链，截至目前，天虹子公司天虹银河、天虹染整、天虹科技、兰雁牛仔服装等均已完成工业园入驻。੪

　ˆ　百隆东方是我国色纺纱双寡头之一，自2013年起ੈ开始在越南建设生产项目，目前越南地区已形成100万锭纱的总产能，占百隆总产能的60%。2021年7&#222e;月，公司又在越南新建39万锭纱线项目，预计产能将在2022年~2023年逐步释放。在营收方面，越南也已经占到百隆东方总营收的六成左右。

　　在越南®逐步解封后，国内纺织龙头也继续发力当地市场。3月30日，鲁泰纺织披露，全资子公司万象纺织在越南西宁省规划总投资约2.10亿美元，用于梭织和℘针织等面料产品生产基地建设。鲁泰纺织表ਪ示，此次投资意在高效整合国内外资源，有效规避潜在贸易壁垒的影响等。

　　家居ü行业：国内巨头

　　&#25bd;⌉早已在东南亚布局

　　同样的订单转移情形，也发生在家居行业。2019年，美国政府对中国几乎所有家居类别征收高达25%的关税，在此背景下，整个中国外贸家居产业开始向外ૢ国转移。2020年，越南迅速取代中国，成为美国最大的家居供应国。2021年尽管越南受疫情影Θ»响严重，经历了长达数个月的封城，但木制品及家居出口价值仍高达145亿美元，同比增长17.2%。

　　但是在部分越南⊂家居从业人员眼中，当下产销两旺的场景，却也只是“看上õ去≥很美”。

ⓗ　　李先生在越南从事木材贸易，在中国也有多个贸易公司。作为家居行业的上游材料供应商，他向很多大中型家居厂供货。据他观察，虽然目√前越南家居行业订单多，但是大多并不赚钱，“我&#263b;现在都不敢发货了，收不到货款，整个5月现在下的单都很少。”

　　他表示，由于现在海运费用太ࢵ高，越南出口家居生意很难做⇓。“一个货柜大概是3℘万美元的货值，以前运费是2000美元~3000美元，但现在，运费涨到了1万多美元，哪还有多少利润？所以也没钱付给我们上游。”据悉，由疫情导致的全球供应链拥堵和集装箱短缺，致使运费一路飙升。此外，在疫情与俄乌冲突影响下，部分国家消费水平下降，影响了对于家居的需求。

　　最近几年，国内家居成品企业如顾家家居è、敏华控股、永艺股份、‰美克家居、恒林椅业等都在东南亚开设工厂，一些家居配件老板也做起了东南亚生意。据越南官઒方统计，三分之一的外商投资家居企业是从中国迁来的。

　　何先生所在的公司，2018年下半年从广东迁往越南和平省。他表示，东南亚的家居出口相比国内，有人工便宜、材料丰富、关税较低等è优势，2021年底以来，越南家居工厂已恢复满负荷产能。但尽管越南的家居产业已经颇具规模，许多关键部件仍然依赖从中国进口。“国内家居行业的订单即使是转移到了东南亚，但大多还是中国老板接的单，大的家居企业都是两条腿走路，去年越南疫情严重，那就中国工厂多做一些દ；今年越南工厂满负荷生产，中国工厂ક就更多转向研发、设计等高附加值的工作。”

　　国内家居巨头顾家家居在墨西哥拥有两间工厂，越南拥有两间工厂，以满足北美地区火爆的↑市场需求。2021年年报显示，公司境内收入107.૨1亿元，同比增长40.1%；境外收入69.2⊆亿元，同比增长48.7%。

　　订单之争背后：两国产业‌互补关ઝ系

ϖΠ　　越来越多中资企业把产能转移到越南，是否意味着越南制造的竞争力开始超越中国Å？

　　赵骞&#25a1;认为，相对中国制造，现阶段越南制造有两大优势：一是土地价τ格和劳动力成Ä本低，二是越南与各主要经济体签署的自由贸易协议（FTA）带来的市场准入便利及关税优势。

　　他以胡志明市附近↵的平阳省工业园区50年期的土地为例：5年前的价格大概是60美元/平方米，目前价格大概在200美元/平方米；普通工厂员工的月工资从大概1500元人民币/月，到现在大概3000元人民币/月。总体来看，土地和劳动力Ξ价格虽然上升比较快，但对比国内，特别是广东省，优势还比较明&#260e;显。

　　越南制造另外一个优势是越南与各主要经济体Ã之间的自≥贸协定带来ਨ的产品准入及关税优势。其中，2020年生效的《欧盟-越南自贸协定》（EVFTA）将在十年内削减99%的双边关税。此外，在区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）框架下，越南出口美国市场也有很大的准入及关税优势。这两个国家和地区也是中国企业主要出口方向，这也是越来越多中资企业选择到越南建厂的原因。

　　但赵骞认为，越南的制造业更多仍然停留在产品代工阶段，或者组装出口阶段。目前，中资企业几乎没有在越南设立产品研发机构ਜ，其他国家的外资企业也差不多都是这样。越南本土制造业企业在全球的竞争力也有限。他以即将赴美♬上市的越南本土某汽车品牌为例。该品牌没有任何汽车核心技术的研发和制造能力，造车三大件（发动机、变速箱和底☺盘）均为对外采购。同时越南整个国家工业体系不算完整，很多基础原材料需要进口，这也会限制越南制造业的提升和发展。

　　韩军也认为，中越两ਖ਼国制造业之间更多是互补关系。韩军认为，远东至美国集装箱海运量过去十年间（2011~2021年）复合增速为4.90%。其中，越南∇对美集运量仅次于中国，位居第二，占比超过11%。2019年越南至美国集运量增速高达33.1%，其他东盟国家均实现较高增速，也源于中美贸易战下中国的转口贸易。假设2019年中越贸易差额的增加值均为中国∋至越南的转口贸易所致，同时假设转口贸易最终流向为美国，则2019年越南至美国出口总额中约20%为中国转口贸易，剔除中国转口贸易部分，2019年越南至美国出口总额与2018年持平。其他东盟国家与越南的转口贸易情况类似。

　　美国作为越南产品最大的买家，占越南出口总额约29%。而越南进口总额约33ਜ਼%来自中国内地，进口货物主要是纺织材料和零部件，56%的纺织、皮革材料等、48%的机械设备、42%的电话、手机及零件👽均进口自中国。经过加工后，约63%木材及制品、4Λ6%的纺织服装、42%的机械设备等出口至美国。

　　韩军认为，中国ó产业某些特定环节的 “外溢”是必然。此外，中国已经加Ú入RCEP，并不太担心所谓制造业转移问题。越南等东盟国家加入国际分工，中国的国际分工地位提升，未来促进亚洲整体出口贸易。

　　赵骞同样对中国制造的ૉ未来充满信心。他认为，中国Ï制造在国际上的竞争优势有三个，一是产业链非常完整，二是国内14亿人的统一大市场带来的成本优势，三是工业4.0应用带来生产效率提高。越南制造在某些行业或者某些产品取代中国制造会是趋势，中国也要竞争及淘汰一些缺乏竞争力的行业，但就整❄体而言，越南制造不会取代中国制造。他也很希望越南能够继续鼓励外资企业投资，提高工艺水平，共同促进社会进步。

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