原文作者：以太坊基金会研究员 Justin Drake 和ƿ Bankless 编辑 LΤucbc;as Campbell。
编译：ŅñDeF≡i 之道
以太坊从工ઞ作量证明到权益证明的过渡已ૢ经计划了 7 年多。
这是一é个漫长👿的旅程，但今天它已在眼前。
以太坊的使命Ξ是成为价值互联网的结算层，这是一™个宏大的目标。这些年来，随着人们对这一新兴技术的了解，支持者和反对者都有很多怀疑和热议的声音。
શ其中一些是Āf;不错的，也有一Š些是错误的。
鉴ૉ于这个历史性事件，我们想趁此机会消除我们所看到💼的一些不好的‰观点。
以下是以太坊基金会研究员 Justinઝ Dੇrake 提出的 1∅5 个最糟糕的以太坊观点。
合并永远不会发生是一个明显可证伪的说法 — 它很可ਭ能会੩被证明是♬错误的！我们将在几个小时内知道它是否会发生。
如果你想看到一个简单的倒计时，请随时在谷歌上搜索 “合并”，或者在 UlΤtrasound.money 上搜索更多信息Ó。
∞
提示：ˆ它将会发生î。
∞ 从创世区块，到 EIP 1559，再到合并，“以太坊的目标৻永远不会实现” 的说法±由来已久。
人们不断地认为以太坊无法完成其路线图。然而，以太坊已经一次又一次地证明，尽管获得了数千亿美元的资↑金，但它φ可以，而且确实在不断发展。
人们还将以太坊与它的技术栈混为一谈：共识层、执行层和数据可用性层。⊥在现实中，以太坊努力成为大于其各部分的总和，其中一些部分可能是不完整的。ća;其使命是解决价值互联网，而↑早期迹象表明，以太坊是成功的。
路线图中的最后∇一个大功ⓚ能是 rollup ☎的高带宽数据可用性，也被称为 “分片”。
☺ 分片研究已经完成，🙀一旦合并完成，开发人员就可以专注于实现它，从 proto-dank઼sharding 开始。
而除了一小批约100名共识研究人员和开发人员之õ外，以太坊现在还享有数百名应用ⓠ级的工程师，他们致力于通过opt“imistic和zk rollups将以太坊的执行能力推到极限。
这不是最闪亮Ô的时间线，但∑以太坊会实现的。
多年来，有很多Ö应用 — 从 DAO，Ċc;到 ICO，到 DeⓟFi，到 NFT– 都建立在以太坊之上。
对此，人们就有了这样的说法：ⓞ以太坊正在不断∧地根据当前的元来ξ改变它的叙事（我们后面会说到这个）。
但这些都Ì是严格意义上建立>在以太坊之上的应用。这不是以太坊本±身的实际情况，它本身只是一个数字价值的结算层。
õ这就好比ⓒ说互联网试图做太多的事情一样。互联网是世界上的数字通信层，它上面有各种应用，包括视频流、社交媒体、电子邮件、电子商ε务等等。
ૢ 以太坊只是在互联网上进行经济交易结算▧ — Ζ仅此而已。
ਗ਼ 批评者常Ç常认为，以太坊同时试图Ò成为结算层和货币。而且，如果以太坊想要成功，那么它不可能两者兼得。
»相反，它需要专注于其中一件事。如果你想成为健全的货币，那就做健全û的货币。如ˆ果你想成为一个结算层，那就做一个结算层。
∴
☏પ 但实际上，这恰恰相反。
如果你想在ⓖ其中一个方∇面取得成功，你需要在两个方面都取得લ成功。
bd;其原因相当简单。为了让Ąe;数十亿人信任以太坊作为世界经济活动的安全结算层，你需要数万亿美元的经济安全。
ઢ 为什ਗ਼么ੋ呢？
若攻击者要想发动 51% 的网络攻击，那么他需要质押 1370 万枚 ETH，Κ相当于大约 210 亿美元。一个大的民族国家可以完成这样的攻击，并动摇对以太坊作为全球结算层的信心。因此，我们需要数万亿美元的Σ经济安全，以便没有任何民族国家可以控制以太坊。
不管是什么共识机制（PoW 或 PoS），只&#ffe1;有通过让结算层的ⓡη原始货币积累货币溢价，才能实现三战级别的经济安全量。
货币和结算不是二元的 — 如果你想成为全球结算层，你需要一个以万亿为单位a0;估Ξ值的本位货币。
