财联社8月31日讯（记者 沈述ï红）在年初的产品净值大跌、低仓位运行，以及随后’逐渐加仓，但部分产品净值依然下行等种种风波后，但斌执掌的东方港湾旗下3只产品在近日又发出了触及预警线的通知。
此次触及预警线的产品，正是6月份因“错过A股的反弹，加仓美股却遭遇了大跌，私募产品净值Š出现回撤”被代销渠道质疑ਰ，进而引发舆论关注的三只私募基金。
究竟是何操作，◑才有如今惨淡的净值？5月中旬时，但斌就曾在路演中表示，下一阶段，东方港湾会用20%-30%仓位参与阶段性的反弹。大机会可能要等到今年三季度或四季ćb;度，会有一次本垒打的机会，将全力以赴。加仓Ξ主要以消费、互联网为主。
在最新的半年报等公告中，银河金汇东方港湾1号集合资产管理计划等产品持仓显示，其增持的股票主要为白酒股如贵州茅台、古井贡酒、五粮液、山西汾酒，同时持有了宁德时代Ú、长安汽车等股，股票੨仓位也已高达94.78%，另有产品二季度末权益仓位提升至7Ð7.19%。
੍但斌旗૮下三只基金á触及预警线
此次触及预警线的产品为东方港湾方远1号、东方港ⓖ湾方远2号、东方港湾方远3号。来自第三方平台的મ数据显示，上述产品最ô新净值的确已低于0.8元止损线，成立以来亏损超2成。触及止损线时，则需要清仓。
一般而言，产品触及预警线后，私募管理人需要及时减仓，待净值重回预警线之上੍方મ能加仓。
值得一提的是，在6月份的一则被广泛传播¹的聊天记૩录中，正是上述三只产品因“错过A股的反弹，加仓美股却遭遇了大跌，私募产品净值出现回撤”被代销渠道质疑。
该公司市场人士解释，从一季度财报的业绩来看，国际市场上无论是云计算、电商、游戏还是广告¼业务，均延续了过去不错的增速，这些公司相对于国内企业面临诸ℜ多<受制约的因素来讲，当前的确定性更高，是加仓的首选方向。
“此外，经过一段时间的回调，电动车É龙头最大回撤49%，电商龙头最大回撤46%，搜索广告☞龙头最大回撤32%，企业软件与云计算龙头最大回撤3Β0%，电子消费品龙头最大回撤也有27%，估值也有了不小的折扣，配置价值也更高。”
该人士还表示，制约美国投资的长期主要因素，是资本在逐渐变得昂贵，这将对过去那些¿疯狂烧钱扩张的商业模式产生深度的长远影响和打击，而龙头盈利稳定且现金流充沛的商业模式更具ⓔ有可持续性，竞争地位和市场份额也会得υ到更进一步的巩固和提高，也更应该享有估值溢价。
“上周不是只有我们方远的产品受美股影响下跌，东方港湾的♩产品只要投资范围一样▥所投资的标的都是复制，投资经理和投研部会根据基金净值和市场情况控制仓位。”上述人士称Ä。
另有数据显示⇓，东方港湾旗下已有华润信托-东方港湾金陵5期、∼华润信托-东方港湾金陵6期等数只产品逼近0.8元的净值，目前净值为0.82元，亦有部分产品净值仅余0.75元。不过，此前东方港湾已表示旗下不少产品并未设ö置止损线和预警线。
ઞ最¦高仓位逾ª9成 加仓白酒等板块
究ત竟如何操作，才有如今惨淡的·净值？
早在5月中旬时，但斌就曾在路演中表§示，下一阶段，东方港湾会用20%-30%仓位参与阶段性的反੨弹。大机会可能要等到今年三季度或四季度，会有一次本垒打的机会，将全力以赴。加ð仓主要以消费、互联网为主。
而在最新的半年报等公告中，银河金汇东方港湾1号…集合资产管理计划、银河金汇东方港湾2号集合资产⋅管理计划、东方港湾铠瑞墩墩的持仓情况也有所披露。
其中，银河金汇东方港湾1号集合资产બ管理计划在二季度增持…的股票主要为白酒股如贵州茅台、古井贡酒હ、五粮液、山西汾酒，同时也持有了宁德时代、长安汽车；银河金汇东方港湾2号集合资产管理计划持有五粮液、宁德时代、贵州茅台、万华化学等股，东方港湾铠瑞墩墩则持有江苏雷利等股。
