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华润、复星和江苏综艺的白੧酒资本Ö局
来源′：斑ⓨ马消费
去年酱酒被热炒，资∫本疯狂程Τ度远胜于今年的预制菜，众多资ਰ金涌入茅台镇，当地优质标的被翻了个遍。
潮水褪去，诸如众兴菌业⌈（维权）、园城黄金⋅σ之流失意而归，华润系、复星系及江苏综艺为代表的产业资本逐渐浮上水面。
િ 白酒&三国杀ੑ
♨ 身兼4家酒企操盘手的朱伟，日前履新贵州匀酒，这家贵州名酒正式纳入贵州醇系麾下，朱伟执掌的酒企扩ćf;增至5家。以后，这些酒企可能会经常出现在他的个人社交账号上。
这些白酒ਬ上υ不上头外界不一定知道，朱伟显然ã是醉了。
在这轮白酒调整期里，朱伟背后的江苏综艺是Ν国内最活跃π的民营产业资本之一。♬
∪ 2019年收购贵州醇，2020年收购枝江酒业，去年先后吞下蔺郎酒业和贵州青酒。短短3年时间，江苏综艺经η朱伟操盘，将一众区域性酒企收入囊中，集齐酱香、浓香、药香等3大香型，成为贵州及赤水河流域≅一股不容小视的新势力。
保守统计，截至目前，江苏综艺在贵州及四川两地白酒年产能合计接近4万吨，这还不包◑括年产能ã10万吨的枝江∝酒业。
央企背景ⓚ的华润系，在白′»酒行业循序渐进式布局，屡现大手笔。
2018年，华润通过旗下企业华创鑫睿介入山西汾酒混改Τ，以5憨1.Ąe;6亿元获得11.38%股权，成为公司第二大股东。
时隔3年，公∑司在白酒ⓝ领域再启扩张。去年8月，华润系通过华润酒业与鼎晖投资联手投资山东景芝酒业，分别获得40%股权。今年2月，华润系战投金种子酒，并派驻高管进入管理层，意ì味着华润系在白酒版图的扩张转向纵深。
华润旗下已有啤酒、红酒业务，其中雪花啤酒品牌在全国销量连续多年稳居第一。它对白酒最早的尝试，应该是在2013年。彼时，华润将满洲里海威啤酒的啤酒⇔灌装生产线改为白酒生产线，先后研制出几款白酒产品，不过，░未在市场翻起浪花。ਬ
参与汾酒&#ffe0 ;混改的成功，让华润更加坚定在白酒赛道的投资。今年7月，有传闻华润系会从宜化集团手中接盘贵州金沙酒业的控制权。ઍ金沙酒业去年销售超60亿元，是茅台镇屈指可数的全国化酱酒品牌优质标的，这也是华润除布局清香、馥郁香及芝麻香白酒香型后，一个重要▩补充。
复星这几年在白酒行业的扩张，主要基于做大消费板块，也是少有盯住二线及区域≈名酒品牌的资本。2020年，复星资本通过豫园股份和海南豫珠以对价25.52亿元拿下金徽酒38%股权。同年12月，豫园股份以45.3亿元抄底舍得酒业，获得控股股东舍得集团70%股权。当时，华润曾被外界视作较为舍得酒业理想的收购方Æ，最终还是被郭广昌捷足先登。
今年5月，传闻复星系拟投资夜郎古酒业，能不能落地，就ąc;看复星能不能趟过目前这场不可言说∉的难关了。
在酒业领域，复星率先看好的其实是啤酒。2017Ð年。复星国际以66.ૢ17亿港元从朝日集团手里获得青岛啤酒2.43亿股H股，并成为第二大‚股东。
随着啤酒行业∨业绩整体承压，业绩见顶论调泛滥，复星萌生退意，今年上半Ω年出售所持有青岛啤ષ酒H股，彻底清仓撤出。而放弃对金徽酒的控制权，复星系在这场酒局里的态度，更让人难以琢磨。
úŸ 经营Ąe;之忧
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江苏综艺早年通过投资洋河股份，获得千倍收ો益；华润入股山西汾酒，目前浮盈近400亿元。白酒的赚钱能力秒杀众多行业，这也是去年的各类资本蜂拥进茅台镇μ的重要原因之一。
华润入股山西汾酒，不仅在资金ૢ上助力，更重要的是渠道和′管理的赋能，使得山西汾酒业绩陡增。数据显示，2018年至20Ω21年，营业收入从94.44亿元增至199.7亿元，归母净利润除了2019年增速为30.65%，其余3年均在50%以上。
不过，这ⓦ种好运并没有在👽金种子酒身上ⓐ延续。
