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来源ⓠ：市值≥风云
半年前曾搞过两波连板Ċa;，公司看起来轻车પ熟路了。¨
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Ε对信披违法Ċa;违规零容忍的时代来了
·9月14日晚，江苏阳光（维Ċb;权）（600220.SH、下称公司）因涉嫌信息披露违法违规，喜提证监∗会立案通知书。
Æ （来Ç源：公Ð司公告）
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15日开盘，毫⊕无悬念，公司股价一字跌停焊死在跌停板上，并于16日继续收跌8.68થ%。
（ࢵ来源：♩市值风云િAPP）
风云君翻阅公司的公告发现，监管函中所说的信披违法违规可能与公司2021年半年报、三季报存在提前确认存货、财务核算不规范，以及未披露公司控股股东承诺履行事项等信息披露不准确、不完整Œ情况▣有关。
ਊ （来源：公૮司公告）
而因为该情·况，公司已će;于今年5月30日收到证Ã监会江苏监管局的警示函，时任董秘和财务总监也于7月21日收到监管警示函。
警示之后还要ⓥ立案调查，难道还છ有ì别的事？
事实上，公司在信披不规范方ⓡ面已经是惯犯了Ąf;，2013年和2019年也都曾因信披问题收到>过监管函。
而江苏阳光的实控人陆克平也曾是市场上响当当的人物，更是曾因与操纵四环生物（维权）（000518.SZ）股价而ત被证监会处以了终身市场禁入。∃
有关实控人和Āf;四环生物的ì精彩故事老ਜ਼铁们也可以在市值风云APP中查看。
然而最近公司好像又有点犯老毛病的迹👽象了，我们下面单独ર来ⓜ说。
纺Ād;织业Í跨界光伏，张口就是投资20ⓟ0亿
江苏阳光目前ⓩ的主营业务是呢绒面料和电汽的销售，其中呢绒面料为主要业务ï，近年来占比均在60%以上。
按照公司的说法，公司是国内毛纺行业的领军企业，是国内毛纺企业的出口大户，并一直位列中国毛纺、毛针织行业竞争力10强、中国纺织服装企业竞´争力500强、中国纺织服装行业品牌价值50强企业等。
而且公司õ多⊃年来专注经营精纺呢绒，目前已和几家≠企业共同占据了毛纺织高端产品市场。
Θ 但是不管title有多牛逼，纺织业作为传统轻工业，毕竟不是什么景气行业，公司1ੜ999年上市至今的业绩也一直属于稳稳当当那一类。
其中营收一ˆ直没有超过40亿，2013Ç年至今均在20亿左右，归母净利润除2012年巨亏13.6亿外，其他年份也从未超过2亿。છ
2016年，公司在埃塞俄比亚投资4૦.7亿建设毛纺织染项目，并终于在2020年上半年投产，但由于国外疫情以及当地政Œ治局势等影响，该项目目前进展并不顺利。
其中▒公司2012年的巨亏主要¢是由于从事多晶硅业务的控股子公司宁夏硅业破产清算，Κ公司对其的2.34亿股权投资款和12.75亿的借款计提减值准备而造成的。
宁夏硅业成立于2006年，并于2006-12年Ñ之间开展过多晶硅业务，2008年因多晶硅Ċa;市场低迷，宁夏硅业就开始停产检修，并于2013年进入破产程序，可以说公司的这次投资⊂是非常失败的。
然而，时过境迁，在近几年🙀全球新能源ⓦ产业蓬勃发展的大势下，光伏行业可谓是市场上最景气的⌊板块之一了。
那么，曾❄经在光伏行业尝试过、目前主营业务又∪不给力的江苏阳光就又动起了再次进军光伏行业≡的心思。
首先是2021þ年12月21日公司发布的股价异常波动公告中提到，公司控股股东∗阳光集团与巴彦淖尔市人民政府、乌拉特前旗人民政府签º订了光伏新能源全产业链项目框架合作协议。
而在这之前的16日ⓕ、17日和20日3个交易日里，公司的股↑价已经લ收获三个涨停板。
À （来源：市值风云ੇAPP♧）
然后是2022年3月9日公司发布的对外投资公告称，拟投资20☼亿设立内蒙古澄安新能源有限公司，主营业务范围包括半导体材料、单晶硅棒、单晶硅片、多晶硅棒、多晶硅片、太阳能电池组件的研究、生产、加工、Á销售等。
Ú 公司股价又是非常给力，随即又是连续3个涨停板，并Ċc;在9个交易日ੈ里获得6个涨停板。
（来源：市值ਫ风Œ云AਮPP）
但是这都是小打小闹啦，时隔不到2个月，4月23日，公司又发布公告称，已于4月21日分别与包头市人民政府和包头市九原区人民政府签订了《投资合⌊作协议》，同意公司在ઞ包头市投资建设光伏新能源全产业链项目。
该项目将建设10万吨多ৄ晶硅、10GW单晶拉棒（包括切片）、10GW电池片及组件项目，同∧时建设10ઞGW光伏电站项目，总投资（不含电站）约200亿。
