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来源：德林社σ
在IPO钉子户ਗ਼中，毛戈平Υ和乔丹体⋅育是绝代双骄一样的存在。
早在201∠0年9月，乔’丹体育IPO就已经被受理，早在201દ1年11月就已经过会，但上市的动静却没有了。
再看化妆品领👽域的毛戈平，IPO 受理日期是2016年12月，5年后的2021年10月，毛戈平IPO过会。截至202≈2年10月18日，过会将近一年，又没了下文。
有媒体根据同花顺数据统计，2021年度A股IPO首发上市公司共计483家（不含北交所），其中，注册制IPO上市企业共计361家，核准制IŅPΝO共计122家。
该媒体统计，注册制IPO从受理到上市的平均排队时长约11ਮ.6个月。核准制IPO从受理到上市的平均排队时长约19个☏月。
无论是注册制IPO还是核准制IPO，2021年度首发上市公司ਫ਼，完成整个IPO的时间都在2年之内。毛戈平的时间显得漫长，IP¹O 之路坎坷，这背后，ਮ有什么故事？
因刘晓庆走红，化▩妆师毛ੜ戈平自己当老板š
ઞ 毛戈平，全称是毛戈平化妆品股份有限公司。毛戈∴平既是公司૯的名字，也是公司创始人的名字。
当老⁄板之前，毛戈平的身份是一个化妆师，因为刘晓庆主演的连续▥剧《武则天》一战成名。
《武则天》中刘晓庆，她饰演了从15岁到80岁的ćf;武则天，从少女到老年×的系列造型，都颇为贴切，毛戈平是操刀者，被网友们称为“换头大ਠ师”。
毛戈平走红之后，跳脱出职业化妆师ç的定位，自己当老板。2000年Ņ7月，毛戈平化妆品股份有限公司前身杭州汇都成立；2015年，杭州∼汇都更名为毛戈平化妆品股份有限公司。
੭ 2016年，毛戈平的招股书就出现在证监会官网上，外界猜测其将成为“国潮φ彩ü妆第一股”或“国货彩妆第一股”，毛戈平还没有上市，就拥有巨大关注度。
招股书显示，毛戈平主要从事M⋅GPIN与至爱终生两大品牌™彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销"售及化妆技能培训业务。
其中，MGPIN 品牌以毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌。MGP▥IN ਖ਼品牌定位为高端品牌，以中高端百货专柜直营模式为主，是面向都市女性的本土高端化妆品ⓙ品牌。
υ “贴ਖ਼牌”模式，核心Ë产品毛利率85%
੬证监会官网上，毛戈平的招股书还是2ⓟ017年版′本。
招股书显示，2φ014年至2017年上半年，毛戈平的营业收ਜ਼入分别为2.79亿元、3.21亿元、3.43亿元和2.00亿元；Ǝ净利润分别为4711万元、5462万元、5331万元和3560万元。
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业绩趋势来看，ⓦ毛∧戈平不断增长。
贡献业绩的主力是“MGPIN”品牌，2014⇓年至20š17年上半年的销售收入分别为，1.92亿元、2.1ળ4亿元、2.47亿元、1.42亿元，占总收入比达70%。
毛戈平业绩增长的同时，ð盈利能力明显ⓥ高于可比同行。
2014年至2017年上半年，毛戈平↑的综合毛利率分别为81.50%、79.7ત0%、78.22%、78.88%。੩“MGPIN”品牌毛利率在85%以上。
如此毛利率，是因为毛戈平ਭ拥有强大的产品研发能力与生←产条ˆ件？
τ在2017b2;年的招股书中，毛戈平曾明确表示，当时公司尚未自憨建化妆品生产线。毛戈平的产品主要依靠外协加工模式进行生产，也就是“贴牌”。
研发¡方面，2014年至2017年上半年，毛戈平的研发投入分别为244.69万元、305.11万元、342.27万元、1੬57.17万元。研发投入占营收比分别为0.88%、0.95%、1%、0.7ક8%。
