中信证券发布研ત究报告称，维持北控水务集团（00371）“买入”评级，下调2022-24年EPS预测至0.28/0.44/0.52港元，目标价2.62港元。公司建造收入随着新增BOT水务项目减少，以及主动放弃重资产和现金回流੭较慢的水环境治理业务而下滑明显，但运营项目规模持续扩张，运营收入和业绩稳健增长。另22H1投资亏损系一次性非现金支出，同时水环境શ治理业务前期不断收缩对经营拖累即将见底，而运营业务稳健增长，业绩拐点即将出现。
报告中称，公司坚定推动轻资产转型，主动减少投资较大且现金回流较慢的水环境综合治理项目投资，22H1在建æ水环境综合治理项目由同期23个减少为18个，该板块收入同比下降45.2%。随着在建工程类项目减少，上半年资本开支同比下降44.3%至33.88亿港元。该行预计Æ公司22H1现金流表现将随着运营业务收入占比提升而得到持续改善，经&#ffe0 ;营性活动净现金流有望在年内实现转正。
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