此外，银河金汇东方港湾1号¸基金二季报显示，其持有股票仓位已高达94.78%，而一季度末为12.32%。银河金汇东方´港湾2号基金的股票仓位也在迅速提升，一季度末ⓘ，基金股票市值占基金资产净值比例为12.51%，二季度末提升至77.19%。
ð 但b2;À斌表示，消费领域中的白酒、啤酒、食品、调味品等企业经历了二季报的业绩低点，在社会活动逐步恢复正常后，三季报大概率将会出现环比增长，经济活动全面出现向上的趋势。
他同时认为，国内最困难的阶段可能已经过去，美国企业盈利会面临新的挑战。后续国内仍需要持续观察疫情防控的相关政策走向，房地产复苏的持续性，社会活动恢复之后的消费恢复力度，民ⓨ营企业投资预期的转变等多个经济薄弱环节的变化；海外¶则需要持续留意CPI的走势与美国GDP的衰退幅ગ度和速度，以此决定今年困扰着市场的全面性的系统性风险是否得以解除。
年内行情中Π⁄数度“受伤ੜ”
事实上，2022年对于但斌而ⓦ言，颇为不平坦。此前的2月⊗中旬，市场的大幅调整使得不少知名私募业绩遭遇“滑铁卢”。但斌也难逃此劫，旗下合计超50只产品净值跌破0.8元♪，6只产品净值跌破0.7元的传统止损线。
对此，但斌在其实名微博中回应称：“目前我们产品都有做好相应风控，净值相对维稳，我和交易部始终保持Ψ谨慎应对，目前震荡行情下市场恐慌情绪较多……东方港湾经历过2008年金融危机、白μ酒危મ机、2015年等等股市不好的时期，每次之后公司发展得都更好。”
2࠽月υ24日，但斌称，已与股东开会，东方港湾所有累计净值低于1元的产品将不再收取管理费用，待净值回升至1元以上再收取。但斌表示，这一决定会使公司收入减少近1亿元，给公司经营带来一些压力，但在困难时刻，东方港湾希望与客户共渡难关。
到了3月份，东方港湾旗下几乎所有产品的«净值波动都趋近于0。一时间，但斌疑似空仓的消息不绝于耳。而上一次但斌疑似空仓还是2018年下半年。随后，但斌回应称，旗下产品仓位比较低，大概在∧10%左右。他表示，每次重大决定都不容易，都要付出相当的“心智”，也要承担相应的后果与结局，“从2021年2月始至2022年æ2月，整整一年我们的A股与港股投资做的非常不好”。
≠ 5月份，其管理的产品仓位依旧在10%左右。在5月19日的一次客户交流会上，但γ斌坦言，自己过去一年产品做的不好，降仓位还是有点晚，公司管理规模大概250亿左右，也即◘手中还有200亿以上的“子弹”等待进场。
ࢮ 不过，6月份的数据显示，东方港湾多只产品6月以来净值出现了较大波动，但斌加仓的迹象凸显，东方港湾也证实部分产品的确做了仓ઝ▧位调整，相对看好今年三季度或四季度的机会。
ⓛ 不过，其加仓后的产品并非都迎来了反弹，∨其中一只产品加仓后净值就出现了大幅回撤。对此，东方港湾称，这只基金投持仓有美Ü股，美股部分影响到了产品净值。
时间来到7月份，中基协官网数据显⊗示，东方ઢ港湾旗下多只私募证券投资基金存续规模低于500万元。彼时，有传闻称这可能是投资者赎回所致。
对此‹，东方港湾否认了该传闻，表示上述规模低于50સ0万元的产品，一部分为研究员自管产品，并不对外募⋅集，本身规模就较小。另一些为专户类基金，投资者把资金集中转移到其它专户基金里。此前有过盈利的专户产品宣布清盘的情形，目的是将客户资金集中到某—只专户产品里进行集中管理。
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