¶ 今年上半年，金种子&#ffe1;酒成徽酒四杰中唯一亏损的企业，营收规模同比增长10.39%至6.02亿元，归母净利润-5508.02万元。
尽管抱上华润♧的大腿，金种子酒还是…上市白酒企业里的差生੦。安徽省市场竞争加剧、自身渠道和产品结构不足，正处于艰难的转型期。
平安证券研报显示，以安徽白酒市场规模计，金种子酒所占省内市场份额为1.8%，远低于古井贡酒的2ˆ1.8%、▩口子窖的9.6%和迎驾贡酒的6.1%。
此前，何秀侠、金昊及λ何武勇等3位华润高ણ管已进入金—种子酒管理层，分别出任总经理、财务总监和副总经理，升级为这家区域酒企的主导者。
景芝酒业只是山东省੫内酒企，根据亚星化学一份给上交所回复函显示，2018年-2020年，景芝酒业收入分别为9.99亿元、12.22亿元和11.25亿૯元，净利润分别♬为0.52亿元、0.56亿元和0.75亿元。
景芝酒业虽已是一家年营收10亿级酒企，上述3年并未达到行业平均利润水平。国家统计局数据，2018ભ年至2020年，规模以上白酒企业平均利润额为0.86亿元、1.19亿元和0.95亿元ý。
业外资本入酒局，并非∉全是࠹Ǝ利好。
江苏综艺麾下的白酒企业多为落寞贵族¨。贵州醇7年巨亏3.16亿元、枝江酒业3年亏损1′.25亿元，青酒、匀酒被收购时经营状况均不佳，这为后期企业掌舵者带来了一定的ੈ考验和挑战。
重塑企业造血能力、打开市场空间，远不是朱伟在社交平台上说得那样轻松。在洋ક河股份工作20年的朱伟，祭出的就是真年份产品，即把被收购酒厂的老酒包装拿出来卖，不得不说是一个好策略，是让企业快速脱困回血的措施，但以后ε呢？
¿ 从日前郭广昌出售金徽酒控股权来看，解决复星c8;系内部风险优于所有选项，至于会不会减持舍得酒业，还是个未知数。
b2; ¢未来走»向
高频率在个人社交平台披露对酒业所见所闻，朱伟成为白酒行业里，较为高调的职Õ业经理人，这与他出身洋河股份销售副总τ的履历不无关联。事实上，正是这样的高调，几乎每一次收并购，外界都能从他透露的蛛🙀丝马迹里猜到标的。
在他的操盘之下，江苏综∧艺逐渐将贵州∅醇、青酒、匀酒及枝江大曲这些老名酒收入麾下，结合对上游基酒产能扩张来看，未来会打造一个酒业集团。
‾ 早前，朱伟曾放出狠话，两年收购一家酒企、三年筹备上市、五年完成上市，第十年将贵州醇打造成市值两千亿的酒企，在黔川地区τ或将打造一个规模庞大的酒业集团。
华润最近几年大手笔收并‰购动作，或ભ许会较快完成中国版帝亚吉Þ欧的夙愿。这不禁让人想起华润在啤酒业务上的扩张和征伐。
华润系最早在19▤93年以收购沈阳雪花啤酒厂，完成介入啤酒行业的第一步。此后公司祭出的蘑菇战∇略，将全国各地几十个区域啤酒品牌收入囊中。2004年，公司推出雪花品牌，地方品牌被雪藏。
截至目前，华润系在白酒领域3Μ次出手，参股汾酒、控股景芝酒业和金种子酒，并购的大门已经打开。接下来是ⓒ否会复制啤酒પ发展路径？
可以看到的是，有过华润啤酒履历的人士已进入白酒企业中，除上ભ述进入金种子酒的3位高管，华润啤酒ℑ董事长兼总经理侯孝海日前出任景芝酒业董事长和法定代表人，已经成为这家鲁酒企业ਪ的实际操盘人。
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因为央企背书和多❄年积累的快消品渠道，华润在白酒领域≡可能走的更稳更快。
江苏综艺属于自我努力型Ò，在贵州酒企¿中，贵州醇、青酒、匀酒在品牌和产能上有一定优势，有可能通过自身特色弯道超车，今后能否互相Ç协同互相赋能？
至于未来复星系在白酒领域上怎么走，ੌ不取决于郭广昌的酒量有ⓒ多大，而在于他回η国后，如何处理眼前这摊子事。
奇怪的是，这三大资本系为啥不去收购饮酒大省河南的那些酒企，张弓、宋河α、杜康、宝丰▨、赊店和仰韶，仅仅是他们历史文化底蕴不深厚吗？还是因为这些酒企本身☎麻烦事太多？
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