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来源：长江▒商报
长a1;江商报消息 尽管郭广昌一再公开否认，近万亿复星帝国“山雨欲来”的气息¦仍在弥漫∩。
复星医药å（600196.SH、02196.HK）、金徽酒（603919.SH）、海南矿业（601969.SH）、青岛啤酒（600600.SH、00168.HK）、永安财险……始于本月初，复星系઼的系列“卖卖卖”罕见大动作，激发了市场好奇心。北京市管企业收到北京国资委通知梳理与复星集团的合作情况、银行专家会谈纪要等内容小范围、快速传播，引爆了市场对复星系风险空前👿关注。
起诉彭博社、严正声明、报警……郭广昌坐镇指挥，将这些“中伤”复星系的舆情Ρ视作恶意造谣、做空，↓并做出“坚决”回c8;应。
1992年，郭广昌以3.8万元起步，以地产、医药为核心，不断开疆拓土。30年后的今天，复星系已是资产近万亿、覆盖医药、地产、消费、能源、金融等众多ζ领域的全球巨无霸。鼎Í盛时刻，郭广昌在全球市场实际控制19家上市公司。
9月16日晚间，一不愿具名的分析人士向长江商Ï报记者表示，郭广昌及复星系是®否真的危机来临，现在还难以判断。在其看来，复星系的短期风险在地产，中长期风险在海外，毕竟海外资产占了一半。
▣ 复星国际（00656.HK）半年报显示，截¡至今年6月底，公司有息负债2611.18亿元，半年财务费用54.6ો3亿元，较去年同期增加7.22亿元。
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复星系百亿规模套现，究竟≤是“投退平衡”，还是应对危机？
μ郭广®昌的ⓔ创业往事
d3; 资本大佬郭广昌¬的往事，既有平凡也有奇迹ë。
公开信息显示，1967年，郭广昌出生于ટ浙江东阳，1985年，他考取了复旦大学哲学系，毕业后Ċa;留校d3;任教。
1992年，是郭૧广昌事业转折点。春潮涌动，郭广昌果断放弃ਬ出国留学，与校友梁信军共同出资3.8万元创业，成立一家小公司广信科技咨询公司。这ઠ一年，郭广昌25岁，梁信军24岁。
1993年台湾元祖食品Ö公司进入上海，想找专业咨询公ζ司为其发展出谋划策。广信获得合同，赚得了第一桶金30万元。随后，广信又为太阳神、乐凯胶卷等做市场调查报告∇。这一年，郭广昌赚得了人生第一个百万。
有了资金，郭广昌开始壮大队伍，又拉校友汪群斌、范伟ƒ、谈剑入Ąf;伙，组成复星“五剑客”，公司更名为“ઍ复星”。五人中，除了谈剑出生于上海外，其余四人均为浙江同乡。而谈剑，后来成了郭广昌的第一任妻子。
1993年6月÷，郭广昌退出市场营销，进军地产和生物医药。“五剑客”中三人毕业于遗传工👽程学，复星做生物制药有天ણ然的优势。
复星接手代理的为了“留学家庭”而设计的第一个楼盘少人问津。郭广ਯ昌想办法拿到了留学&#ffe0 ;人员૦的详细家庭住址，做起精准营销。他成功了，赚得了第一个1000万元。
1995年，复星把研究ćd;了三年的成果PCR乙型肝炎诊断试剂推向市场，◯为复星赚得了第一个1亿元。复星高科技公司也成为上海第一家民营高»科技企业，这也是复星介入生物医药产业的第一步。
1998年7月，对郭¢广昌而言，是一个新起点，改制后的复星实业‹更名为复星医药，成功登陆A股市场，募资3.5亿元。复੩星医药算得上是郭广昌的基业，直到如今，仍然是复星系主力产业。
一年百万、两年千万、Η三’年一个亿，郭广昌§的造富进度之快令人咂舌。随着复星医药上市，郭广昌也成了上海滩风云人物。
对接资本市场，郭广昌很快认识到§资本市场的无穷魅力，他开始思索બ如何将产业与资本对接，并不断动作。
2001年，郭广昌推动复星收购了“老八股”之一的豫园商城（现更名为豫园股份），这被视作其通过资本进行产业扩张⇒的一个典型。2003年，他收购了南钢股份，成就了中国股市⊄第一个要约收Š购案。
