华尔ક街见闻 —张进ćf;
受欧洲天然气危机影响，近两日A股环氧丙烷、维生素▤等Ï化工股集体爆发，其共性是相ਭ关产品在欧洲生产占比较高。
♪ 而除了化工外，ƒ还有一样产品在欧洲也面临产能危机—੨—纸。
×欧洲经济战车还是造纸大国þ
据德国联邦经济部资料显示，德国拥有仅次于中国、美国及日本的全球第4大造ⓛ纸工业，此š前行业年营收约为155亿欧元，雇用约4万Ąf;人，为欧洲最大的造纸国，其中有几乎一半的纸张、纸板与纸箱出口国外。
≈而天然气则是造纸业િ最重要的燃料来源，随着欧洲危机的发酵，欧洲造纸联合会曾公开表示，削减天然气供应会影ૡ响欧洲造纸业供应链。
德国纸协指出，到2022年底冬季，每年所需的26 TWh◯天然 气中仅15%可以其他能源替代，天然气短ࢮ缺可能严重影响德国纸张生产，甚至引发彻底停产。
除Η了此外，天然气对废纸回收业也相ℜ当重要，根据产业协会资料显示，欧洲废纸有三分之一在德ૄ国回收，倘无天然气，每天约有5万吨废纸无法处理。
Ċa; 此外，芬兰造纸公司MetsäTissue也在当地时间9月26日发布的一份声明中称，能👽源成本飙升继续抑制生产，可能将导致纸巾产品短缺。
国内当下造纸ષ业≥状况如ß何？
价格方面，bd;年初至今纸浆整体呈现稳步上行·态势，截至9月6日收盘，纸浆主力2301合约收报6780元/ϖ吨，创半个月以来新高，年初至今累计涨近13%。瓦楞纸和箱板纸等价格也稳中有升。
然而，从行业的表现来看Å，目前造纸业却呈现增收不增利的现状。根据国家统计局数据，2022年1-6月份造纸和纸制品业实现营ćd;业收入>7374.6亿元，同比增长2.5%，但实现利润总额259.9亿元，同比下降46.2%。
对此，渤海证券表示，在原料涨价和需求疲软的双重压力下，国内造纸业的低谷期还在持续，上半年中小上市纸企普遍遭遇净利同 比大幅下滑，“增收‹不增利ઢ”成行业常态。
然而，对于后市其较为Ǝ乐观，其表示由于本次“北溪-κ1”的无限期关停，在继续推高能源成本的同时，且极有可能导致欧洲地区造纸产能出现供给收缩，国内纸制品出口短期或可≤受益。
招商证券则ੇ指出，⁄纸浆价格后续供需研判关键点在于欧洲是否进入衰退，衰退之后可ਲ਼能对整个行业需求端产生扰动，而供给端因投产预期不断推迟，价格仍能够有所支撑。
中金公司认为，2023 年浆价有望步入›稳步下行通道，但受限于木片价格高位、通胀抬高纸浆定价、以及国内仍有较ૉ大规模的造纸ν产能投放预期，中期浆价中枢将抬升、且底部价格难以复刻2019-2020 年周期地板价格。而中期来看，上游木片、纸浆价格均将维持较高水平。
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