基金公司再现大规模自购潮

股&#266b;市瞬息万变，投资难░以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进∉入超话]

　　每经记者 曾子建   &n½ⓩbsp;每经编辑 ⌋彭水萍

Ü　　投基Z”世代，Z&#266c;哥最实在。

　　最❄近两天，基金公司、券商资管等机构又开始密集自购了。据不完全统计，已有超过20੍家公募等机构开始自购旗下产品，金额至少几千万，多则上亿元&#263a;。这也是今年以来，基金公司等机构的第三次自购潮。

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　　然而比较尴尬的是，自购潮刚刚到，A股的调整却又来了。今天盘中，沪指跌了超过30↑点਩，原以为基金公司自购是为了抄底，哪晓得稍不留神，却再次套牢。

　　那么，基金公司的自购潮，到底和大盘的涨跌有多大关系？跟着基ࣻ金公司的投资ણ行为来炒股，到底胜算高不高ξ？

　　í今天，Z哥和大家复盘一下历史上੥基金公司Α的多次自购潮。

　　首先，如果把基金公司的自购行为，看成是一种财务投资行为，Z哥觉得是有点牵强的，至少不算是纯粹的财务投资行为。原因也很简　单，公募基金作为独立的法人机构，各自的投资策略必ⓠ然会有差别，很少会出现完全趋同的交易，也就是同一时点，同一方向的交易。所以，这种批量自购行为，带有较强的提振信心的目的。所以，基金公司对外发布૥的公告中都说，是“基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心”，而进行的自购行为。

　　其次，基金公司自购最重要的意义其实是，☺说明此前阶段市场运行到૨了比较低的位置，这个时候需要重振市场信心了，这个时候需要专业的机构投资者挺身而Ÿ出了。

　　那么，基‚金公司的自购，ⓦ到底胜算几何？好在，最近♦10年来，类似的样本也不少。

　　近期的ÿ的自购潮，是Á今年的第三次了，前面两次，分别发生在今年Ó1月和3月。

　　第一次是今年1月ϖ中下旬，当时包括易方达、富国、中欧、嘉实、南方等基金公司都公开表示自购，而且中欧一姐葛兰还公开自购中欧医疗健ⓡ康、中欧医疗创新જ合计200万元，并持有三年以上。

　　但是，੪今年1月的基金自购潮，显然效果是不好的，今年1月初，沪指还在3500点，到 4月份跌到了2863点。而且今年一季度，主动权益产品几஻乎是全行业亏损。

　　今年的第二次自购潮，发生在3月，当时3月初到3月16日，大盘遭遇一波急跌，随“后睿远、易方达等基金公司开始了第二轮自购。这一波，基金公司的自购潮对大盘ø઺短期企稳起到了推动作用。但A股市场真正见到市场底，又推迟了一个月，到4月底才见底。

Ω　　由此可见，“基金底”ð和“市场⊄底”是存在时间差的。

　　那么，今年基金公司的自购潮，他们买的产品到底赚钱了吗？虽然ઘ多数基金公司并未公开披露到底自购的是什么产品，但从今年基ú金的总体业绩来看，大概率是很难赚钱的。当然，换个角度看，基金公司自购真的是Ö为了赚钱吗？

　　接下来，再看近十年ી来基金公司的多次自购潮，盘点一下可以发现，基金公司的自购潮既有成功的案例，也有失败的ⓩ案例，不能一概而ਜ਼论。

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　　据浙商证券的研究指出，基金公司在Ã2010年2~3月，2011年4月、2015年è7~8月，2018年12月，还有2020年2月都出现过自购高峰期。Z哥借此机会来一一复盘。

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઻　　2010π年2月~3月：

　　回顾一下历史背景，2008年是大熊市，2009年经过4万亿刺激经济政策的☺推动，A股出现翻倍行≈情，但2010年再次£转入弱势。

　　2010年1月，沪指在3200点上Â方震荡，1月下旬破位下行，并且跌破3000点整数关。随后基金公司开始发起自购潮，指数阶段性企稳，但4月份之后再ë次破位下行，沪指最低跌到2300多点，直到同年7月才见 底。

　ખ　⊥2011Ã年4月：

　　实际上，从2010年到2014年下半年，长达5年时间，A股市场都没有出现牛市行情»，是一个比较煎熬的熊市行情。2011年相对还算是比较好的行情，沪指还在3000点区间运行，ੑ而到2013年，2014年，沪指一度跌破了2♤000点。而在2011年4月，大盘一直在3000点区间震荡，所以这一次基金的自购潮，实际上买在了一个相对高位。随后几年的慢慢熊市，基金公司没有再进行过密集的自购行为，一直到2015年才出现。

　　20ࢮ15年7月~8月：੏Ò

　　这一年的行情背景，大家都比较清楚，经过2014年下半年和2015年上半年的杠杆牛市后，沪指在517®8点见顶，接下来的震荡非常剧烈。而公募机构在7、8月份，沪指跌到3500点~ý4000点区间之后再次开始自购潮。同样的，短期对市场起到了很明显的稳定作用。不过从长期来看，这一次还是买“高”了，而这一套，又是三年多时间，一直到2019年才迎来ਊ大行情。

　　20¼18年12月：

　　2018年的调整，至今还记忆犹新，这一年大盘几乎从头跌到尾，年初沪指3500点∝，年末2440点见底，中间没有过一次像样的反弹。或许是吸取了过去几次自购的经验教训，这一次，基金一直到2018年12月‰才开始自购潮，而这一次Û也是历史上基金公司最成功的一次自购潮。2019年到2020年，公募基金迎来重大发展浪潮，也是价值白马股最为盛行的几年。

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　ત　2020年2月：◑

　　这一次，基金公司的自购潮效果也比较明显。2020年初，新冠疫情暴发，春节之后沪指一天大跌近8઴%，随后基金公司再次开启批ઠ量自购，此次自购对于稳定市场信心起到了∠非常重要的作用。

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　　ਮ最后，简单总结一下：દ

　　1．基金公司的自购潮¾来临，并不അ一定代表市场底也随之出现，往往存૮在时间差。

　　2．基金公司买基金，也不是战无不胜，跟▥着基金公司买基金，也存在失£败的可能。ⓦ

　　3．基金公司自购潮，如果在持续弱势市道下出ટ现，对于短期稳定市场信心Œ将会起到明显的作用。但中长期能否有行情，并不取决于基金公司，而Θ取决于不同阶段下整个宏观经济等多方面因素。

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