注▩意，这次投资200亿，是上回20亿的10倍，而截至2021年9Ε月30日，公司账上货币资金仅4.0亿元，总资产也仅有47.3亿元，投资额远高于目前公司账面资金水平，非常离谱。
然而，多亏了这次交易所非常神速的于公告当天就下发了问‹询函，要不公Μ司股价又是多少个涨停板Η也未可知。
交易所的问题包括两次光伏项目投资的进ä展、£资金来源安排、以及与控股股东投资光伏项目的同业竞▨争问题。
ਗ਼ 公司在经过一次延期回复之后，也终👽于在5月11日发布了问询⇑函回复公告。
首先，公司回复称两次投资项目为同一个项目，第一次的20亿是子公司的注册资本，第二次的200亿૧是总投资额☜。ਲ਼
然后，其他的问题回复总结一下就是都还没有બ安排：注册∏资本尚未出资、可行性研究报告还没写、筹资«计划还没有。
ⓣ而控股股东之前的投资计划也是虚晃一枪，不计ⓒ划再推进„了。
（来ૡ源：公司公告）ο½
▣而在什么都还没有安排的情况下，就敢夸下海口投资200亿搞光伏的底气，恐怕就只剩曾有做过多晶硅业务的经验这一条了，但遗憾的是，那是失败的经验ਫ。
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💼 根本没钱，纯∧属口嗨？
既然资‘金安排问题公司ੑ答不上来，那么风云君就斗♡胆来小答一下。
算上2012年的巨亏，公司从È1999年上市至今累计归母净利润仅为8.4亿，累计自由现金流为-5.2亿，累计现金分红仅为1.9亿；截至2022年中报，公司账上货છ币资金为6.5亿，未分配利润为3.75亿。
总结一下就是没钱，别说¸200亿，20੨亿那也是没有的，也不知道公司所说的要实现资本增值的资本是神马。
那么这☺时候有人要ટ说了，自己没钱可੧以借啊。
但是截至2022年中”报，公司账上金融负债金额合计为19.4亿，ય已经是历史¡最高水平，均需要在1年内偿还。
而且2019-21年公司利息费用均在1亿左右，同期公司净利润分别为0.98亿、0.34亿和1.13亿，保ો守假设公司仅增β加20亿借款的情况下，公司的净利润已经要由正转π负了。
（←Μ来源：公司公∅告）
∫ 自己没钱⁄也没à有条件再继续借款，不过风云君又想到另一条路子，那就是找控股股东拆借啊。但不幸的是控股股东好像也没啥钱。
截至Τਪઠ2022年中报，公司控股股东阳光集团及其一致行动人陈丽芬、郁琴芬、孙宁玲合计持有公司34.23%的股份。
（来Κ源：公司ω公告）
而截至8月11日，阳光集团及其一致行动人合计股份质押◐比例达到78%，其中阳光集团…质押比例为97%，郁琴芬和孙宁玲的质押比例均为100%，再继续质押的空间已经很小。
而在昨日公司股价一字跌停之后，一ࢵ致行Π动人之一郁琴芬就迅速发布增持公告，拟增持公司1%∂-2%的股份，不过风云君也不知道股份已经100%质押的郁琴芬的增持意愿是否真心呢，还是只想稳股价？
独立性在哪里？关♪联交易撑起ćc;半℘边天
公司目前的主要业务是呢绒面料生产，事实上之前公司还有下游的服装业务，只不过由于服装业务子公司阳ò光服饰持续亏损ϖ，也因此于2012年被剥离出了上市公司。
但ο剥离出了上市公司并不੪意味Ö着没有关系了。
目前阳光服饰是公司控股股东阳光集团的全资子公司，仍然从事服装业务，而且一直从公司购买面料，并一直是公司的第一大客—户，2021年公司对∉其的销售额占总营ૡ收的40%，达到历史最高，可谓撑起了半边天。
″ （来源♠：公司公告¡）
而且，截至2022年半年报，阳光服饰也是公司应收账款和坏账准备的第♩一名，占公司全部应收账款和坏账准备的比例分别为7ñ6%和66%。
其中应收ø账款金额达7.6亿，几乎达到2021年全年公司对∧其的销售额；坏账准ò备也从2021年末的0.26亿上升至了2022年半年报的0.38亿。
但公司对阳光服饰的销售不减反增Ċb;，可见，ι公司对阳ળ光服饰的依赖性非常大。
ñ（来源：公司公告）੭
因为多¬年前失败的多晶硅经验，在光伏行业持续景气的情况下，江苏阳χ光不甘一直做不景—气的纺织业务，又动起了进军光伏的心思。
但是在资金方面∩一筹莫展的情况下，ੜ公司及控股股东接连几次发布的光伏投资方案已经成功带动公司几ⓚ轮涨停，成功将公司贴上“光伏概念股”的标签。
但鉴于公司上市◘以来多次的信披违法违规事件，风云君认为这事可µ信↵度不咋高。
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