在发审委会议上，ⓛ监管曾提”问：是否存在外协加工厂商取消合作的经营风险；在研发能力、品牌知名度不如一线品牌的情况下，毛利率高于一线品牌的原因及合理性，持续盈利能力是否存在重大不确定性Āf;。
相比ા研发端的节俭，ξ毛戈平在销售端挥金如土。2014年至2017年1-6月，毛戈平销售费用占营业收入的比例分别为39.95%、36.67%、39.09%Ċa;和37.98%。销售费用主要为职工薪酬、广告费等。
▒屡遭投诉，培训学校霸Ζ王条Ād;款？
综合毛利率将近80%，毛戈平的产品૨和服务却屡遭投诉શ。
在新浪黑猫Ú投诉【投诉入ਭ口】平台上，2022年2月份，有人投诉，毛戈平专柜化妆品使用后出现皮肤问题不退货。3月§份，有人投诉毛戈平粉膏重金属超标。
∀ 当时，“毛戈平粉膏”话题登上微博热搜。对ψ此，ય毛戈平表示，该报道所称之检测，未通过我公司取样，具体样本来源无从考证。欢迎消费者到我司取证检验。
售后服务上，有人投诉，天猫消费者服务热线不作为、产品不好用不给退、退货不退款、快递丢失商家ⓓ与ⓖ快递方互踢皮球ñ等问题。
除了产ćb;品和售后，不少人投诉毛戈平形象艺术学校不退费、霸王条款、定金不退、玩字▨眼游戏欺骗消费者等问题。
微憨博上，有疑似美妆博主发布“毛戈平化妆学校消费欺诈”话题，阅读量达3078.8万次，讨论量达2.2万。é导语部分提到，花5W亲生经历曝光，培训机构如θ何割韭菜PUA？
在互联网–上检索相关消息，未ï有„毛戈平对此事的回应，事实如何存疑。
2018će;年6月，浙江广ઝ播电视集团民生休闲频道推出的民生新闻节目《1818黄金眼》曾报道毛戈平形象设计艺术学校，有学员表示，“学校乱收费，不买学校的化妆品，就不给指导，但是我们已经交了化妆费的钱。”
学员还说，毛戈平是不上课的，ⓦ只是在毕业的时候来一趟，合×个照，学员来报名，就是冲毛戈平的名气来的，结果发现，花一万三千八的学费，只买来了一张合照。
节目上，杭州ࢵ毛戈平形象设计a0;艺§术学校苏副校长回应，毛戈平系列化妆品有一类是推向市场的，给学生用的这批是专门定制的，由于工艺不同，所以在价格上跟其它同类产品没有可比性。
至于学员反映的，不买્学校的化妆品，老师就不指导。苏副校长否认：“我们在学校的学生当中，有很多没有买化妆品的，你问老师±有没∝有指导？不要听有的人一面之词。”
对于♫“花一万三千八的学费，只买来ੋ了一张合照”这个话题，苏副校长解释是毛戈平学校在全国，发展的势头非常好，“毛老师，每个学校都去上课？这ⓙ不太现实。”
® “国货彩妆Η第一股”难做
招股书显示，毛戈平形象设计艺术学校主要∝提供化妆培训业务，面向的学员均为个人，产生的营收占总收入的1∨2%左右。
在发审委会议上，监管也关注培训业务问题，问询培训教师是否均取得主管规定的教师资格或其他任职″资格；是否存在强制、诱导学员使用消费贷款、购买公司产品的情形，是否存∪在强制、诱导学员或者消费者使用“美容贷”等问题。
经营端🙀，毛戈平产品服务遭投诉。资本端，毛戈平“国货彩妆第👽一股”难做。
当下，致力于港股“国货美妆第一股”的韩束，和毛戈平ü也又同样的遭遇，早在2015年，韩束就放出豪λ言要在2018年上市，随υ后A股上市无果转战港股，至今未能上市。
国货化妆品领域，在海外市场已经有了第一股。2020年11੪月，完美日记母公司逸仙电商上市，成为美股“国货美妆第一ο股”。
如今，前浪逸仙电商股价跌去93%Ã，估值一地∇鸡毛。后浪毛戈平、韩束历经多年还没上市，“国货彩妆第一股”和“国货美妆第一股”难做。未来一旦上市∗，估值也是个悬念。
毛戈平曾说，要实¸现“让中国人美起来的”理想，需要通过两个途径：第一是通过学校传递美学思想，શ教会人们专业的化妆技艺。第二要创建一个适合东方人特点的化妆品品牌。½
招ૠ股书来看，这两件事毛戈平都在做，至于成果š，有≥待时间检验。
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