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≤ 财联社10月17日讯（编辑 潇湘）随着有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率上周五 再度升破4∧%大关，在规模逾23万亿美元的美国国债市场上，资金大幅撤退出逃的现象再度比比皆是……
截止上周五收盘，各期限美债收益率再度普遍收涨：2年期美债收益¯率涨3.3☞个基点报4.507%，3年期美债收益率涨5个基点报4.504%，5年期美债收℘益率涨6.7个基点报4.274%，10年期美债收益率涨7.7个基点报4.026%，30年期美债收益率涨7.7个基点报3.998%。
光看美国收益率的દ报价或许显得过于直白，ચ事实上，当前美国债市究竟↔有多么危急，下面几张图表或许最为具有说服力：
根据摩根大通的统计，目前10年期美国‾国债收益率已经连续11⋅周上⇒涨，这是至少自1978年以来最为漫长的一轮升势。
债券收益率与价格波动是反向关系。而今年毫无疑问是美债乃至全球债市的一个💼历史性“灾年”。从总回报指数来看，今年10年期美国国ૠ债已累计下跌了18.1%，损失远远½超过了自1928年以来的任何年份。
鉴于今年美国股市在多数时间里与美国国债价格∉同步下跌，华尔街最常见的60/40投资组合回报率更是来到了令人跌破眼镜的∨-21.6%，为1931年大萧条以来最糟糕的年份વ。
美债收益率曲线的深度倒挂，则无时无刻不释放着美国经济即将陷入衰退的ય信ભ号。
截止上周五收盘，2年期与10年期美债收益率的倒挂幅度仍接近约50个基点。在历史上，这条关ú键的美债收益率曲线υ一直是衡量美国经济会否衰退最为可靠的指标之💼一。
双线资本（DoubleLine Capital）投资级▩企业主管Monica Erickson表示，“美联储承诺将进一步加息，直到他们看到通胀回落。这条2年期/10年期曲线的倒挂幅度如此之深，它告诉人们，在美联储紧缩政策的推动下，经济即使不出现严重放缓，也会ⓠ出现全面衰退。”d3;
下面这张对ણ比可以很直观地显示出，各期限美债收ⓔ益率尤其是短期美Ąf;债收益率在年内的涨幅：
在去年年底，期限最长、收益率最高的30年期美债收益率都只有€不过░1.9%，而如今，2年期美债收益率已来到了约4ৄ.5%，10年期美债收益率则升破了4%。
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而在美债价格暴跌、收益率¢大涨的影响之下，全球债市也几乎全线经历了血洗。如下图所示，主要经济体的基准10年期国债收益率都正处于或接近至少52周的最Ν高位。
⊕ 在过去的一周，全球债券的市值又损失了6144亿ⓐ美元，债市的泡沫正被持续戳破。ⓑ
▩只要美联储Ò不转向 美债跌势就难见止歇？
目前，市场上仍没有任何迹象表明，美债的跌势能够在短期内止住⇔。未来一周将没有重大的经济数据发布，无法改变眼下人们对美联储将采取更多紧缩措施的猜测。
今Á年以来，美联储已经在以1980年代以来最快速度加息。Ψ在上周四美国劳工部公布的数据显示9月总体和核心通胀率双双超过预期后，投资者现在认为美联储在11月Ǝ和12月均加息75个基点的可能性很大。
今年美联储内部的“鹰王”、圣路易斯ઽ联储主席布拉德（James Bullard）在周末的最ભ新讲话中，就未排除美联储在11月和12月会议上连续两次加息75个基点的可能性，尽管其表示现在就预测这个问题还为时过早。
布拉德表示，从宏观经济角度而言，今‡年年底还是明年年初额外升息>其实差别不大。但他一直支持在周期前期发力加息，¶先把利率快速提高到遏制通胀的水平，然后停留一段时间让经济来消化。
事实上，从日本的养老基વ金和寿险公司，到海外政府和美国商业银行，这些过去熙熙攘攘争相购买美国政府债券的主要买家，如今都已纷纷开始打起了退堂鼓，更遑论目前已经开始执行量化紧缩（QT）政策数月ૄ的美联储。¾
美联储મ自身的估算显示，如果维持当前的减码速度，其资产负◘债表的债务组合总额到2025年中可⌈能会从目前的逾8万亿美元下降到5.9万亿美元。
在市场观察人士看来，在稳定的新需求到来之前，美债更多苦难可能还在后头。这对美国纳税人来说也是个坏消息，归根结底他们要为借款成本上升买单。»
Mischler Financial董事总经理Glen Capelo表示，“▣随着各央行和各ćf;银行总体而言都在退场ક，我们需要为国债找到一位新的边际买家，目前还不清楚这会是谁，但我们知道他们对价格会敏感得多。”
Bleakley金融集团首席投资官Peter Boockvar上周已警告称，简单地认为美国国债ⓛ最终将找到买家取代联储、外国投资人和银♠行，是危险的Ú想法。
花旗集团则担心，外ਯ国央行持有量的下降可能引发新的动荡，其中包括当突然的市场损失迫使投资者迅速平仓，进而发生所谓的风险价¾值冲击。
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