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– 紧接着，越💼来越多的上市公司成为复星的目标，复星的版图也越来越大，覆盖了医药、地产、钢铁、零售、休闲旅游、体育、矿产等诸多领域。
郭广昌的第二个转折之年是2≤007年。这一年，集众多产业于一身的复星国际登陆港股市场，募资128࠹亿港元，成为当“年香港联交所第三大IPO。郭广昌持股比为58%。
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这一年，੍郭广昌登上了福布斯2007年富豪榜，身家达362.3亿元，成为上海新首¤富。
全ૠ球战略下的 狂购
除了起家的地产和医药，复星系的其他产业多为并购而来。郭广â昌因此被称为资本大佬。ó
复星将自身的30β年发展史分为四个阶段，200Í0年之前为扎根阶段，200ઢ1年至2007年为扩张，2008年至2016年为布局阶段，2017年之后为深化。
长江商报记者发现，在扩张阶段，郭广昌主要目光聚焦于国内，而在布局阶段，其目光已经转向了全球，在全Ο球范ਊ围内展开收购，主要涉足娱乐、银♫行、保险、地产、影视等行业，足迹遍布全球五大洲。其中，尤以金融资产为主。
复星的国际化之旅正式始于2010年。当年，复星国际收购法国地ਮ中海俱乐部，正式宣告出海。随后，又相继投资收购ੜ葡萄牙保险、鼎睿再保险、美国AmeriTrust保险、美国女性时装奢侈品牌øSt.John、葡萄牙医疗健康服务Luz Saude等一系列公司。
不止如此，秘鲁保险公司La Positiva、欧洲保险公司The Prosperity ੬Comp„any、德国私人银行HAL、巴西财富管理公司Guide、日本房地产私募IDER‾A、英国资管公司Resolution Property、法国资管公司PAREF等，都与郭广昌曾经或现在相关。
复星医药的动作也不少。2016年，公司成为印度Gland Phયarma Limited的控股股东。2017年，其收购欧洲老牌呼®吸机企业BΝreas（博毅雅）。
在Œ国际化布局过程中，复星医药曾提出打造美国第二总部。期间，复星系也通过出售资产及时调整海外Ąe;布局。
疯ৄ狂海外并购，郭广昌♦究竟砸了多少真金白银，目‹前还难以统计。
毫无ⓛ疑问，复ò星系的海外资产是庞大的。根据郭广昌的最新表述，复星现在有接近一半的产业和员工在海外ા。
2022年上半年，复星国际总资产达到8496.85亿元，实现营ࣻ业收入828.91亿元，其中À海外业务收入约为387.6亿元，占总营收比重达46.76%。公司在超过3ત0个国家和地区进行了深度产业布局，拥有海外品牌企业48家，海外员工超4.1万名。
长江商报记者梳理发现，高峰时段，郭广昌实际控制的上市公司多达19家，控参股公ⓙ司近40家。除A股公司外，还包括德国、巴黎泛欧、维也纳、法Ö兰克福、孟买、澳洲、里斯本等交易所挂牌公司。
正是在国∴内外疯狂收购，⊂复星系打造了近万亿商业帝国。
不过，复星系帝国究ćc;竟是产业帝国还是♦投资帝国？目前，公司控参股市值接近9000亿元。
ö 转向“卖χ卖卖”ⓥ模式
在复星系30周年☞之际，郭广昌突然转向，由此前的疯狂买Υ转向疯狂卖。
今年9月2日，复星医药发布公告，控股股东复星高科拟减持不超过8008.97万股A股股份，即不超过公司总股本࠽的3%，如果按9月2日收盘价40.É21元/股计，顶格减持，复星高科将套现约32亿੦元。
这是复星高科首次ફ减持复星医药，颇⌉为罕见，一度引←发市场对复星缺钱的猜疑。
Ý 紧ù接着，豫园股份（600655.SH）发布公告称，拟出售金徽酒13%股份，预计交易总价19.37亿元，减持完成后，豫园股份将失去对金徽酒的控股权。后续，Ü其还将继续减持5%股权。
豫园股份原本同时控制金徽酒、舍得酒业两家A股白酒公司。针对本次减持，豫园股份称，Χ是为了解决金徽酒与舍得酒业的同业竞争。然而，两年前，郭广昌收购ਠ金徽酒后又耗资45.30亿元抄底舍得酒业时，大谈情怀，丝毫不顾及两大酒∀企之间的同业竞争。
