华尔街最准分析师：系好安全带

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　　来源：华尔街见઩³闻

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　　¦美银分析师Michael Hartnett指出，债市暴跌可能会带来信用违约事件并加大投资者退出交易时的难度。未来几个月Ρ💼，美联储联邦基金利率、美国国债收益率、美国失业率都可能升至4%-5%的范围。

　　随着全球债市在上周遭受了前所未有的抛售，债市走势成为市场关੓注的焦点。在今年预判美股走势⇔最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett看来，全球政府债券市场陷入了“史上第三大债券熊市”，目前的形势比前两次更糟糕（第一次是1899-1920年，第二次是1946-19♡81年）。

　　Hartnett被称为“华尔街今年最准分析师”，他曾精准地预测了美股上半年的大跌，也曾在一´个月前预测到美ચ股这波强劲的反弹。两周前，Hartnett告诉投资者，在4328点做空标普500指数期货，果不其然，标普500指数在过去的半个月里回吐了不少反弹以来的£涨幅。

　　Hartnett在最新的报告中指出，202੫2年全球债券市场下跌程度将超过1949ઍ年（马歇尔计划）、1Å931年（安斯塔特信贷危机）和1920年（凡尔赛条约）。

　　更糟糕的是，债市崩盘可能会带来੟信用违约事件并加大投资者在必要时退出全球最拥挤交易的પ难度，包括做多美元、美国科技股、私募股权等交易。债券市场流动性枯竭带来的影响，可能蔓延至整个金融市场，威胁到几乎所有其他类别资产Û的资产。

　　Hartne&#222e;tt总结指出，在高通胀、各国央行激进加息和财政赤字推动下，英ચ德法等十年期政府债券收益率正在以上世纪90年代”以来最快的速度上升。

自8月1日以来，美国10年期国债收益率上涨110个基点⁄，英国10年期国债收益率为上涨123个基点（1994年以来最快），德国10年期国债收益率上涨87个基点（1990年以来Ξ最快），法国10年期OATs债券收益率上涨83个基点（1994年以来最快）。ࣻ

　　见闻文章曾提及，Har૝tnett在此前报告中指出，市¥场通胀、利率、衰退੤三重冲击。而目前三重冲击尚未结束，加上最近几周的债券暴跌，这意味着信贷利差处于高位，股市尚未触底。

未来几ο个月，<美联储联邦基金利率、美国国债收益率、美国失½业率都将升至4%-5%的范围内。

　　美股方面，Hartnett认为，标普500指数跌到3600点时可§以尝试买入一点，在3300时可加码买入，在3000时才可大胆∃买入。Hartne½tt分析指出：

21世纪高市盈率的驱动因素—⇔—量化宽‌松、财政紧缩、贸易自由流动全部都在逆转，20世纪的14倍市盈率更适合当下；ⓥ

另▨外，高∂通胀意味着是现金、大宗商品会跑赢债券ß和股票；

&#260e;　　他还指出，空头风险对应1987年的情况，而多࠽头风险对应197ⓖ5年的情况，小型股的表现明显优于大型股。

　　衰退也已近在咫尺，美国住宅建筑价格指数从峰值到低谷下降了33%¥，离以往衰退的时的下降幅度差距较小，例如1991年的-44%，2000年&#25b3;的-56%，2Õ020年的-54%。

　　市场有ª风险，投资⌉需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自„负。

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