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π 【方证视点】地缘政治的走向 决定美联储政ੈ策——0914
来源：伟哥论◈市 ⊇
核心ü观Ô点
一段时期内美联储货币政策仍将“鹰”声嘹亮，美元保持强势还是大概率事件，但不会如之前持续性Āf;大幅上行，但传统能源价格回落是大势所趋，β颓势短期内难以ા扭转，将影响A股结构行情走势，人民币兑美元短期内难大幅回升，A股上行空间受抑，但上下空间有限。
盘↵面分ૠ析ê
隔夜美股延续反弹走势，A股在∂8月社融数据超预期的提振下继续上行，最终，大盘以上涨0.05%收盘，创业板上涨0.09%，两市总成交量较前一交⇑易日减少1.05%，量能的小幅减少下，说明当前市场仍以存量博弈为主，资金短期缺少明确方向，板块轮转的速度较快，情绪大Μ体稳定，信心有所补足。
量能有所减少，个股活跃度不减，分化有所增加，昨有50家个股涨停，其中有1家个股20%涨停，有58家个股涨幅在10%涨停板之上，有15家个股跌幅在10%以上，10家个股跌停，涨幅超过5%个股有16ζ4家，跌幅超过5%的个股52家。涨幅较高的为农业、汽车、教育、新能源车、航天军工等，跌幅较深的为地产、CRO概念、医药生物、煤炭、环保、电力等，量能小幅减少，赚钱效应仍存，亏钱效应不减，蓝筹维稳指数，板块快速轮转，૪短线维持震荡，是周૩二盘口主要特征。
技术∫▩面分析φ
从技术上看，周二大盘小幅高开盘中一度冲高，尾盘勉强以红盘报收，并呈价涨量缩的态势（沪市价涨量增，深市价涨量缩）。5日线与所ⓜ有中短期均线形成金叉，60日线对大盘形成反ਫ਼压，价涨量缩的量价关系，短线大盘有回调压力，但日线MACD指标继续多头强化，也将抑制大盘回落空间，5日线有望对大盘形成支撑。
分时图技术指标显示，30分钟MACD指标顶背离，30分钟SKD指标死叉且空头强ú化，60分钟SKD指标顶背离，短线盘中仍有回调压力，但15分钟Ād;SKD指标回落至底部，也将抑制大盘盘中回落空间。
上证‡50价涨量缩，5日线上叉10日线形⊥成金叉，但K线组合为“墓碑线”，加之价涨量缩的量价背离，短线有回调ੜ压力。
创业板价涨量缩，5日线失而复得，10日线得而复失，价涨量缩的量价背离关系，¨加之60分钟的“对称ૄ三角√形”整理形态，技术上有回调要求。
综合技术ö分析，我们认为，60日线附近对大盘有较大的压力，由于量能难以有效释放，短线难以有效突破60日线，大盘技术上存在着回调压力，但回调的空间有限，短线有望在5日线及60日线之间窄幅震荡运&#ffe1;行ધ，能否重新大幅上涨，突破60日线，量能能否有限释放是关键。
ⓗ 基本面θ分ੈ析
近期，被市场刷屏的是俄乌战争局势出现了一些变化，与此同时ੌ，我们注意到，在美元指数持续大幅上涨至110关口之际，欧洲央Ο行即刻大幅加息75个BP，美元指数立即大幅回落，开始了回落趋势，从高点110.7837回落至低点108.3511，三个交易日跌幅达2.2%。
与之相对应的是，大宗商品价格并未随美元的波动走势而改变下跌的趋势，反而一路走低，原油期货价格盘中™跌破90关口，一度跌至87.24美元/桶，即便短线因美元回◙落而反弹，但下跌的趋势没有改变，美股也未再继∉续回落，反而企稳回升，走出了大幅反弹走势，美纳指上周大幅上涨4.14%，美道指上周上涨了2.66%，似乎美联储之前的强硬“鹰言”已成过眼云烟。
我们注意到，在乌克兰军队发起大反攻之前，美联储官员持续发出强硬的“鹰”派言论，一直强调大幅加息应对通胀ϑ的必要性，甚至为此乐见美股走出大幅回落走势，这与以往美联储的货币政策预期管理截然相反，即美联储在加息之前，将加息预期的调子打的高高的，但在加息之际，“靴子”的落地又是轻轻的，符合预期或好于预期，美股随之大幅上涨，美联储在ક稳定美股走势的同时，←完成一次加息过程。
