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财联社5月11日讯 （记者 ¹陈俊岭）“人在隔离，钱在股市”——这不仅是当下投资人若有自嘲的内心独白，也是掌管数百亿基金经理的无法回避的真实写照▦。
“每每沪指徘徊于3000点，离场∀还是加码，悲愤或是反思。最近上海疫情颇为严峻，居家隔离期间，我也有一点点思考，和大家聊聊。”昨日，国海富兰克林基金权益投资总监ਰ赵ઝ晓东在致投资人的一封信中称。
' π最近焦虑吗？他的α答案是“连续下跌，确实闹心”。不过，这一焦虑并非来自市场排名，而是担心持有人可能承受不了这样的波动。他还透露，自己家庭大部分资产也买了基金，在这轮下跌中也没有赎回。
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在选股框架中，这位管理规模超200亿的投资总监也自称“穷人思维”，买什么都是先看价格，捡便宜的买。不过，最近部分持仓的ⓓ表现却“低于预期”，于是加仓了一些消费股，止盈了部分金融股。
੦20ª0亿公募总监ੇ的反思信：“梦回无疫时”
“梦回无疫时，意气风发，资资不倦，股价阳阳升；忽恍若隔世，优质低估，资资羞涩，恐未来难迎。”昨日♡，国海富兰克林基é金权益投资总监赵晓东在《30ç00点的反思》中称。
沪指的3000点确实是个很有意思的符号，每每沪指徘徊于此，离场还是←加码，悲δ愤或是反思，讨论得总是比往ϑ常更热闹一些。最近上海疫情颇为严峻，居家隔离期间，赵晓东分享了自己的一点思考。
在赵晓东看来，一是受累于俄乌战争带来的大宗商品价格上涨；二是美国加息对估值的负面È影响；三是国内疫情反复对生产和需求都有影响。ρ这三重因素叠加，≅带来了超预期的市场下跌。
现在来看，这三点中的大宗商品涨价和国内疫情对bd;市场的负面影响已经基本反²应，但美国加息仍未见顶，或许要使美国的通胀∝率降到3%左右才会逐渐停下来，这可能会是影响全年的因素。
从国内经济基ˆ本面来看，拉动增长的ϒ“三驾马车”中，投资端大概率会在5月份开始好转，需求端ੌ也会慢慢跟上，出口或仍然相对偏弱。地产方面，现在主要问题是在供给侧如何对地产公司进行纾困拯救。
因此，今年二季度⇔、三季度经济ćb;逐步企稳向上是一个™大概率事件，如果国内疫情逐渐得到控制，再加上政策支持，半年维度市场大概率会有一定的反弹，但一年维度的走势还需要观察。
ℑ 焦虑来λ自基民情绪波动，“«持有体验不好”
五一假期，有人问赵晓东“3000点，ⓞ你焦虑吗？”。他并不讳言“确实闹心”。不过，上证指数的权憨重股更多是传统经济的È代表，因此参考意义不大，沪深300、创业板等指数更能代表我国经济增长的活力。
“其实，我的焦虑其实并不是市场排名的焦虑。”他称。下跌也正常——在连续三年Φ的高增长后，市场的确需要一个调整，对于基金经理而言，真正的问题是如何去面对这个市«场。
⇔ 相比之下，É他的焦虑可能更多是来自于“担心你们可能承受不了这样的波动，持有体验不好”。他ö透露，自己家庭的大部分资产都投资在自己的基金上，这轮下跌也并没有赎回，所以感同身受。
以赵晓÷东管理的国富兴海回报混合为例，这只2021年3月30日成立的基金，其最新的净Āe;值为0.7625元。受此拖累，其成立时规模24.36亿元，到了今年一季度末降为17.18亿元。👿
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最近，赵晓东一直Ò在反思哪里做得不够好。比如，有些股票是否在深度研究上做得不够，商业模式没有看清楚，估值上没有权衡好短期和ધ中期的节奏，这些反思对他调整投资方法论还是很有触动的。
自称“穷人思憨维”，捡便⌉宜的买Σ也受伤！
赵晓东的投资风格在市场上经常被归类在“深度价值”。他自称“穷人思维”，自己是ćb;一个偏保守的人，买什a0;么都是先看价格，捡便⊗宜的买，生活中和投资中都是这样。
“其实，我ϒ从去年四季度开始就一直在重新审视自己的投资组合，为什么部分持仓会在市场演绎下低于预期，近阶段我稍微☞调整Ζ了下选股框架。”他反思称。
在赵晓东之前的选股框架里，估值可能占4ભ0%的权重，然后才是管理¿层、商业模式，但现在我会更重视管理层、商业模式一些，尤其是加强对商业模式的研究，估值可以稍微放宽一些。
面对市场回调ੑ，赵Ņ晓东现在也在更谨慎地选择一些股票，以替换组合中不满意的持仓，其中主要是从需求恢复出°发加仓了一些消费股，以及止盈了部分金融类股票，但都是小比例调整。
³“磨底阶段，最是磨心，也最需坚持。”他最后称，也希望大家不要被市场情绪所影响，也不用过分在意指数点位、∈技术指标，企业基本面和经济发展的内在动力更值得关注。
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