编者注：ShopÈify绩后遭多机构下调目标价；大摩料Lucid2022财年不及管理层预期；小摩：渣打集团首季业绩强劲；交银看好中国铁建→至6.7港元 >>Ò
编辑：îJudy
♪大行观ટ点ú
交银国际：维持哔哩哔哩-SW$0962ⓔ6.HK【买入】评级，目标价降至320港元
交银国际发研报指，哔哩哔π哩更新1季度业绩指引至50亿-51亿元（人民币，下同），主要因疫情影响广告及电商收入增长。该行预计1季度调ⓚ整后净亏损16亿元，高于જ市场预期的14亿元。
该行预计1季度游戏收入同比增10⌊%至13亿元，VAS同比增39%至21亿元，与此前预期基本一致。下调广告੨收入18%至10亿元，主要因游戏、ઞ电商等行业广告投放均弱于预期。交银将目标价从542港元下调至320港元，对应22年市销率4倍。维持“买入”评级。该行认为，双重主要上市或部分缓释地缘风险。
交银国际：重申中国铁建$011≥8¤6.HK′【买入】评级，目标价升至6.7港元
交银国际发布研究报告称，中国铁建今年首季净利同比增12.3%至56.21亿元，丰厚的储备合同支撑收入增13%，管理层预计全年毛利率将与去年(9.2%)基本持≈平。与此前保守的看法不同，鉴于政府提出加快基建投资以支持经济，公司预计全年新签合同额可能∩实现两位数增◐长。
该行预计，ੑ更充足的资金可以保证基础设施项目的进程，今年实际可用的专项债额度较去年的使用额约多2万亿元，政府转移支付也在增加。管理层预计积Í极的财政政策和公司专注优质项目的战略，有望进一步改善今年的Āe;营运现金流。
大摩：重申百威亚太$01876.HK【增€持】评级，目标∠价29港元
大摩发ભ布研究报告称，重申百威亚太“增持”评级，考虑到疫情影响，调整盈利预测，预计2021-24年销售平均复合增长率为8%，目标„价29港元。报告中称，公司今年»首季定价趋势正面、产品组合朝向更高端、成本控制有成效，预期近期的疫情冲击缓和后，集团将重新占据市场份额，而未来韩国市场的复苏将成为股价短期催化。
该行提到，公司首季有机销售同比增长1.5%，反映销量下跌2.7%的影ó响被平均销售价格增长4.3%所抵消。另由于原材料成本上升，👽毛利率下降77基点。营业费用节省4.2Ċa;个百分点，主因农历新年活动的投资提早于去年第四季进行，资源重新分配至疫情影响较少的地区，以及韩国去年同期的高基数所致。
瑞穗：维持થShopify$SHOP【中性】评级，目Γ♡标价降至400美元
瑞穗分析师Siti Panigrahi将Shopify目标价从800美元大幅下调至400美元，并维持对该股的“中性”评级。Panigrahi在一份研વ究报告中告诉投资者，该公司第一季度的•业绩令人ï失望，由于宏观环境及通货膨胀的阻力，加上电子商务行业增长普遍减速，该公司的业绩全面下滑。
大摩：予Luડcid$LCID੪【减持】评级，目标价12美元
摩根士丹利分析师Adam Jonas予Lucid“减持”评级，目标价为12美元。在LucidÍ报告第一季度业绩后，分析师表示，在收入和运营亏损方面基本符合预期，但现金消耗略好于预期，他指出，他认为该公司重申的2022年12,000至14,000辆的生产指导为Ç“更多的是特殊案例而不是基本案例。”Jonas预计22财年的交付量为9,000辆，并认为“可能∫处于激进的一面”。
ઠ大行研究
◘中信建投⇑：建议投资者保持耐心，低位布局疫情复苏与稳增长ણ
中信建投策略指出，维持此前“黄金坑”之后ਊ，徐徐Σ图之的判断。一方面，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观；另一方面，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，仍需耐心磨底。就当前而言：国内疫情有所好转但仍复杂严峻，稳增长政策和经济复苏落地仍需等待；海外通胀压力不减，美股巨震美债利ñ率上冲，人民币贬值带来压力与挑战。
建议投资者保持耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。疫情冲击下，近期周期品价格大幅下行，消费尤其是可选消费复苏延迟，高端制造供应链受到一定扰动，地产需求进λ一步低迷。参照2020年，后续行业基本面的复苏将围绕疫▨情为主线展开，分子端，5月大概率仍将演绎疫情受损与修复的交易逻辑。
若¢疫情复苏后各行业回归正常经营水平，则我们需要优选的是：1）具有估值弹性；2）具基本面复苏弹性；3）具基本面复苏确定性的品种。综合考虑，布局疫情改善品种建议关注：快递、食品、建材、d0;酒店、汽零。以及疫情好转后稳增长的基建/地产方向。
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