ð与比特币不同，以太坊的货币政策并没有硬性⊂规定供应上限。
此外ⓠ，由于存在永久∅的尾部发行，造成了 ETH 的供应量将›趋于无限的误解。
但随着η 2021 年 6 月推出的 EIP-1559，情Ξ况已经改变。
在 EIP-1559 之前，尾部 ETH 的发行有可能将 ETH 的供应量推到无限੫大。但在 EIP-1559 之后，以前支付给矿工的基础∉ gas 费用现在被઼燃烧了。
" 这个新的燃烧率抵消了 ETH 的发行，并∼且ટ在长期内将产生一个燃烧和发行完全抵消的平衡供应。
🙀
随着供应量的增长，以太坊的发行量（包括 PoW ઘ和 PoS）呈亚线性增长，而燃烧率则呈线性增长。这个简单的模型保证了供应平衡，防止了供应量失控增长到无限大。
有趣的是ત，也有一种观点认为，在 EIP-1559 之前，流动性 ET⇔H 的供应不会增长到无限大。
这是因为所有 ETH 中的一部分（比如 0.1%）每年都会丢失，比如说由于丢失私钥。ૌPeter Todd 有一篇文章强调，即使取消比特币 2100 万枚的上限，改用尾部发行来资助长期的比特币安全，比特币仍然会有一个上限。
在其÷他方面不变ૄ的情况下，以ਭ太坊也是如此！
反对 Ċb;ETH 的另一个常见论点是供应不可预测。具体来说，它的货币政策多年来通过社会层（我们将在后面更多地讨论这个问题）Ÿ而不是通过程序性（像比特币ࢵ每四年减半）改变。
这是事实，也是一个被承认的观点Û。整个 Crypto 的目标是无偏见的货币政策。取消人类，让机器人来支配它。幸运的是，这就是以太坊上几小时内♦发Ó生的事情。
d3; 来自社会层的货币政策（导致发行量从 5 个 ETH/block “手动” 减少到 3છ 个☜ ETH/block，2 个 ETH/block）将被淘汰，而市场驱动的、程序化的货币政策将被纳入。
随着合并的到来，ETH 的未来供ι应取决于两个市场主导的力量，而不是像 2 ETƿH/block 或 21 M BTC 这样的任意魔法数字Ç。
¨这两种市场力量是：1）质押的资金成本（用发行量补偿）和 2♩）对区块空间的ો需求（交易费用）。
未来的 ETH 供应可以在 Ultrasounb2;d.money 上用两个简单的滑块来建模，一ⓝ个捕获发行，另一个捕获燃烧。
b3;β你可以自Δ己建立模型！
常â见的误解是，验证അ者通过治理权来管理以太坊。说白了，以太坊验证者没有链上治੭理权（与一些链如 Tezos、Polkadot 或 Dfinity 不同）。
λ 让我们更深入地探讨这个问题。共识有两层：机器层和Ċa;社会层。
机器层负责日常的共识；它由计算机驱动，以秒为单位运行。社会层则负责制定ૉ机器层的规则；它由人类驱动，以数周、数月和数年的时间尺ï度运作░。
最终ú是人类决定机器运行的软件：他们对机器的共∑识有首要的控制Ι权。
在每个区块链系统中，θ包括比特币和以太坊（合并前和合并后），社会层优先于机器层。这意味着，可ÿ以通过社会层的共识对机器层进行修改。正是社会层用 Seg⊇Wit 和 Taproot 等功能升级了比特币。
¹ 以太坊上没有链上财阀。ETH 持有者和验证者没有控制权。不存¶在以 ETH 计价的૨投票来改变共识规则。
像比特币一∉样，社会♡层Ε设定了共识规则。
与此类似，对 PoS 最ϑ大的误解之一是它是一个让富人变得更富的计划。但事实并છહ非如此。
在 PoS 中，每个人都可以得到相同的 APR。不管你是用° 100 万૪美元ℜ的 ETH 还是 100 美元的 ETH 作质押，这对每个人来说都是一个公平的竞争环境。
此外，Ü进࠽入的门槛也很低 — 特别是与工作量证明相比。你可以尝试在本周的 Twitter 上搜索 #stakૡefromhome 这个标签。
