美元刷新逾20年高点 金价创一个月新低再度剑指1700|鲍威尔

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　　周一（8月29日）亚市盘初，现货黄金震荡走弱，延续上周五跌势，一度创近一个月新低至1725.96美元/盎司，上周五美联储主席鲍威尔称在通胀受控前美联储不会逆转立场，强化了市场对9月份加息75个基点的预期⁄，帮助美元指数扭跌为涨，周一进一步刷新逾Μ20年高点至109.31，这对金价打压明显√。金价宣告上破布林线中轨告败，短线看空信号显著增强，本周有望试探布林线下轨1714.48附近支撑，甚至是1700关口。

　　Heraeusઐ Precious Metals的高级交易员Tai Wong表ઠ示，“股票和金属正受到鲍威尔不加掩饰的提醒的影响，即利率将需要在更长的时间内保持高位，也许加息75个基点是9月份的默认值ૄ，除非全部数据表明情况并非如此。”

　　Blue Line Futures的首席市场策略师Philip Streible称，†由于鲍威尔没有做出鸽派的转变，黄金将继续面临压力，因为它将不得不应对更高Ë的ી利率。

　　但渣打银行（Standard Chartered）分析师SuΥki Cooper在报告中表示，虽然黄金在未来几个月可能出现走低趋势ਜ਼，但大部分下行风险已经被消å化。

　　本交ã易日重点关注美联储主席ੌ鲍威尔上周五讲话影响的进一步发酵情况，ì留意俄乌地缘局势和欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话。

　　▣基Í本面主要利空⇑

　　【鲍威尔直言在通胀受控前美联储不Â会逆Á转立场】Š

　　美઒联储主席鲍威尔上周五警告称，随着美联储提高利率以抗击处于40年高位的通胀，美国人将进入一段经济增长缓慢、失业率可‚能上升的痛苦时期，此ા番发言用他迄今为止最直白的语言告诉人们美国经济将面临的挑战。

　　鲍威尔上周五在为怀俄明州杰克森霍尔央行研ⓩ讨会做的开场发言中表示，美联储将把借贷成本提高到限制增长所需的水平，并将“在一段时间内”保持在该水平，以推动通胀回૤落。ε目前美国通胀率是美联储2%目标的逾三倍。

　　“降低通胀可能需要经济增长在一段时间内持续低于趋势水平。此外υ，劳动力市场状况很可能会有所趋软，“鲍威尔称。”虽然利ο率上升、增长放缓以及劳动力市场状况趋软将推动通胀回落，但这也会给家庭和企业带来一些痛苦。这些都是降低通胀的不幸代价。但如果不能恢复物价稳定，👽将意味着更大的痛苦。”

　　鲍威尔表示，在这种痛苦加剧之际，在通胀问题得到解决之前，人们不应该઒期望美⊗联储ળ迅速转向。

　　“&#25a0;历史记录强烈告诫我们不要过早地放松政策，”鲍઺威尔称。“我们必须坚持下去，直到工作完成。历史表明，降低通胀的ⓙ就业代价可能会增加，但有延迟。”

　　鲍威尔发言后，利率期货交易员提高了对9月20-21日政策会议上连续第三次加息75个‌基点的押注，并预计到明∴年3月，政策利⇑率目标区间将达到3.75%-4.00%。

　　“鲍威尔坦率承认家庭将面临痛苦，这让投资者倍感意外，并强调了他们对加息以对抗通胀有多认真，”Caκrson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示。“至少目前৻来说，转向鸽派的希望被粉碎了。”Η

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　　但利૊率期货交易员继续消化对明∀年晚些时候出现这种转向的预期，他们预计到2023年底，美联储将把政策利率下调约35个基点，并在2024年进一步降息。

　　鲍威尔并未暗示美联储૝在9ℜ月的政策会议上是继续加息75个基点，还是加息个50个基点，只是说加息决定将取决于到会议召开前出炉数据的“总体情况”。઱

　　最੒近的∝数据显示，&#266a;通胀有所回落，但“仅一个月的数据改善远未达到委员会需要看到的水平，以说服我们相信通胀正在下降，”鲍威尔称，他指的是美联储负责制定政策的联邦公开市场委员会（FOMC）。

　　其他数据显示出鲍威尔所说的“强劲的潜在动能”î，鉴૦于职位空缺远远超过失业૮人数，就业市场“明显失衡”。

　　有关加息幅度的决定“将取决于未来数据的∴总体情况‚和不断演变的前景”，鲍威尔称，下次政策会议前还有℘更多就业和通胀报告出炉。

　　【美ψ联储博斯蒂克称应再加息100-125个基点，然后在较长时间内保持☎不动】‎

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克上周五ι表示，他希望看到美联储在目前的水平上再加息100-૦125个基点，然后让利率在“较长一段时间内”保持在那种水¬平。

