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据上海证券ਫ报记者不完全统计，年初至今，已有12家A股公司获得举牌，9月尤为密集，共有Φ4家公司获得举牌∅。浪潮涌动，意在狩猎“黑马”者有之，博取反转机会者有之，剑指控制权者亦有之。
在投行人士看来，窄幅震荡ભ的市场中，“举牌潮涌”并非只有表面热闹Ąe;，操盘方式多样也非花式“炫技”。这背后，不仅暗藏着资金寻找新投资机会的深层逻辑，更反映了各路资本立足当下市场的心境和态度。¤
ê 接棒产业资本 Ç牛散 、机构领衔出手
近年来，产业资本一度成为市场中的举牌主角，它们凭借着Χ较长的持股周期、通透的产业认知，在市场波动中ਲ਼ø“抄底”同行。可在今年，产业资本的身影明显减少，取而代之的是蠢蠢欲动的机构和牛散。
8月31日晚，三雄极光公告称，股东阿巴马资产于5月16日至8月26日期间增持三雄极光1490.22万股股份，◯占公司总Ð股本的5.32%，完成首次举牌。公开资料显示，阿巴马资产是一家百亿级别的私募，旗下数十只产品现身上市公司2022年半年报的股东榜。对于举牌上市公司，阿巴马资产却少有操作。
ઞ 8月以来，这样的案例频频出现。例如í，季胜投资举牌三孚新科、春山新棠举牌中达安、合易盈通举牌国际实业……
牛散也不闲着。8月21日晚，来伊↵份公告称，截至公告时，汪小Ρ明持有上市公司1768.86万股股份，占总股本的5.26%，完成首Ζ次举牌。从交易细节来看，今年一季度末，汪小明持有来伊份0.71%的股权，为彼时的第七大股东。此次举牌后，其将成为公司第二大股东，仅次于控股股东上海爱屋。
极少出现的公募举牌现象也在近期出现。9月14日，卓胜¥微公告称，最新一次交易后，诺安基金公司旗下诺安成长基金持有公司2°672.21万股股份，占公ϖ司总股本的5%，完成首次举牌。
有投资人士表示，由于举牌后有6个月的限售期，而公募基金对流动性要求较高，其往往不会举牌上市公司，部分基金经理甚至 会主动规避举牌风险，以保证产品的流动性。“虽然这一案例有Ρ一定的象征意义，但ⓐ仅能作为特殊案例看待。”
值得注意的是，不少私募在举牌时，ˆ对“力度”的把握不够ćb;老到，甚至出现越线举牌的违规情况。
例如，阿巴马资产增持三雄极光时，持股比例达到5☏%时并未立刻停止并ⓑ公告，反而继续买入，直至持Āf;股比例达到5.32%才停下。对此，其很快遭到监管部门问询，被要求充分及时整改，杜绝问题的再次发生。
Š崇尚以Â小为美？ 围猎小市值ઠ、绩差股
由机构、牛散主导的举牌潮呈现出新的特点，ਊ其中比较明显的特点是，被举牌的à公司大多市值较小、业绩不佳。统计数据显π示，除了个别公司市值超过百亿元，被举牌的公司大部分市值低于50亿元。
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以全新好（维权）为例，其市值仅27亿元，交投也不活跃，却获得了机构的青睐。9月5日晚，全新好公告称，共青城汇富欣然投资合伙企业（有限合伙）自7月27日至9月2日，通过集中竞价Ād;方式合计买入公司1732થ.25万股，占公司总股份的5%。
全新好的基本面却不尽如人意。2022年上半年，公司实现归母净利润-998.98万元，上年同期为-22ਗ਼8.41万元；实现扣非归母净利润32.08万元，同比下降91.53%。这并非全新好第一次出现业绩大幅波动，公司在20ડ21年前三季度连续亏损的情况下，年底业绩突然好转，全年实现营业收入2.03亿元、归母净利润为3997.06万元，公司凭此“摘星脱帽”。
被季胜投资押注的三孚新科，今年上半年业绩也不佳。当期，公司实现营收1.84亿元，同比增长1.88%；实现归੨母净利润-1686.8万元▤，同比下降164.56%。
即便如此，公司依然获得了私募举牌。9月13日晚，三孚新科公告称，季胜投资旗下系列基金于9月9日通过集中竞价和大宗交易合计增持公司股份72.36万股，增持比例0.78%。此次权益变动后，季胜投资通过其管理的10只投资基金持有三孚新科股份464.43万股，占公司总股本ડ的比例为5.04%。季胜投资称，增持目的是“看好三孚新科所从事行业的未来发展，认ⓖ可三孚新科的长期投ò资价值”。
另ੌ作实战工具 备Ø战股权¼争夺草蛇灰线
数年前，举牌曾被资本大鳄৻作为豪取上市公司实际控制≈权的重要工具，甚至出现过在二级市场上一口气买成实控人的案例。近年来，这一操作逐渐销声匿迹，可今年，又有资本方启动了类似操作。
8月31日，中国宝安公告称，股东承‰兴投资在8月24日至31日增持公司3047.53万股股份，占公司⊄总ઙ股本的1.18%，将其及其一致行动人鲲鹏新产业的合计持股比例提升至14.57%。
承兴投资与鲲鹏新产业的η背后站着深圳国资，二者均为鲲Υ⌉鹏资本的全资子公司，而鲲鹏资本为深圳市委、市政府为助力全市转型产业升级而设立的国有资本运作平台。
深圳国资此次出手，伏脉已久。今年5月，承兴投资及≡鲲鹏新产业通过集中竞价交易增持中国宝安1.29亿股股份，占总股本的4.9996%，距离举牌仅一步之遥。今年6月，承兴投资通过协议受让宝投集团所持的1.24亿股股份，将其及鲲鹏新产业的合计持股比例提升至9.79%，一举超过第一道举牌੨线，迫近10%的举牌ৄ线。
自2009年起，中国宝安一直处于无控股股东和实际控制人的状态，且股权相对分散，这使其成了各路资本Þe;眼中绝佳的狩猎目标。公司现第一大股东韶关高创也是上位不久，于20ⓐ21年3月才正式入主。
韶关∈高创的来头也不小。其是粤民投的全资子公司，首期创立股东包括贤丰控股、美的控股、碧桂园、星σ河湾、盈峰Σ投资等。
值得一提的是，担任中国宝安第一大股东期间，韶关高创最受市场瞩目的动作，是废除了È中国宝安⊄为反收购设置的“金色降落伞”条款，包括终止或解除董监高职务须一次性支付其相当于其年薪及福利⊇待遇总和十倍以上的经济补偿、不得无故解除董事职务等多条用以推高收购成本、喝退“野蛮人”的条款。
ö 在权益变动报告书中，ψ鲲鹏资本“剧透”称，在未来12个月内，ઠ可能根据战略发展需要、上市公司业务发展情况以及二级市场走势等进行综合研判，继续增持。不难看出，鲲鹏资本很有可能谋划跨越“15%”的新一次举牌。
（文章来源：上ઢ海证券મ报）ਬ
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