在 PoW 下，你必须花费数百万美Āe;元才能在硬件和能源上达到规模ª经济，才能拥有一个具有远程竞争力（和盈利）⊃的系统。
î 你的规模â越大，用工作量证明挖矿的成本就越低。
¨ 相比之下，像ä Rocket Pool 和 Lido 这样的质押协议允许任何人获得与运行价值 1 亿美元的验证器的人相同的收益ćc;。这对每个人来说都变得非常容易获得。
Ād;PoûS 是一个更ⓩ民主的系统。
◑ 从长远来看，通缩对以太坊经济是ࢮ不利的ੇ — 它激励了囤币和不消费行为。
这种担忧来源于传统的经济学家思ઘ维。这是一个普遍的观点，甚至在以太坊圈子里的一些人也持有这种观点，当然这也是针对比特币ૢ的通缩经济学的。
但重要的是要区分两种不同的货币：抵押货币（非…交↵易性，低速度）和债务货⇔币（交易性，高速度）。
Ċb;
例如•：黄金是抵押货币，而法币是债务货币。
ધ 这是两种不同അ类型的货币，每种类型的货币都 以不同的属性而兴盛。
债务∗货币是你借来并花掉的钱。例子包括 DAI、RAI、USDT 和 USDC。你希望债务货币是通胀的，因为随着时间的推÷移，偿还债务越来越容易。此外，价格通胀创造了一种激励，让人们花👿掉它而不是囤积它，推动高速经济的发展。如果债务货币是通缩的，你会增加违约的风险，减少消费（不是好事）。
另一方面，像 ETH 这样的抵押货币⊥是你借款的硬通货。抵押货币给你带来了杠杆作用。你希望抵押货币是通缩的，以减少清算的风险，并随ભ着时间的推移增加你的购买力。👽
ETⓗH 和 BTC 都被优化为一种抵押货币。对于… ETH 来说，它是质押和 DeFi 的抵押品，支持数十亿美元的质押负债和贷款。
è 请注意，以太坊作为一â个网络从这两种类型的货Ë币运作中受益。高速交易资金通过交易费为以太坊产生了数十亿美元的现金流。
而当 E∝TH– 以太坊上唯一原生抵押品 — 被用作锁在信标链上和 DeFi 中时，ETH 速度降低，ETH 货币溢价增加。
这是一个常见的误解。人们认为，由于费用是以 ੩ETH 支付的，如果 ETજH 价格上涨，那么β费用也必将上涨。
现实情况是，存在两个å不同的市场在起作用：ETH 市场（每 ETH 以美元计价）和 gas 市场（每 gaચs 以 ETH 计价）。
我们可能会遇到¸这样的情况：1 个 ETH 值 100 万美元，但天然气价格很低（仅为 −Gwei 的零头），转账只需要 0.01 美元。现☎在只有 ETH 和 gas 市场的完全分叉是可能的，但这实际上是我们前进的方向！
诚然，ETH 价格和 gas 价Ÿ格之间存在一定的关联性 — 尤其是在较小的时间尺度上。如果 ETH 的价格上涨，这意味着☼以太ⓑ坊这个网络有更好的安全性和更高的经济带宽。
∩ 这使得以太坊区块空间更加有用，增੪加了对区块空间的需求，并提高了 gas 的价格Ù。
ભ根据经验，在牛市中，人‚们愿意多花钱，而在熊市中，人们更愿意花的少些。也就是说，从根本上说，没有什么能迫使♠这些短期和中期的关联性决定 ETH 和 gas 市场的长期趋势。
ETH 价格可以上升 — 甚至达到每 ETH100 万美元 — 而交易费用却定向下降，甚至降γ到每笔å交易 0.01 ⊗美元。
还要注 意的是，这种批评还没有考虑到Ο Layer-2 区块链的出现，这些区块链正致力于通过将交易移出主网来扩展&#ffe0 ;以太坊。
这是一种可d3;证伪的ણ说法。৻
证券法是在各管辖区的基础࠽上运作的。我可以去每个司法管辖区ã询问 ETH 在该司法管辖区是否是证券。
世界上大约有 200 个司法管辖区χ，没有一个（没有一ਫ਼个！）宣布ૉ ETH 是证券。
当人们说 &#ffe0 ;“ETH 是一种证券◘”″ 时，他们实际上往往是指 “ETH 在美国是一种证券”。
