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上周五,随着两家大型债券承销银行公布了第三季度业绩,Oppe∝nheimer分析♧师Owen Lau研¹究了这对两家上市的美国信用评级公司——标普全球(SPGI.US)和穆迪(MCO.US)的业绩影响。
“在分૯析了摩根ⓖ大通(JPM.US)和Ï摩根士丹利(MS.US)的财报后,我们维持对标普全球和穆迪2022年第三季度评级营收谨慎的看法,”Lau在一份报告中写道。
按同比计算,摩根大通和摩根士丹利的债务资本市场营收分别下降了40%和35%。Oppenheimer预计,标普全球的评级营收将因此下降32%,而穆迪则将下降30%。根据Dealogic的数据,截至2022年10月14日,摩根大通以3571.8亿美元的营收位居全球银行债务资本市场榜首,š摩⊆根士丹利以3408.1亿美元的营收位居第四。
这比市场普ⓒ遍预期标普全球的评级营收下降28%、穆迪的评级营收下降27%要大。Lau对此认为,市场的普Κ遍预ⓜ期“似乎有点乐观,可能存在下行风险”。
据了解,标普全球和穆迪两家评级公司会对企业∅、市政当局和政府公开发行的债券进行评级。评级对债务发行人来说很重要,因为评级越高,其Κ借贷成本越低。但随着大多数央行上调利率以对抗通胀,借贷成本上升,对新债发行—的需求也逐渐减少。
Lau表示,在债券发行活动减少的背景下,费用控制对两家公司都变得尤为重要。目前,尽管这两家公司都在关注销售与管理和奖金等其他领域,但该分析师预计它们都不会缩减员工人数。Lau表示:“如果标普全球和穆迪能够比预期更好地管理费用,这Ο可能会给Κ我们的预期带来上行空间。”
由于发行疲弱和股市疲软,Lau预计两家公司短期前景都不会乐ąc;观。不过അ,他表示:“尽管我们近期仍持谨慎态度,但标普全球和¡穆迪是受到强劲长期利好支撑的优质股票。”
由于标普全球和穆迪的估值已降至“对长期投资者具有吸Ο引力的水平”,该分析师对两家ß公≥司的评级为“跑赢大市”。
穆σ迪将于10月25日盘前公布第三季度业绩,标普全球将于10月27日盘前公布第三季度业绩。市场预计穆ਫ迪Q3营收约为13.7亿美元,上年同期为15.3亿美元;预计标普全球Q3营收为29.3亿美元,上年同期为20.9亿美元。
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