紫金矿业收购南美最大在产金矿

ⓘ　　记者Υ | 陶知Ä闲

ç　　«编辑સ | 陈菲遐

　　伴随着铜价及金价的不断下滑，今年以来紫金矿业੩（601&#25bc;899.SH）股价较高点下滑近40%，市值ਜ਼跌至2070亿元。更值得注意的是，公司内部对于近期收购出现了分歧。

　　紫金矿业与加拿大多伦多上市公司 IAMGOLD Corporation（下称IMG）签署《股份收购协议》，公司将通过境外全资子公司 Silver੪ Source Group Limited 出资3.6亿美元，约合人民币25.59亿元（以当日汇率中间价1美元兑换7.1086元人民币折算），收购IMG持有的 Rosebel Gold Mines N.V．（下称RGM）95%的A类股份股权和100%的B类股份股权。RGM 拥有苏里南Rosebe½l金矿项目（包含Rosebel矿区和Saramacca矿ਫ਼区）。 对于本次收购，紫金矿业董事会有董事投出了弃权票，这透露出哪些信号？

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　　Κ逆市加仓ભ

　　紫金矿ς业是全球性ⓔ大型矿业集团，主要从事金、铜、锂等矿产资源勘探与开发，拥有较为完整的相关有色金属产业链。今年上半年公司铜、金等主∉力品种产能大幅提升，其中产铜75.65万吨，同比增长36.10%，铜业务销售收入占上半年公司营业收入的20.18%（抵销后），产品毛利占集团毛利的54.63%；产金155.6吨，同比上升 3.75%，黄金业务销售收入占营业收入的33.73%（抵销后），产品毛利占集团毛利的22.62%。

　　为了乘上近年来锂资源的东风，紫金矿业开始布局锂矿。仅今年公司就有至少3笔较大的股权投资，包括耗资76.82亿元收购盾ⓥ安集团旗下♪包括西藏阿里拉果错盐湖锂矿70%权益在内的四项资产包、49.39亿元收购位于阿根廷西北部的3Q盐湖项目。截至6月底，公司锂资源形成“两湖一矿”，整体碳酸锂当量资源量超过1000万吨，约居全球主要锂企资源量前10位，远景规划碳酸锂当量年产能15¿万吨以上。

　　值得注意的是，今年第二季度以来，受美联储不断加¢息以及美国国内高通胀等因素影响，铜价和金价大઎幅下挫。截至10月18日，LME 3个月铜期货官方价已下跌至7489美元/吨，相较年初的96°25美元/吨下滑22.19%。同期伦敦现货黄金价格为1653美元/盎司，相较年初的1811.4美元/盎司下滑8.74%。

　　面对整个资源行业的拐点，紫金矿业ο依旧选择逆势加仓。–仅今年公司便收购7个项目，合计金额高达231.98亿元，其中不乏锂矿项目、金矿项目等。≠

　

　　੣罕见 的弃权票

　　此前的6个收购项目紫金矿业–董事会意见较为统一，而最近的收购董事会Β内部出现了罕见♩的弃权票。

　　Rosebel项目是IMG三大核心在产金矿之一。RGM设立于2002年5月，注册ï地苏里南共和国，主要从事黄金及其他矿物的勘探、开采、选冶、销售等业务。IMG持有RGM已发行且流通的A类股份的 95%以及B类股份的100%股权，苏里南政府持有RGM剩余的5% A类股份。目前RGM 持有Rosebel矿区100%权益。RGM 还持有非ô法人合资公司（UJV）70%权益，苏里南政府通过全资子公司持有UJV剩余30%એ权益。UJV 持有Saramacca 矿区 100%权益。

　　紫金矿业该笔收购经公司第七届董事会2022年第15次临时会议审议通过，公司12名董事参与投票，11票赞成，1票弃权，无反对票。非执行董事李建表示基于海外投资风险的考虑，对本次收购投弃权票。李建自2013年以来便担任紫金矿业董事，还在紫金矿业控股股东વΙ闽西兴杭国有资产投≈资经营有限公司担任董事长和总经理。

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　ૠ　非执行董事的考虑并ψ非没有道理。

　　从表面看，紫金矿业购买的价格并不高。截止至今年上半年RGM资产总额为7.25⌋亿美元，负债总额为3.75亿美元，净资产为3.5亿美元（以上财务数据未经审计），按3.6亿美元的收购价计ç算，紫金矿业给予RGM 的PB为1.03，作为对比紫金矿业的PB为2.69。但是，RGMઢ也存在经营管理能力不佳、业绩较差等问题。

　　紫金矿业今年上半年营收1325亿元，同比增长20.57%；归属净利润126亿元，同比增长90%。2021年公司营收2251亿元，归属净利润157亿元。作为对比，RGM 2021年度销售收入2.77亿美元；因资源量和储量估算以及矿山服务计划发生变化，RGM计提资产减值1.91亿美元，导致净亏损 1.41 亿美元。今年上半年RGM销售收入1.94ੜ亿美元，净Ε利润则ⓦ为0.11亿美元。

　　Rosebel金矿为南美洲最大在产金矿之一，矿区于2004年投产。2019年以来因受到主⊕矿区欠剥离、新冠疫情、暴雨等因素影响，项目产量逐年下降，2019年至2021年项目按100%权益的金产量分别为26.5万盎司、24.5万盎司、18.8万盎司（约8.2 吨、7.6吨、5.8吨），年化下降幅度高达15.77%。今年以来生产经营有好转，上半年实际黄金产量为11.2万&#25b3;盎司（约3.5吨）。 产量下滑，单位成本却显著提升。Rosebel 金矿项目项目单位成本2019年以来呈上涨趋势，2019年至今年上半年黄金单位总维持ⓥ成本分别为1165美元/盎司、1224美元/盎司、1859美元/盎司和1832美元/盎司。

　　在国际金价下滑之际，收购此前一直ਗ਼表现不佳的资产，紫金矿业真µ能达到预&#260e;期吗？

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