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来¦源：IPO日⊗报
近日，广西森合高新科技股份有限公司（下૯称“森合高Λ科”）递交了申报稿，拟在深市♡主板上市。
本次IPO，公司拟公开发行不超过2850万股，发行股份数量不低于本次发行ℜ后公司总股本的25%。公司拟募c8;集资金4.5亿元，投资于“年产3万吨新型黄金选矿剂及年产1万吨黄金吸附碳生产项目”“研发中心建设项目”“营销β网络建设及品牌推广项目”及“补充流动资金项目”。
值得一提的是，公司此前曾申请创业板上市，后¶主૯动撤回。如今，公司卷土重来，却将上市目的−地改为深市主板。这是否意味着，公司的研发能力和创新能力不够，不符合创业板定位？
来Ë源：ࢵ图虫创意″
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毛利率下滑ΦØ
据了解，森合高科的主营业务为环保型贵金属选矿剂的研发、生产和销售。环保型贵金属选矿剂主要应用于金、银等贵Ö金属生产的浸出选矿环节，是贵金属生产所需的关键ê化学药剂ñ之一。
本次公开发行前ƿ，公司Ò实际控制人为阙山东▧和刘新，合计持股比例为56.166%。
2019年-20ભ21年（下称”报告期“），森合高科实现的营业收入分别为1.56亿元、1.98亿元和3.08亿元，归母净利润分别×为4126万元、6696万元和7401万元。
虽然公司业绩持续增长，但是森合高科的产品结构特别单一，报告期内公司“金蝉”环保型黄金选矿剂的销售收入Ċc;占营业收入的99%ⓢ以上，公司主营业务突出；其他业务收入主要为废旧物资销售收入，其占营业收入的比例较小，对公司盈利能力影响较小。
ૄ 此外ê，报告期内，公司的综合毛利率分别为48.82Ǝ%、48.46%及38.86%，存在一定波动。
剔除运输费和港杂费对毛利率影d0;响的因素外，报告期内的综合毛利率分别为48.82%、∈52.72%、42.6%，呈现先增后减的趋势，且2021年的毛利率水平明显¨低于2019年。
对此，公司在申报稿中也给出了原因：由于2021年纯碱供应呈现供不应求的局面，导致纯碱价格在近一年中快速上涨；受煤炭企业环保限产、气头企业冬季停产、国家储备力度加大、全球大宗原材料价格暴涨等因素¤影响，尿素现ક货价格大幅上涨，使得ચ营业成本大幅增长，高于营业收入增长幅度导致营业毛利增幅有所放缓。
但与此同时，公司核心产品环保▣型贵金属选矿剂产品的单位售价分别为10910⁄.17元/吨、1052ਗ਼6.76元/吨、10147.12元/吨，持续下降。
õ这是否意味着，在原材料价格上涨的ç情况下，公司产品需要降价，ⓣ才能吸引客户、抢占市场份额？
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销售人î均工资超É45万
2015年8月，森合高科在新三板挂牌转让☜，后于201è9年8月终止挂牌。对于从新三板退市，公Γ司彼时称是“根据目前业务发展现状及中长期发展战略调整的需要”。
事实上，早在2019年4月，森合高科就办理了上市辅导备案，并在2020ੈ年7月提交了创业板⌋IPO申请。然而经过深交所三轮问询后，公司在2021年4月终止了此Ö次IPO。
如今，公司卷土重来，却∼将上市目的地改为深市主板，且保荐机构也从国海证券变更为安信证券。这ੜ是否意味着，公司的研发能力和创新能°力不够，不符合创业板定位？
š申报稿显示，公司拥有与环保型贵金属选矿剂相关的17项专利，包括7项发明专®利、8项实用新型专利和2项外观ω设计专利，其中2项发明专利为继受取得，其余专利均为公司自主研发取得。
报告期内，公司研发费用支出分别为7♥36.83万元、75☼0.63万元和984.69万元，占营业收入的比重分别为4.71%、3.80%和Ó3.20%，主要包括研发人员薪酬、研发领料、设备的折旧及摊销等。
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近年来，公司的研发费用率持续下滑。∨
研发人员方面，截至2021年年底，公司共有1ćf;84个员◊工，其中20个研发人员，占总人数´的比重为10.87%。
需要指出的是，公૩司员工的整体学历并ઠ不高，硕士👽及以上只有1人，初中及以下学历的员工占比高达48.91%。
报告期内，公司研发人员的平均年薪分别为21.94万元、22.11万元、25.29万元。相比之下，公司ψ销售人员的平均年薪增长迅速，分别为27.67万元、34.2万→元、45.53万元。2021年，¼销售人员的平均年薪已经是研发人员的1.8倍。
可以看出，公司‾对销售的重视程度明显δ高于研发Ý。
有意思的是，公司首次ૢ递બ交的申报ó稿披露了上述按员工专业结构划分的员工薪酬水平，而半年后更新的申报稿却删除了这些薪酬信息。
那么，’是删除信息有γ误？ 还是公司不想披露这些薪酬信息？
多次⇐换财务👽负责Γ人
值得一提的是，☜公司的财务<负责人更换较″为频繁。
报告期期初，公司的财务负责人为庞晓玲。从资料来看，庞晓玲2013年એ4月入职森ા合高科，两年后升为财务总监，掌管森合高科财务近4年，并握有森合高ણ科24万的股份，当前持股比例为0.28%。
2019年4月，森合高科办理上市辅导备案ਯ。两个月后，森合高科的财务负责人便更换成顾彬。公司解释称，因筹划上市事宜，需要更为专业的财务人士对财务部门进行管理，故☎聘请顾彬担任发行人财务总监。庞晓玲则是由财务总监降级为੬财务经理。
事b3;实上，顾彬称得上是”专业的财务人士“，近十多年的履历大多与ÔIPO公司相关，曾先后任职通光线缆、容汇锂业、瀛通通讯、华兰股份等公司的财务总监，且在其中几家公司上市成功后不久就ˆ离职。
然而2021年9月，鉴于公司首次IPO撤回申报，同时为照顾家中老人需要，顾彬拟回家乡（江苏南通ν）工作，故申请辞去财务总监一职。2021年10月，顾彬离任，公司聘请欧阳践担任财务总监，欧阳践系广西本地人，亦具有Κ上市公司财务总监的从业经验。
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