　　“我希望看到我们的政策达到略带限制性的Ñ程度，”博斯蒂克在怀俄明州杰克森霍⇔尔表示。“我希望我们能从现在的水平上⌈动一动，也许，100个基点，125个基点。”

　　他称，“我认为我们ਫ਼应该在较长一段时间Ε内ત保持在那种水平。”

♩　　【美元再度逼近逾ੑ20年高位，此前鲍威Ζ尔采取了与通胀作斗争的鹰派基调】

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　　美元指数上周五探底回升，周一延续涨势，截止09：30，再度刷新∴逾20年高点至109.31，此前美联储主席鲍威尔采取了与通胀作斗争的鹰派基调，尽管上周五盘中美元一度因PCE数૞据大幅走弱。

　　Carson ⋅Group首席市场策略师Ryan Detrick说，“鸽派ਰ转向的希望破灭了，至少目前是这样，鲍威尔需要看到的不仅仅是一个月的通胀à数据改善，他明确表示，继续紧缩是他将采取的路径。”

　　不过，Convera的高级市场分析师Joe Manimbo也指出：“我认ો为总体而言，鲍威尔确实很鹰派，但并没有超出市场所消化的程度，઼我认为下个月加息50还是<75个基点，现在还没有定论。”

　　Manimbo补充Ñ说，将在美联储9月20-21日会议前公布的8ˆ月就业和通胀数据现在成为决定美联储下次加息幅度શ的关键。

　　【最近一ã周美元净¾多头Π押注增至137.9亿美元】

　　根据美∪国商品期货交易委员会（CFTC）上Ζ周五公布的数据，最近一周投机客持有的美元净多头押注有所增઒加。

　　截至8月23日当周，美元净多头ψ头寸从之前一周的133.7亿੥美元增至137.9亿Κ美元。

　　芝加哥国际货币市场（Iઢnternational Moary Ma૙rket）的美元仓位是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位&#25d3;计算得出的。

　　【欧洲央行Ο政策制定者主张在૯9月再度大幅加੘息】

　　欧洲∏央行决策者上周六表示支持下个月再度大幅加息，因为通胀仍处于令人不安的高位，且公众可能对该央行抗击通胀的能力∗失去信心。欧洲央行执委施纳贝尔表示，目੦前高通胀在预期中变得根深蒂固的可能性和代价都高得令人不安，在这种环境下，央行需要采取有力的行动。

　　欧洲央行管委卡萨克斯表示，欧元区现在很有可能出现衰退，但仅此一项并不会使通胀率下½降，♧欧洲央行应该选择在下个月大幅加息ੜ。卡萨克斯称，前置加息是一个合理的政策选择，应该对讨论50和75个基点这两种可能的举措持开放态度。

　　欧洲央行管委੟维勒鲁瓦德加洛表示，欧洲央行需要在9月份再次大幅加息，并应在年底前达到“中性”β水平。维勒鲁瓦说，如果需要，欧洲央行愿意将利率升至&#263d;高于中性的水平。

　　欧洲央行管委克诺特表示，他赞成在欧洲央行9ο月8日会议上再次加息至少50&#263d;个基点，也可能ૢ是75个基点。

　　五位直接了解੊情况的消息人士告诉媒体，一些欧洲央行决策者希望在9月的政策会议上讨论加息75个基点，即使经济衰退风险隐Ö现ੈ，因为通胀前景正在恶化。

　　【I☻MF戈皮纳特：各主要央行需果⇒断行动，ઐ一致对抗通胀】

　　国际货币基金组织（IMF）第一副总裁戈皮纳特（Gita GΠopinath）上周五告诉全球政策制定者，未来ζ几年，在全球努力矫正就业市场和供应链，而价格压力继续存在之Þ际，各国央行官员面临的权衡就业、通胀和增长的挑战会变得更加艰巨。

　વ　੝戈皮纳特说，考虑到♦通胀变得根深蒂固的风险，尽管可能付出代价，但主要央行需要一致保持强硬立场。

஻　　她在怀俄明州杰克森霍尔举行的全球央行会议上说：“央行必β须采取果断行动，使通胀回到目标，并锚定઒通胀预期。”

