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一项标的评估值，♦ 竟有三种结果，而且Ξ差异巨大！
9月8日，深交所向中金岭南下发关注函指出ñ，公司૪及子公司中金东营拟参与方圆等20家公司的重整投资，标的资产的评估值，管理人聘请评估机构给ગ出104.39亿元、公司聘请评估机构给出86.48亿元、财务顾问给出66.59亿元。
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ƒ 标的ઐ项目
是λ否“þ高◘耗能、高排放”？
7月28日ⓟ，中金岭南收“到方圆等20家公司管理人发来的《中选通知书》显示，公…司在方圆等20家公司的实质合并重整案重整投资人“选一备一”评选中胜出，成为方圆等20家公司的重整投资人。
中金岭南必须说明，结合标的公司主营业务及开展情况、后续经营发展规划等，公司参与标的公司重整投资的必要ਯ性及ભ合μ理性。
同时，中金岭南要说明，标的公司已建、在建和¥拟建项目，是否属于“高耗能、高排放”项目，能效水平是否达到国内先进值，是否符合国家或地方有关政策要 求，是否需履行相关主管部门审批、核准、备案等程序及履Π行情况。
中金岭南此次拟重整公司ઍ成立于1998年，是以铜冶炼为主营业务的民营企业，实际⇐控制人崔志祥，境内外共有关联企业35家，此次纳入实质合并重整范围的20家，产能指标为年产阴极ૠ铜70万吨。
来源：中金岭南重整Ζજ€方案
总结来看，深交所§对于标的公司已建、在建或拟建í项目，连发10问，要中金岭南说个清楚。
比如，标的公司已建、在建Ċa;或拟建项目，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见、è是否位于能耗双控目ćb;标完成情况为红色预警的地区、是否满足项目所在地能源消费双控要求。
标的公司已建、在建或拟建项目，是否已获相应级别生态环境主管部门的环境影响评价批复，是否૦符合环境影响评价文件要求，是>否符合“三线一单”、规划环评、污染物排放区域削减等要求。
标的ી公司的主要能源资源消耗情况，以及在建、拟建项目的年综合能源消费量（以标准煤为单位），是否符合当地节š能主管部门的监管要求；标的公司在建及拟建项目，是否纳入产业园区且所在园区，是否已依法开展规划环评（如涉及新建、扩建石化、化工、焦化、有色金属冶炼、平板玻璃项目）。
来੭源：深交所ਭ向中金岭南发出ੋ关注函
÷ 此外，中金岭南要说明，标的公司的生产经营是否符合¢国家产业政策，Μ是否纳入相应产业规划布局，是否属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》中的限制类、淘汰类产业，是否属于落后产能，是否已落实产能淘汰置换要求（如有）。
⁄ Í标的资产到底值⊄多少钱？
છ中金岭南介绍，管理人聘请ζ的评પ估机构北京中企华资产评估有限责任公司，对标的公司资产评估估值为104.39亿元。
中金岭南聘请的评估机构国众联资产评估土地房地产估价有限ⓒ公司（下称“国众联”），对4家主业❄资产的评估值为75.13亿元，十六家非主业资产的评估价值为11૩.35亿元。
而中金岭南聘请的财务顾问毕马威企业咨询（中国）有限公司，对收购资产范围估值66ⓨ.59亿元，其中四家主业资产估值为60.53亿元，十五家非主业资产估值¬为6.06亿元。
对此，中金岭南要说明，上述评估值存在差异的原因，以及υ公司本次方ⓦ案选取的评估结果及选取依据ણ。
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根据中金岭南报备国↓众联评估报告，方圆有色等4家公司的资产账面价值为83.24亿元，采用资产基础法的评估值为82.92亿元，减值率0.38%；采用收益法的评估值为75.13亿元Κ，减值率9.74%。本次评估采用收益法的评估结果。
而国众联对方圆铜业等其他16家公司的评估报告，采用资产基础法，十六家公司资产组账面价值9.11亿¥元，评估值11.35亿元，评估增值率24.53ćc;%。
中金岭南ભ要说明，采用资产基础法进行评估的原因，对评估结果影响较大的主要资产构成情况，纳入本次收购范围的主要资产具体情况，相关资产评估的૪主要测算过程及依据，固定资产和流动资产评估增值较高的બ原因及合理性。
此外，深交—所要求中金岭南说明，存在资产权属瑕疵及限制情况的资产ⓕ，是否纳入评估范围，包括但不限于资产抵押、质押、冻结、查封、未实际出资、资产权属不清晰或权λ属资料不全面等情况。
如果存在上述情况，中金岭南要进一步说明δ，≤存在资产权属瑕疵，以及限制情况的资产账面净值及评估价值，将其纳入本次评ੋ估作价范围的合理性，以及是否符合资产评估的相关规定，是否会对公司利益造成损害。
重整方案遭遇7连ત问ⓖκ
中金岭南的本次重整，主要采取“存续式-吸收合©并重整”的થ模式，投资金额合计36.¼05亿元，将全部用于清偿20家公司各类债务及费用。
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一是，由鲁方金属吸收合并方圆有色、方泰回收和方圆科技成为新鲁方金属，作为中金岭南的重要铜冶炼平台。中金岭南拟出资29.99亿元，取得新鲁方金属约65.87%股权，剩余股权由转股债权人ø直接或间接持有ખ；
二是，中金岭南设立全资子公司中金资产，出资6.06亿元收购方圆铜业等15家公司剥离负债、不ⓓ收购资产后的100%股权，处置回款👽归中金资产所有。
来源：⊥中金岭南×重整方案¢
对此ય，深交所向中金岭南发出7连问。中金岭南要收购新鲁方金属控股权的定价依据，并说明新鲁方金属未来业务„发展规划及投资计划，以及中金资产收购方圆铜业等15家公司1©00%股权，定价依据及后续处置方案。
同时，标的公司审计后的账面Ó资产总额92.35亿元，负债总额368.92亿元。中金岭南要说明，标的公司各类债务的金额及相应清偿计划，公司本次投资金额的清偿安排，并说明本次投资金额是否已包括对标的公司重整程序中ૉ暂缓确认债权，以及未申报债权的清偿安排。
中>金岭南需要结合本次重整方案中的后续出资安排，包括但不限于偿债安排、收购安排及投资计划等，说明参与本次重整投资需承d3;担的出资金额，⊥是否构成重大资产重组。
此外，中金岭南本次出资及后续出资的资金来源，是否具备相应支付能力，并说明ⓠ因参与本次重整新增的负债和财务费用，对公司资产ષ负债结构、利润等事项的影响，以及相关资金费用、还款安Γ排，是否对公司流动性、业务开展构成不利影响，是否存在偿债风险。
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制作：季"宇亮ઝ ય 图编：张大伟总审读：朱建华
监制：ƒ浦泓毅  η;签૨发：林艳兴
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