但这一次美联储一改之前的预期管理，是在美CPI及PPI回落之际，大肆宣扬美联储还将通过大幅加息来对抗通胀，不在乎美股因强硬的货币政策而大幅下跌⊥，甚至乐见美‰股下跌，但在美元指数突破110关口之际，欧洲央行立即超预期大幅加息75个BP，美元指数立即回落，原油期货价格并未走出趋势性上涨走势，但美股则探底回升，走出了大幅反≥弹走势，机构对美股预测则空翻多。
地缘政治博弈既有军事、政治、经济、宣传等领域的博弈，更有金融领域的博弈。综合近期俄乌战争走向，ⓛ美联储不顾大幅加息可能·会导致经ੜ济下滑风险，坚持给市场大幅加息的预期，欧洲央行又及时大幅加息来平衡美元过度升值，再结合近期美国官方对俄石油的限价“指导价”初步设定为44美元/桶，我们可以得出这样的结论，欧美或利用金融工具对俄乌战争走向产生影响。
众所周知，俄罗斯经济对੧原油产业依赖较重，原油就是俄罗斯生命线，原油价格走势很大程度上影响俄罗斯经济走势，原油价格趋势上涨将会让俄罗斯具有能源话语权与定价权，有利于推动俄罗斯经济上行，若原油价格ⓗ继续下行∝，俄罗斯经济压力将增大。
我们认为，为什么此时美联储不顾一切地要大幅加息，甚至不顾美元大幅升值，美股大幅回落，一方面是为了抗通胀，另一方面也不排除“明修栈道暗度陈仓”的可能，即利用原油价格的大幅回落，继续对俄罗斯实施经济制裁，实现对俄罗斯军ણ事与经济的“双重打击”，以小的代价，获取最大利益，这也就不难理解欧洲大幅加息的内在逻辑，欧美在遥相呼应，避免欧美金融市场因美大幅加息而出现“杀敌一千自损八百”的局面。
我们预⊥计，为了压制原油价格，为了继续对俄罗斯经济施压，美联储9月加息75个BP是℘大概率事件，甚至不排除随后的加息依旧为75个BP，不会让对俄罗斯“到手”的胜利功亏一篑，按照美欧之间达成的“默契”，美元指数会维持在100附近，原油价格将继续回落，大宗商品价格也会随之走弱，美股不会继续走弱，而是底部抬高式的震荡筑底，人民币汇率继续贬值的空间也有限，“双向波动”或是大概率事件，A股有望平稳运行，但大宗商品价格的回落将让结构行情再度发生转变。
操Ąe;作Ô策略
尽管中秋期间外盘走强，但受美元高位运行，国™际原油价格低迷❄影响，昨周期股走弱，拖累大盘进一步上行步伐，大盘走出了冲高回落，小幅上涨走势，市场风险偏好较低，赚钱效应不高，∨“三低”仍为资金所青睐，“三高”仍成为获利回吐的对象，市场热点的不持续，两市量能继续萎缩，60日线得而复失，由于量能难以释放，短线大盘将在5日线及50日线之间震荡运行，结构分化还是盘口主要特征。
目前，全球地缘政治的不确定性，给全球金融市场带来较大的不确定性，一段时期内美联储货币政策仍将“鹰”声嘹亮，美元保持强势χ还是大概率事件，બ但不会如之前持续性大幅上行，但传统能源价格回落是大势所趋，颓势短期内难以扭转，将影响A股结构行情走势，人民币兑美元短期内难大幅回升，A股上行♬空间受抑，但上下空间有限。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、电力、输变电设备、信息技术、新能源、新材料及“三低”二线蓝筹股，回避前期涨幅过高的题材股及垃圾股。
੧择时模વΠ拟股票组合
− ñ 图表1：2022ξ模拟股票组合
数据来源：੩方正证券♧研ખ究所 WIND资讯
♨ બ图表2：组合相对沪深30¾0收益图
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