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÷ 来源：长江商报
💼长江商报消息 ●长江商报记ⓢ者 魏π度
经营亏损、财务承ąc;压，大型连锁超市运营商永”辉超市（601933œ.SH）仍行走在探索途中，但张轩松兄弟却大举套现。
今年上半年，永辉超市实现营业收入接近500亿元，同比略有增长，但其实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为-1.12亿元†，依旧处Π·于亏损状态。
长江商报记者发现，起家于福建福州的永辉超市，曾经在资本市场上动作频频，多次举牌中百集团、红旗连锁、入股金龙鱼等多家A股公司，引发bd;市场广泛关注。如今，经营一片黯淡。″
经营业绩数据显示，2017年、2020年，永辉超市净利润在18亿元左右，2021年则巨亏≥近û40亿元。今年上半年再度亏损，一个重要原因就是投资出现亏损。
随着电商崛起，传统商超模式受到冲击。永辉超市也曾积极求变≡应对，进行超级物种、永辉mi♩ni、仓储ⓜ店等新业态探索。此外，公司还通过股权为纽带，联手京东。但从目前的现状来看，公司的转型并未见到明显实效，开店、关店的游戏还在不断上演。
备受关注的是，作为曾经的创始人、实际控制人，张轩松、张轩↓宁通੨过多种形式大举抛售套现。据长江商报记者不完Ċa;全统计，张氏兄弟累计已经套现87亿元，如果算上现金分红，合计超百亿。
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∀ 新业态转<型遇挫经营陷困境
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≥亏损、关店，这样的故事在永辉超市身上不断上演。
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福州，是永辉超市的大本营。今年8月22日、24日，位于福州ⓤ的浦新店、西园店相继停止营Å业。
公开信息显示，这两家门店于20ਨ09年上半年ધ开业，属于经营了13年的老店。老店也关门歇业，永辉超市向外–界传递了什么？
永辉超市成立⇑于2001ય年，20░10年登陆A股市场。短短9年，永辉超市完成了从成立到上市的全过程，靠的是什么？以生鲜定位在全国高速扩张，线下门店遍及29省市。
然而，随着电商ü的ૌ兴起，线下实体门店受到冲À击，永辉超市的门店数量呈现下降趋势。
据中国连锁经营协会数据，2019年，永辉超市门店数量达到巅峰，为1440家，随后逐ઙ年减少。2020年减少了18.6%，2021年再减少7%，年底数量为1090家。到今年6月底，开业门店▧数量为1060家૩。
í c8;根据官网披露的信息，截至今年8月26Î日，开业门店数量为1052家。
至此，2019年底以ੈ来，公司门店数量净减少◙388ϒ家。
门店数量的Õ减少☎，一定程度上反∏映了永辉超市面对激烈竞争的失败。面对互联网、社区生鲜的蓬勃发展，永辉超市曾积极探索应对。
“超级物种”是永辉超市尝试的第一个新业态，着力打造“高端超市+生鲜餐饮+O2O”的混合新业态，以门店Î为中心提供三ા公里半径的配送到家服务。“超级物种”先后开出共计88家ખ门店，但目前仅剩6家。
2020年，永辉超市还布局“永辉mÆini”，定位为“家门口的永辉”，试图打造高频、中低客单价ⓨ的消费场所。但在2ℑ021年，“永辉mini”店亏损达1.3亿元。
去◈年5月，永辉超市再次探索“仓储店”模式，经营⋅民生流量型商品，主打“天天平价”，面જ向大众消费者。
♡ 今年半年报，è永辉超市未披露仓储¨店情况。
经营业绩较Υ好反映了Í永辉超市的ⓩ经营状况。
2010年，上市首年，永辉超市实现营业收入123.17亿元、净利润为3.06亿元，自此开始到2020年，公司营业收人实现了长达10年的稳增长。净利润则有所波动，2014年为8.52亿元，2015年下降28.92%至6.05亿元。2016年、2017年分别>为12.42亿元、18.17亿元，2018年又下降至14.80亿元，2019年、2020年分别ࣻ为15.64亿元、17.94亿元，2021年则大幅变脸，巨亏39.44亿元。
