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પ 来源Ād;：长江商Ô报
长江商报消息™ચ ●长江商报见习记者 潘瑞冬
休闲食²品‰巨头达利食品（03799.HK）上a1;半年的业绩不容乐观。
日前ª，达利食品公布了2022年中ⓗ期业绩સ，上半年实现营业收入103.18亿元，同比下滑8.6%；净利润为17.06亿元，同比下滑15.3%。
值得注意的是，Š除了家庭消费分部ਫ微增2.8%之外，休闲食∨品分部和饮料分部分别下滑了6.8%和29.65%。
在业绩下滑的同时，达利食Χ品的销售及经销费用不增反降，从2021年同期20.42亿元收缩至18.43¡亿元，减少了b2;1.99亿元，“守城”意味浓厚。
ੑ和其¢▒正凉茶营收骤降35.4%
8月 26日晚间，达利食品公布2022年中期业绩¨，º1—6月实现营业收入103.18亿元，同比下滑8.6%；净利润为17.06亿元，同比下滑15.3%。对此，达利食品表示，原材料价格大幅上涨，对下游行业整体盈利能力带来压力。
分业务来看，今年上半年，达利食品仅家庭消费分部收入实现增长，同比上升2.8%至17.26亿元；休闲食品和即饮饮ⓣ料分部收入分别为45.28亿元、2³9.65亿元，同比都出现了下降，下降幅度分别为6.8%、19.5%。
同时，达利食品整体毛利率比去年上半é年下降3.1个百分点至35.2%；净利润率为16.5%，同比下降1.3‘个百分点∪。
分产品来看，美焙辰作为短保面包品牌，在消费者健康意识Λ觉醒以及消费升级的背景下，上半年销售收入上升了7.5%至6.60亿元，也是达⊂利食品增幅最大的产品，然而，相比去年52.4%的增速，也放<缓不少。
此外，豆本豆作为国内豆奶的领军品牌，在今年上半年»也尽显疲态，2022年上半年销售收入仅增加0.1%至10.66ૄ亿元，∼可以说是原地踏步。
更令市场担忧的是，和其正凉茶不仅未能保持上年营收规模，还大幅下滑了35.4%至6.76亿元。对此，达利食品的解释是，受છ疫情影响导致营收下滑。看来，其通过老品新作，传承经典叠加时સ尚的做法，并未打ⓦ动年轻人。
不仅如此，功能饮料的业绩也不尽如人意。曾经对标东鹏特饮的乐虎，上半年销售收入仅为17.51亿元，同比下降了7.8%；而同期东鹏特饮的营业收入为42.√9∴1亿元，同比增长16.54%。现在看来，达利食品曾重磅推出的乐虎差了东鹏特饮好几个身段♥。
值得一提的是，达利食品ⓒ曾定下发展目🙀标：力争在2025年之前培育出四个百亿品牌——达利园、乐虎、豆本豆和美焙辰，现在看来，这一目标似乎遥不可及。
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中国食品产业分析师朱丹蓬在ℑ接受长江商报记者采访时表示，“达利食品旗下仅有达利园可以实现目标。当下，快消品行业的大单品时代已ä经过去，其余三个品牌基本难以实现该目标。”
净利Í增速连续4૧年下滑
值得注意的是，达利食品上述疲弱的经营业绩，还是在放宽经销商账期ćf;的前提下取得的。换句话ê说，公司上半年的业绩还有可能更难看。
根据2022年半年报，૪达利食品上半年的贸易应收款项从2021年的13.71亿元增加至14.55亿元，增幅6.1%。对此，达利食品表示，受国内疫情影响，其放宽了部分渠道经∀销商的信用政策，从而导致该数字有所上升。ਨ
与此同时，应收账款的周转天数从ⓦ去年的18.3天，大幅增加至24.7天。业内人士表示，周转天数增加，意味着达利食品⌉的造血能ⓔ力相对此前会有所下滑，并且坏账的风险更大。
不过，令市场不解的是，在营收艰难的境况下，创始人许世辉似乎无意扩大市场份额，反而萌生收缩之¤意。数据显示，今年上半年达利食品的销售及经销费用不增反☏降，从2021年上半年的20.42亿元收缩至1Œ8.43亿元，减少了1.99亿元，“守城”意味浓厚。
事实上，达▒利食品营收止步不前，从2018年之后就开始显现出来了∝。↔
Ý 根据历年财报数据，2018年至2021年，达利食品实现营业收入分别为209.26亿元、214.Œ45亿元、210.24亿元、223.70亿元，同比增长分别为5.41%、2.4ù8%、-1.96%、6.40%。
从2018年ਫ਼开始，其营收增长开始进ß入Ó个位数时代，2020年甚至出现了负增长。
回头看净利润，达利食品2015年上市，当年净利润增速高达40.24%；2016年的增速即大幅੩下滑进入个位数，此后一直在个位数徘徊，20Η18年至2021年，净利润增速分别为8.26%、3.31%、0.2ય1%、-3.21%。
对此，朱丹蓬在采访中表示，“从整个产品端来看，达利并没有太多的自主品牌，在产品的研发上基本以追随和模仿▤为主”。事实上，在快消品生命周期越来越短以及创新和个性化需d0;求不断增强的背景下，达利▨食品曾经的“拿来主义”已经不适合当下的时代了。
不过，值得一提的是Ô，在下 半年的展望中，达利食品还是重点提及了美焙辰和豆本豆，同时提出了其高端化策略，试图通过创新产品巩固行业龙头地位。
与此同时，在饮料产业方面，还提到了提升经销商和团队激℘励机Æ制，加大老品新作力度，在渠道拓展Ù上，坚持全渠道策略，扩大现代渠道覆盖，强化新兴渠道建设。
但从前述销售和经销费用数据来看，Ņ至少在经销商和渠ૠ道的拓展上，达利ੑ食品似乎并未做太多努力。
在二级市场上，达利食品的股价也随着营收增速的放缓而随之下滑。具体看，2018年1月24日，达利食品股价达到上市以来的高点7.039港元/股之后，一路下滑至2022年8月18日低点3.420港元/股，跌幅为51ગ.41%Θ。截至8月29日，达利食品股价报收3.61港元/股。
Āf; 达利食品。−长江商报记者 吴薇&⊄nbsp;摄
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