中金:首予翰森制药跑赢行业评级 目标价16港元|翰森制药

发布日期:2022-10-18 12:25:26

  中金发布研究报告称,首予翰森制药(03692)“跑赢行业”评级,预计2022-23年EPS为0.46/0.52元,同比增速1%/12.2%,目标价16港元,较当前股价有21%上行空间。公司作为国内转型较早的ਰ综合药企,研发重心较早从首仿切换至创新,1H22年公司创新品种收入超23亿元,收入占比52%。另通过产品开发合作等方式拓展管线至自免罕见મ病、R⇑NA疗法等新领域。

  报告中称,目前公司已有至少6个新药品种获批上市,1款新药处于上市审评阶段。该行预计未来公司创新品种有望维持较高增速,以国内市场计,核&#25b3;心产品阿美乐(三代EGFR抑制剂)有望实现60亿元以上的销售峰值,孚来美(长效GLP-1‏)有望实现20亿元以上销售峰值,豪森昕福(BCR-ABL)、恒沐(乙肝口服药)有望实现15亿元销售峰值,伊奈利珠单抗(CD19)等多个品种均有望实现10亿元以上的销售峰值。此外,公司已就阿美乐海外市场权益与EQRx达成了合作,2022年6月,EQRx在英国௄递交了阿美乐上市申请,迈出了海外商业化的第一步。

  该行表示,2019年以来国家集采逐批推进,翰森作为由仿而创的综合&#260f;药企,在集采推进期间承受了较大的转向压力。截至2022年9月,公司主要存量仿制药ι大品种大部分已纳入1-7批国家集采,考虑到集采执行ˆ落地与地方续约谈判的节奏,该行预计公司主要仿制药品种有望于2023年完成集采执行,存量业务压力有望在2023-2024年完成消化,业绩的主要压制因素有望弱化解除。

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