其实，迄今为止¦，2017年的净利润是永辉超市的巅峰，2018年至2020年，公司的非经常性损益分别为5.83亿元、5.02亿元、12.14亿元。扣ો除非经常性损益，2020年的净利润为5.80亿元，同比下降▣45.35%。
2021年，永辉超市来了一次财务大洗澡，调结构降库存保市场，毛利率下降，线上ý业务ૠ亏损 8.4 亿元，投资亏损约6亿元等Α。
今年上半年，永辉超市的经营状况并φ没有实质性改善。上半年，公司实现营业收入487.32亿元，同比增长þ4.07亿元，净利润-1.12亿元，同比减亏89.68%。公司称，其持有的金龙鱼与 KT因股价下跌确认了4.36 亿元公允价值变动损失。公司实现的扣非净利润0.94亿元，同比扭亏为盈，但较2019年、2020年同期的11.63”亿元、13.94亿元，仍属于困境中挣扎。
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累计分红71Η亿负债率升至83%
ર⊗ 经营业绩不佳的Ü同时，永辉超市面临着巨大的财务压力。
截至今年6月底，永辉超市的⇔资产负债率达83.33%，虽然较去年底的84.47%略有Þ下降，但仍然ó处于困境之中。
数据显示，截至二季度末，永辉超市账面货币资金80.62亿元、交易性金融资产（ý含基金产品、股票、资管产品和理财产品）12.74亿元，−与之对应的短期借款66.05亿元、一年内到期的非流动负债20.06亿元、长期借款ਬ22.52亿元，长短期债务合计为108.63亿元，其中短期债务为86.11亿元。
基于超市业态交易流水较大，单纯从上述数据看，永辉超市的财务压力并不大。然而，‰公司存在较大规模的经营性负债，合同负࠹债43.29亿元，对应的预ૄ付款项18.38亿元，应收账款7.38亿元，而应付账款高达100.29亿元。
高达超百亿的应付∨账款ξ，≠将是永辉超市承受的巨大财务压力。
让人不解的是，永辉超市采ℑ取了激进的分红策略。2015年至2019年，公司累计派发红利数为54.75亿元，股利支→付率分别为10–0.79%、92.47%、77.64%、71.11%、79.11%。
2010c8;年上市以来的12个完整ੈ年度，永辉超市累计派发红利71.01亿元，上述五年派发的红利占比达77.10%。
累计派发红利71.01亿元，∋张轩松、张轩ÿ宁兄弟大约分走了20亿元。£
⌉ 2001年，张轩松兄弟联合其他股东创办了永辉超市，上市之初，兄弟二人合计持有¡公司35.66%股权。此外，ó兄弟二人的小舅郑景旺持有2.97%股权。
长江商报记者发现，2017年底€，也♡就是永辉超市经营的巅峰之时开始，张轩松大举减持套现。
当年12⋅月12日，张轩松、张轩宁合计向京东协议转让5%股વ权，交易作价42.15亿元，张轩松转让的价í款为20.31亿元。
2018年1月，张轩松向永ąc;辉超市‚回购专用证券账户转让约1.66亿股股▧票，套现16.25亿元。
202ƒ1年2月23日、5月26日、6月2日，张轩松通过大宗交易分别卖出1.90ਗ਼亿股、1.18亿股、3750万股，分别套现13.29亿元、5.99亿元、1.93શ亿元。
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今年5月26日，张轩松ੈΖ又通过大宗交易减持1.80亿股，套现约7.33亿元。
综上所述，20Æ17年以来，张轩松兄弟通▒过减持、协议转让累计套现86.94亿元。
值得一提的是，今年上半年，交◈易♩价格为4.07元/股，较当日收盘价折价9.76Š%。4.07元/股的价格，基本上是永辉超市的地板价。
今年7月以来，永辉超市的股价进一步下跌ੇ，8月4日跌至历史底部，ö为3™.31元/股。
此外，੦2020年8月，张轩宁将其所持云创20%股权转让给永辉超市，变现 3.80亿元。至此，兄弟二人合计套现90.74亿元。（不含2017年κ前）
如果算上现金分红的获得数，张轩松兄弟合计Ê套现约110亿元。
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