但这直接违背了 SEC 的非正式指导½，即 ETH ¥不是证券。此外，CFTC 已经正式出面♦，多次表示 ETH 是一种商品。
τ 同样，CME 已经上市了 ETH 期货&nbsⓤp;– 要知道，他们只能上市ⓑ商品。
此外，这也违背了证券的 7 年诉讼时∇效&nb³sp;– 现在距离 ETH 诞生已经超过 7 ⓕ年了，而监管机构还没有提出执法行动。
在美国，可以明显感受到 ETH 不是一种证券（不是法律建议！）。然而，这种说法的重新出现，主要是在美国∠证券交易委员会主席 Gary Gensler 对加密货币ⓢ的仇视，以及࠷他执意将大多数加密货币资产作为证券进行监管的背景下。？♂️
那么ਪ，如果一个司法管辖区ૣ确实将其宣ઢ布为证券呢？
嗯……以太坊网络不会真的在÷乎。它将继续ζ生产ચ区块并正常运行。
Χ 相દ反，合规性会ⓢ发生在以太坊之外，一些中心化交易所会将 ETH 退市。
ˆ然而，即使发生了这种情况，获得 ETH 仍然是相对容易的。例如，人们可以购买不同的代币（如 USDC 或 WBTC），然后从中ÿ心Χ化交易所提走，并在 Uniswap 上将其转换成 ETH。
ઙ 这里的论点是，如果以太坊扩大规♥模，那么每笔交易的费用将下降，导致 ETH ∈的总燃烧量降低。
这是一个常见的观点，甚至在以太坊生态系统中也是如此。但对此有一个简单的反驳。交易费用可能会在个人基础上下降，但这并没Ād;有解释以太坊现在处理更多付费交易的事实。
总的来说，总燃烧量§ò可能>会随着可扩展性而减少或增加 — 两者都有可能。
这⌋里的另一个重要概念是诱导需求。也就是说，一个系统改进ૄ得越多，该系统的使用量就越大。☜
诱导需求的一个现实世界例子是交通。如果你有一条二车道的高速公路，∋而且交通量大，那么城市可以决定增加第三条车道。Ä但在第三条车道建成后不久，交通量又会增加，因为有了新增加的车道，更多的人会将决定通过高速公路通◑勤。
简而ૢ言之：活动能力੨越高，发生的活动就越多。ਲ਼
在看以太坊的历史数据时也是如此。事实上，自创世以来，以太坊网络的规模已经扩👽大了~50 倍，而每年的Σ总交易费用已经扩大到数十亿美元。让我们具Ä体来解读一下。
在创世时，区块 gas 限制被设定为 300 万♨ gas（以太坊交易在一个区块中可消耗的最a0;大 gas）。截至发稿时∏，每个区块平均消耗的 gas 为 1500 万 gas。这已经扩展了 5 倍了。
但在可扩展性方面还有另一个更微妙的 10ਲ਼ 倍：智¸能合约 gas 优化。ભ
在智能合约的早期，开发者在以太坊上部署了极度će;缺乏 gas 效率的合约。而多年来，开发人员在编ⓤ写高效的智能合约代码方面变得越来越好，越来越有效率。
减少合约的 gas 消耗被称为 “gas 高尔È夫”。这有点像打高尔夫，一杆是 1 个ਭ gwei 的成本，而开发者正试图获得尽可能低的分数。
你可以通过比–较 Uniswap V2 和 Uniswap V3 的 gas 效率ડ看到这一点。在 V2 和 V3 之间，每单位¤交易量使用的 gas 有一个数量级的改进。
当你把⁄ gas 限制的增加和智能◘合约的 g੩as 优化结合起来时，你会得到那个大概的 50 倍。
ⓗ 现在……尽管这种可扩展性增加了，总的交易费用下降ê了吗？
没有 — 它只上升了 7 年多。开始时 ，每天的交易费用约为 10 美元。现在以太坊每天处理数♦百万美元的交易费ૌ收入。可以看看下面的图表！
à Āf;可扩展ઞ性并不妨碍燃烧。
作为一个Ö粗略的启发式方法，以太ਫ਼坊为世界提供的价值越多，来自交易费的收入就越大。
有人会说，以太坊就像一家科技公司，因此 ETH 应该像科技股࠷一样基于现金流进行估值。这种Κ说Ζ法是部分正确的，真实情况比它看起来更微妙，也更好。