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　　目前全球央行决策者正在迅速调整完成其政策任务的方法，很多人在其职业生涯☜中还是首次遇到如此快速的物价飙升。她的这番♩讲话也是这些调整的一部分。

　　戈皮纳特说，就在几ⓦ个月前似乎还是合理的政策方法，如让“炙热的”经济延续下去以促进就业，并假定供应冲击会消失等，现在看γ来已不再安全૪。“疫情和（乌克兰）战争已经成为各国货币政策框架的‘压力测试’”。

　　如果过去的做法是“忽略”供应问题，假定企业会进行调整，“疫情病和战争表明，当一个国家的经济表现非常强劲，或者冲击非常◊大时，暂时的供应冲击可能对通胀产生更广泛和更持久的影响。在这种情♫况下，央行可能需要做出更激进的反应来控制通胀，”੭她说。

　　同样，利用宽松઺货币政策来获得更强劲就业增长的做法，“造成了巨大的通胀风险，”戈皮纳特说，“随着失业率降至低位，关键领域面临供应限制，通胀压力可能会大幅增加。难以衡量经济中的闲દ置，使准确判断通胀将在什么时候发生变得很困难，但૤在经济炙热的情况下，风险会明显增加。”

−　　基本面主ö要ੑ利多

　ⓟ　【美国7月消费者支出几无增长；月通胀骤停à降低加息75个基点必要∝性】

　　美国消费者支出7月仅小幅上升，因汽油价格下跌减少了加油站销售，但月通胀率大幅放缓，这可能降低美联储在ઢ9月再次૮加息75个基点◑的必要性。

　　占美国经济活动的三分之二以上的消费者支ࢮ⌊出7月增长0.1%，6月增长1.0%。经济学家曾预测消费者支出将ૠ增长0.4%。

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　　数据显示，美国7月&#263f;个人消费支出（PCE）物价指数较前月下降0.1%，这是自2020年4月以来的首次下降，6月增长1.0%。在截至7月的12个月里，PCE物价指数增长了6.3%。这⊥是1月以来最慢增速，6月增长6.8%。

　　不包括波动较大的食品和能源部分⌉的核心PCE物价指数较前月增长0.1%，为20≡21年2月以来最慢增速，6月增长0.6%。੧

　　¯7月核心PCE价格指数同比增长4.6%。⌊为九个月来最小同比增∫幅，6月增幅为4.8%。

　　通š胀方面有更多令人鼓舞的消息。密西根大学周五公布ù的消费者信心调查显示，8月家庭的短期૊通胀预期降至八个月最低。

　　美&#256f;联૨储官员正在密切关注通胀预期、PCEÏ物价指数，以及消费者物价指数。

　　凯投宏观驻纽约的高级美国经济学家Michael&nbspਪ;Pearce说：“由于汽油价格降幅有望超过7月份，以及越来越多的迹象♤表明核心商品通胀正在下降，我们觉得这可能为9月份以较小幅ø度50个基点加息扫清道路。”

　　【乌克兰扎♤波罗热核电站和附近城镇£遭炮击Á，加剧核灾难担忧】

　੒　乌克兰扎波罗热地区•官员上周日（8月28日）表示，俄罗斯部队夜间向ς扎波罗热核电站对岸的乌克兰城镇开火，核电站周围持续发生炮击的报导，加剧了可能爆发辐射灾难的担忧。

　¯　俄罗斯军方表示，过去24小时内，乌克兰对扎波罗热核电站Ņ进行更多炮击。乌克兰核电公司Energoatom表示，没有关于袭Ǝ击核电站的新信息。

　　扎波罗热核电站3月被俄罗斯军૥队占领，但仍由乌克兰工作人员管Ú理，是俄乌冲突的主要热点之👽一。

　　美国国务院上周▤日声明称，俄罗ૉ斯不想承认扎波罗热核电站存‾在严重的放射性风险，一项核不扩散的协议草案因为提到这项风险，已遭到俄方阻挠。

　　联合国和乌克☜兰当局઒呼吁从核电站撤出军事装备和人员，以确保核电站不会成为攻击Α目标。

　લ　乌克兰外交部长库列巴说，俄ર罗斯军队将扎波罗热核电站变成一个军事基地，使整个欧洲大陆处于危ਗ਼险之中。

　　国际原子能机构（ϒIAEA）正在છ等待获准访问波罗热核电站，IAEA负责人上周四表ϖ示，应该很快就会获准。

　　乌克兰外交部表∪示，库列巴周一将前往瑞典，周二前往捷克，努ੇ力巩固国际社会对乌克兰的支持，并推动对ñ俄罗斯施加更多制裁压力。

　　在布拉格，他将出席欧盟外长的ϖ非正式会议，会议将讨论对莫斯科的新制裁和欧盟ⓒ对俄罗斯人员的全面签证禁令。乌克兰总统泽连斯基本月早些时候呼吁实施签证禁令，但到目前为止，主要得到了爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、波兰和芬兰的支持，这些国家都与俄罗斯接壤。Κ