此外，年初以来，复星方面还减持了海南矿业、中山公用（000685.SZ）、泰和科技（维权）（300801ⓦ.SZ）、青岛啤酒、复星旅游文化（1992.ΑHK）等多家上市公司股权。其中，清仓青岛啤酒H股股权套现41.4亿港元。
永安财险也公告，“复星系”旗下机构股东正在大幅度减持其股权，持股比ý例将由∞40.68%降至14.6ਬ8%。
海外ⓦ方面，4月12日，复星国际宣布，集团旗下间接全资附属公司Mi੦racle Nova（UK） Limited作为卖方，作价7.4亿美元出售Mira☜cle Nova I（US）全部股权。
据不▨完全统计，年初以来，通过减持，复星系已经及拟减持旗下公司股份的套现∞规模或超过ી百亿元。
据时代数据（Datagoo）统计，2012年以来，复星对外投资势头凶猛，2016ઢ年全年，复星累计投资104次，对比2012年，增长幅度达593.3%。2019年、2020年复星投资的脚步略微放缓，2021年再度加快投资脚步，投资数量回升。相€较以往，2022年则以“卖卖卖”为主。
“买买买”模式，是复星系帝国的本色，为何突然一改画风？♧郭广昌Ο及复æ星系是真的缺钱了吗？
复星方<面回à应，以资产退出充þ实在手现金，夯实流动性安全垫，适度压降有息负债，逐年降低财务杠杆率。
三⊕重风险不期而遇
作为曾经的四大海外࠽并购巨头之一，在全球经济贸易环境日趋复杂💼趋势下，郭广昌及复星系，面临三重风险。
其实，七▨年之前的2015ી年，郭广昌也过了一道坎，复星集团发生ⓩ人事动荡，郭广昌本人也曾要求协助调查。
这一次，形势可能有所不同。这一次ૉ，复星的风波，源于彭博社的一篇关于“监管部门要求摸底复星”报道，随即标普下调复星国际评级。9月16日，网络上流传“建行-复星一对一专家访谈纪要20220915”的文Î件，内容涉及北京市国资委发文起因Ād;、事件的影响、复星偿债意愿、可能的PlanB等。
复星方面高调反击，郭广昌坐镇指挥。其回应为，起诉彭博社、深夜紧急辟谣、报案，严正声明称⊂遭受恶意做空、ã▧中伤、造谣，此外，复星高层还火速拜会了北京国资委等。
市√场对复星方面的反应颇为敏感，也与上述♫复星系的罕见减持行动有关。
问题的核Ñ心在于ષ，复星系Ε是否存在财务风险？
复星国际半年报显示，至今年6月底，公司账面货币资金1171.13亿元，对应的短期借款ⓦ1236.92亿元、长期借款13’74.26亿元，长短期债务合计为ê2611.18亿元。上半年，公司财务费用54.63亿元，较去年同期增加7.22亿元。期末，其资产负债率为76.64%，为2014年以来最高水平。截至2021年末，复星国际受限资产（抵质押）账面金额为888.57亿元。
根据中金公司6月底研报数据统计，截至2022年6月23日，复星系6家境内ਰ发债主⋅体存续债券共53支、合计余额528.5亿元，其中一年内到期21支、合¦计197.3亿元。目前，在境外存续7支美元债券，余额合计38.3亿美元，3支欧元债券，余额合计12.8亿欧元。
µ 复星ⓦ系的盈利能力下降。
℘ 今年上半年，复星国际છ实现归属于母公司股东的净利润（下称“净利润”）26.97亿元，同比下降3ð3.61%；复星医药实现的净利润为15.47亿元，同比下降37.67%。
相较财务压力与盈利能力下降，郭广昌及复星系最大的Θ风险，可能◯是地☺产及海外资产。
房地产市场尚未恢复，这将是复星系短期的风险点。历经近30年发展，复星地产虽然在复星体系内规模不算大，但其开发的多是豪宅及写字楼、酒店等商业资—产。在目前的市场环境下，这些资产变现能力👽不强。
中长期来看，郭广昌ća;的最大风险还是d3;在海外。近年′来，全球贸易环境变动日趋复杂，且全球经济呈现下行态势，海外经营的压力也将增大。
郭广昌热爱打太极及下围棋，他推动复星系在全球以围棋的“气ઢ”、“Āf;眼”风格布局，运虚御实，动中求静，希望复星系时刻充满活力。
郭广昌Á及复૯星系能顺利渡劫吗？
●长⊃江∋商报记者ⓙ 魏度
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