当看到以太坊的现金流（½燃烧 = 交易收入，发行 = 安全方面的支出）和利润率时，以太坊ળ的市盈率为Ù~32，与谷歌或苹果相当。
但这只是故事的一个部分。它忽略了 ETH 作为低速抵押货币的用途，因此也忽略了 ETH 累积货币溢价的潜力。你可以用 ETH 作为 DeFi 的抵押品，也可以通过抵押品来保证网络的安全。但你不能用苹果ⓩ的股票做这两件事！
随着越来越多的 ETH 供应通过这些机制变得缺乏流动性，ETH 的货币溢价将在 “基♨本” 现金流ਲ਼估值之上累积。如果随着时间的推∫移，大多数 ETH 被用作抵押品（这是应该的，因为这正是 ETH 优化的目的），那么大部分 ETH 市值将是货币溢价。
如果所有 ETH 的 X% 被用作抵押品，那么 “公平” 的乘法货币溢价系数将是 1/（100%-X%）。例如，如果所有 ETH 的 90% 是抵押货币，只有 100%-90%☏Π=10%Λ 是流动的，与现金流估值有关，那么 “公平的” 货币溢价系数是 1/10%=10 倍。
多年来，随着建立在以太坊Ñ之上的各类应用的崛起，以太坊的叙Υ事也在不断变化。ICOs、DeFi、NFTs，甚⊃至 DAO– 所有这些都是以太坊的新兴故事。
但人们不应将以太坊与构建在其之上的应用程序混淆。早期a0;的互联网叙事伴随着Β互联网应用（Ä从电子邮件，到论坛，到图片分享，到社交媒体，到流媒体）而发展。
然而，如今人们Ċa;都很清∃楚，互联网的∴核心目的只是简单地成为一个通信协议。
同样，我们可以预期以太坊最终会因其本身而受到赞赏：即一个Ô仅仅是Ï价<值互联网的结算层。
Ultra Sound Money 是令人厌♣恶的，是偷来的 ¶meઠme。
ણ 一些比特币持有者认为 “Ultra Sound Money”meme 是从比特币的 “sound money”meme 中偷来的。其他人则认为 “Ultra Sound Money” 是令人厌恶的 — 会使Χ他们联想到孕妇，而蝙ćc;蝠的符号让他们想起了 COVID。
…
关于 “Ultra Sound Money” 是偷来的这一点，鉴于比特币的 “sound money”meme 是逐字复制自 gold bugs，这一点尤其具憨≅有讽刺意味。100% 的偷窃，没有任何创新。Sound money meme 已经有几个世纪的历史了，而人们忘记了这段 meme 的历史。
另一方面，ultra ¶souિnd mon઼ey 是 sound money 的新颖衍生品。
Meme 是文化♦信息的Ú病•毒性片段。
它们复制a1;、变异和进化（就像生物病毒！），在人类文化中传播。而这正™是 “ultra sound money” 的由来 — 它是一种强大的记忆突变，现在已经传播给了Ð成千上万的信徒。
👽关于讨人厌∅的话题，我们Á无法反驳。
£
厌恶是主观ડ的Á。
但是，如果我们深入研究健全货币的词源，“sound money”meme 本身就是（或至ૉ少是）令人反感。sound moneyc8; 的é概念起源于纯金币的 “叮当声”，以测试其真实性。所以，即使是 sound money meme 的起源也是相当可笑的。
Ād; Sound money 的反对者可以很容易地把它讥讽为“ding d¾ing mØoney”或“la la money”。。
如果黄金的纯度测试是基于味道或气味，黄金也可以被⌈称为 “taste money” 或 “smell moneyρ”– 这就是 “sound money” 这个词第一次被创造出来时令人反感的原因。
‾
不管怎么说，这í只是一个 me▩m 而已！
最后，Happy M≅eઢrge Day
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