三大航半年亏了近500亿！行业包揽A股亏损前4…发生了什么？|中国国航

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∫　　截至目前，A股202৻&#25b2;2半年报亏损前四公司均出自同一行业——民航业。

　　8月30日晚间，国有三大航司þ南方航空、中国国航、中国东航相继披露半年报。今年上半年，三大航司均出现百亿规模亏损，且亏损金额均同比翻倍式扩大，均创下各自历史最差半年报业绩。Λ此外ν，ST海航（维权）上半年录得亏损128.37亿元。

　　今年上半年，民航业的核心痛点仍在于需∴求被疫情抑制，叠加ℜ油价高企、人民币贬值等多重因素，航司的燃油成本和汇兑损失大幅增加，上半年行ગ业整体亏损加重。

　ટ　三大航合计亏损近500亿元îજ

　　今年上半年…，中国国航、中国∑东航、南方航空依次亏损194.35亿元、187.36亿元和👽114.88亿元。合计亏损近500亿元。

　　上年同期，中国国航、中国东&#263b;航、á南方航空的亏损额分别为67.86亿元、52⌉.08亿元和46.88亿元。

　　从头部上市航司的业绩表现看，民航业仍是受疫情冲击最为઴严重的行业。截至证券时报·e公司记者发稿时，三大航司及ST海航Η为今年半年报亏એ损额居前的A股公司。

　　盈利水平上，中国国航在三大航中排名垫底。由于中国国航在我国航司中的国际航线占í比最高，其所冲击也更为⊆直接。Δ

　　财报显示，中国国航旗下附属公司中ⓦ，Ä其持股51%的深圳航空亏‹损最多，深圳航空上半年亏损45.93亿元，上年同期亏损13.65亿元。

　　主基地位于上海的中国东航业绩也出现较大冲击。今年上半年，特别是3月中下旬至5月底，上海市场爆发疫情，上海虹桥、浦东两大机场的客运航班量急剧减少，给中国东航的生产经营带来严重影Ω响。公司3月、4月及5月的ASK运力同比分别下降62.35%、86.61%和78.08%，6月份以来公司航班量呈逐步恢☞复趋势&#25c8;。

Ψ　　需求、Θ油价、汇率“三杀”Ê

　　过去Á半年，国内主要航司仍ળ未走出巨额亏损的阴影，疫情对民航业影响的深度和持续性超出预期。三大航为何亏损会进一ò步加重？

　　民航业为薄利行Ψ业，收入端较成本端影响更大。从收入端看，上半年，民航运♥输生产一度跌入低谷，ß需求量显著降低。

　　数据显示，上半年，全行业共完成旅客运输量1.18亿人次，同比下降51.9%，为201 年同期的36.7%。其中，4月民航☞旅客运输量仅为2019年同期的14ú.8%；5、੫6月，旅客运输量环比增速分别为 53.2%和 82.2%；6月，民航旅客运输量恢复至 2019年同期的46.2%，但国际旅客运输量仍低位运行。

　　其中，中国国航上半年实现营收239.53亿元，同比减少µ 36.40%。具体至客运收入，集团上半年客运收入151.04亿元，同比减少157.92 亿元。其中，因运力投入下降而减少收入143.12 亿元，因客座率下降而减少收入23.9Ý2 亿元，因收益水平上升而增加收入 9.12 亿元。૙

　੨　上半年，中国东航的生产量、收入、利润等指标均较同期大幅下滑，完成运输总周转量 36.65亿吨公里、旅客运输量1867.56万人次，实现营收193.54亿▧元，较2ળ021年同期分别下降49.24%、57.89%、44.24%，客座率60.64%，较去年同期下降10.17个百分点。

　　南ઐ方航空上半年营收为 408.17亿元，同比减少20.86%。主其中，客运收入为 267.32亿元，同比减少 32.65%，公司称主要是由于期内≅受ò到国内疫情的不利影响，国内旅客周转量同比下降43.47%，客运收入随之减少。

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　　从成本端看，航油成本、汇率变动两大因素直接੏影响了航空公司的运营成本»。

　　航油成本是γ航਩司最主要的成本支出项。受航油价格上涨及用油量下降的综合影响，中国国航航空油料成本同比增加4.34亿元；南方航空上半年航油成本为143.95亿元，同比增↓长16.69%。

　　中国东航则具体分析了航油成≠本的⋅变动情况。今年上半年，公司飞机燃油成本为89.60亿元，同比下降 8.32%，主要是由于公司航班量下降，加油量同比下降44.91%，减少航油成本46.50亿元；因原Λ油价格上涨，平均航空油价同比增长57.10%，增加航油成本32.57亿元；去年同期公司通过航油套期保值交易，减少去年航油成本5.80亿元。在剔除去年同期的航油套保因素后，航油成本同比减少13.93亿元，降幅13.46%。

　　航空运Ç输企业从国外采购飞机和航材以及国际航线业务运营主要以外࠹币结算，外币债务特别是美元⊄债务规模较大，汇率变动导致的汇兑损益对利润影响明显。

　　与˜去年人民币升值的趋势不◐同，受全球宏观环境影响，进入2022年，美元对人民币汇率中间牌价自四月初开始一路走高，美元累计升值5.68%。人民币贬值背景下，三大航的汇´兑损益也由去年同期的净收益变为净损失。

　　其中，中国国航上半年汇兑净损失为22.40亿元，去年同期为汇兑净收益5.63亿元；中国东航◯期内汇兑损ϒ失为14.10亿元，去年同期ⓛ汇兑收益8.27亿元；南方航空净汇兑损失则为20.52亿元，去年同期汇兑净收益为7.93亿元。

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