　　【∼德国将继续向乌克兰♥提供财政和军ⓐ事支持】 

　　当地时间8月28日，👽德国外交部长å贝尔伯克在接受媒体采访时表示，德国将继续向乌克兰提供财政和军事支持。贝尔伯克表示：“当然，我希望冲突尽快结束。但不幸的是，我们不得不假设乌克兰在明年夏天仍需要盟>友的支持。” 

　　在天શ然气供应问题上，☻贝尔伯克拒绝了德国联邦议院副议长、自民党副主席库比奇此前提出的启用“北溪-2”天然气管道的要求，贝尔伯克表示：“如果俄方不通过‘北溪-1’管道输送天然气，又怎会通过‘ô北溪-2’管道输送？”她强调，“北溪-1”天然气管道供应受限并不是技术原因，而是出于俄方的政治意愿。 

　　【美'国三大股指⊥均大跌逾3%】¥

　　美国三大指标股指上周五∞均大跌逾3%，盘中均创下了近一个新低，美联储主席鲍威尔发出信号，表示美联储将继⌉续加息以抑制通胀，这让一些投资者对👽加息路径放缓的希望破灭。

　　纳ર斯达‚克指数领跌，创下自6月16日以来的最差单日表现，受累于高成长科技股重挫。此前一天在等待鲍威尔在怀俄明州杰œ克森霍尔央行研讨会发表讲话时，这些股票曾大涨。

　　投资者ਬ知道未来·会进一步加息，但他们对美联储下个月将加息75个基点，还是50个基点，意见不一。不过，最近出炉的数据强调了劳动力市场的持É续强劲，将抵消连续两个季度经济负增长的影响，这推动一些人猜测，可能加息步伐会放缓。

　　Natixis Investment Managers投资组合策略师Ga♠rrett Melso≤n表示：“反驳上述预&#263a;期来自于这样的想法，重点不是未来的加息步伐以及他们如何收紧金融状况，而是保持这种限制性政策立场的时间长短。这就是他们试图表达的细微差别，鲍威尔今天在这方面也许更明确一些。但如果你们在过去几周里听过其他美联储官员的发言，也都是同样的信息。”

　　随着投资者在消化鲍威尔ૉ讲话后重新布仓，CBOE市场波动率指数跳升3.78点，至25.ç56点，为六周来બ最高收盘水平。

　　标普500指数的所有11个主要板块均收低，资讯科技股、通信服务股和消费股领跌，્跌幅在3.9%-4.3%不等。截止上周五收盘，标普500指数大跌14τ1.46点，或3.37%，收报4057.66点；纳斯达克指数重挫497.56点，或3.94%，收报1ⓛ2，141.71。道琼斯工业指数下跌1008.38点，或3.03%，收报32283.40。周一亚洲时段，美国股指期货延续跌势，截止9：00，标普500股指期货下跌1.15%，道琼斯股指期货下跌0.9%，纳斯达克股指期货下跌1.6%。

　　股市大跌可恐慌指数上涨，一般会给金价提供一些૥避险支撑，因为Κ黄金被认为是对冲经济风险的工具，尽管目前利率上升暂时削弱了这种ક非孽息资产的吸引力。

　　¦后市ਫ前♥瞻

　　࠽本周将迎来美国8月份非农就业报告，鉴于近期数据显示美国就业市场依然非常强劲，可能会进一步给美联储9月份加息75个基点提供支撑，偏向利空金价，此外，本周还将出炉美国8月ISM制造业和非制造业PMI数据⇐，这两个指标为前瞻性指标，可以为美国经济前景提供更好的判断，投资者需要重点关注；此外，美国ADPਜ数据是时隔两个月将恢复公布，投资者也需要留意。

　　整体来看，目前美联⊥储、欧洲央行短期内大概率会进一步大幅加息，全球其他多数央行也偏向跟→随美联储的步伐，这将增加持有黄金的机会成本，在短期、中期、长期都偏向利空金价，尤其是在美元持续走强并刷新逾20年高点的情况下，如果本周地缘局势无明显升级，在非农数据出炉前，金价可能会下破布林线下个17ⓒ15附近支撑，并进一步试探1700关口支撑。

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