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　　多家白酒上&#25a0;市公司传来ભ喜讯！

　　12日晚间，贵州茅台&#ffe0　;、水井坊、山西汾酒、今世缘â披露了2022年1-9月份主要经营数据，老白干酒披露了2022年前三季度业绩预告。从已披露的数据看，上述5੎家白酒企业绩同比均实现正增长。

　　走过销售整体承压的二◊季度，઴⇒此般喜讯意味着行业全年业绩将好转？

　　水井坊三œ季度净⌈利超上半ã年

　　具体来看，白⌊酒龙头“股王”贵州茅台公告称，经初步核算，1-9月预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%；预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19▣.1%。&#266b;

　　按此计算૊，贵州茅台第三季度单季实现营业收入约303.41亿元，同比增长18.73%；归属于上市公司股东的净利约146.Ε05亿元，同比增≠长15.8%。

　　水井坊预计1-9月实现营业收入38亿元左右，同比增长10%；预计实现归‌属于上­市公司股&#25c8;东的净利润11亿元左右，同比增长5%。其中，7-9月预计实现营业收入17亿元左右，同比增长7%；预计实现归属于上市公司股东的净利润7亿元左右，同比增长10%，远超上半年3.70亿元的归母净利润。

　　山西汾ú酒预计1-9月实现营业总收入221亿元左右，同比增长28%左右；预计实现净利润70亿元左右，同比增长42%。该公司表示，针对点状疫情灵活调整营销政策，持续优化产品结构，青花ñ汾酒系ણ列等中高端产品实现大幅增长。

　　今世缘表示，经预测，૎1-9月઩预计实现营业总收入6▩5.18亿元左右，同比增长22.18%；预计实现归属于上市公司股东的净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%，“销售收入稳步增长，产品结构持续优化，整体发展态势向好”。

Õ　　此外，老白干酒在业绩预告中称，经财务部门初步测算，预计前三季度实现归属于母公司所有者的净利润5.33亿元左右，与上年同期相比将增加283α00万元左右，同比增加113%。预计归属于母公司所有者的扣非后净利润3.16亿元左右，与上年同期相比将增加9300万元੧左右，同比增加41%。

　　对于业绩预增的原因，老白干酒表示ⓣ，主营业&#25d3;务方面，公司不断优化产品结构，深化市场建设。此外，归母净利润出现大幅增长，主要系2022年1月份收到了土地收储补偿款，将上述土地补偿款的相关收益计入非经常性损益，导致前三季度的非经常性损益比去年同期增加1.8☻亿元左右。

　੐　“看好ઙ白—酒板块进入反弹阶段”

　　回顾上半年，Wind白酒概念所属的19家A股&#266a;上市公司业绩分化，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒5家营业收入突破百亿元；营收同ó比增速最高的为*ST皇台（维权），达179.60%；顺鑫农业੣营收同比降29.07%，是上半年唯一一家营收同比下滑的公司。

　　归∀母净利润超百亿元的仅有贵州茅台、—五粮液；水井坊、伊力特、顺鑫农业归母净利润同比下滑，分别为-2.00%、-39.46%、-91.60%；唯一一家亏损的是金种子酒，上半年归母净利润-5508.02万元。

　　当时，东海证券指出，二季度利空基本出尽，同时短期白酒弱基本面已打入预期，估值回归低位；基本面底部已过，龙头估值相对合理，并进入“双节”备货⊄期，Ç疫情仍为核心变量，但下跌空间有限，基本面望逐季改善ô。

　　对于三季度，东吴证券表示，区域回款正常，各白酒品牌批价中秋前后∂有下降，但在国庆前后基本保持平稳；从中秋前到国庆后，白酒动销受疫情反复和管理趋严影响，各地区库存ⓕ呈’现持平或增加，国庆消费回补不明显。

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　　中泰证券预测，三季度报表节奏分઼化，高端酒全年节奏平稳，三季度仍将保持稳定增长；全国化次高端在于季度受疫情影响增速放缓ઍ后预测三季度将实现增速反弹。

　　进入四季度，华鑫证券指出，国庆假期反馈来看，各地对婚喜宴政策不一致部分地区动销受影响，区域继续分化，华中、河南、四川等略不及预期，江苏、安徽地区反馈符合预期乃至略超预期。整体反馈继续分化，高端酒茅五泸亦分化，茅台批价出现正常回落，五粮液批价相对坚挺，国窖加快回款进度；次高端和地产酒亦分化，主要与自身动销节奏及消费场景有关。考虑ⓚ节后1-2周迎三季报披露期及目前主要酒企批价和库☻存均可控，∋继续看好白酒板块进入反弹阶段。

　　ι开源证券表示，假期白酒动销是市场关注重点，整体来看国庆ࢮ白酒动销略好于中秋，与2021年同期相比仍然偏弱。白酒回款基本集中在中秋之前，国庆假期更多是以消化渠道库存为主。从消费场景来看，中秋节以商务礼品及商务宴请为主，国庆节居民宴席较多。因而国庆节日商务属性→更强的高端白酒需求增长并不显著，宴席属性较多的次高端白酒动销更好。

　　开源证券进一步称，如果将中秋与国庆双节合并来看，高端白酒仍然较为稳健，确定性较强。白酒板块短期受到疫情影响，市场动销偏弱，渠道库存有所提升，市场预期较低，ો但相应企业回款节੍奏正常，叠加部分企∝业能动性较强，部分名酒企业三季度报表应加速增长，从而带来投资机会，建议关注三季度报表加速增长的白酒企业。

　　浙商证券强调，总体看&#266c;，今年国庆节延续中秋节的“结构性”增长趋势。短期市场对Ì疫情的担忧情绪不改优质酒👽企向好经营发展趋势，板块性价比已凸显；中长期来看，仍看好高端/次高端酒扩容下优质标的的成长，推荐布局三条主线：中长期确定性；阶段性弹性；三年一倍股。

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