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本报⇔记者 憨王丽新
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૨ ਖ਼见习记者 张安
5月10日，海亮教育发布公告称，公司已ⓙ就私有化一事与母公司海亮教育国际有限公司（以下简称“海亮国际”）、HE░ Mergࢵer Sub Limited等签署最终合并协议。
此次交易中，海亮ⓤ教ફ育的股权价值约为3.69亿美元。交易完成后，海亮教育将并入由海亮教育创始人冯海良控制的海亮国际。有消息预计此项交易将在今年第三季度完³成。受该消息影响，截至北京时间5月11日早间美股收盘，海亮教育股价报收12.36美元，上涨6.46%，总市值3.19亿美元。
IPG中国首席经济学家柏੍文喜对《证券日报》记者表示，在国内教培行业整顿的背景૮下，加上美国证券交易委员会（SEC）的摘牌预警风险，大多数在美上市的教培机构股价大跌，逐渐失去再融资能力，因此选择私有化退∞市并不奇怪。
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੩多因素影👿响退市成必然
2021年12月份，海亮教育曾发布公告称，董事会收到海亮教育创始ા人冯海良发出的初步非约束性提案。冯海良拟以14.31美元/ADSο的现金对价，购买冯海良尚未持有的海亮教育全部已发行的普通股，包括美国存托股份（ADS）。提交此项提案时，冯海良及其联属公司合计拥有☜海亮教育约87.28%的已发行和流通的股份。
Π 海亮教育发布的公告显示，每股合并对价比私有化提案前一个交易日的收盘价溢价24.98%，较公司收到私有化提案前7个交૯易日☜的平均收盘价溢价11.75%。
有观点认为，海亮教育选 择私有化退市，很大一部分原因来⊇自《民办教育促进法实施条例》（以下简称《条例》）的正式落地。
2021年5月份，《条例》正式发布，并于2021年9月1日起正઼式实施。《条例》明确禁止通过VIE架构控制民办义务教育学校。可以说，通过VIਜE架构在港股、美股上市且提供义务教育服务的ⓔ公司，都在此项政策的监管范围内。
为此，海亮教育宣布，自2021年9月1日起，丧失੧对公司旗æ下11所涉及义务教育学校的控制权，占公司全部自有学校数量的હ64.7%。
也有观点指↓出，中↑概股上市的摘牌预警风险也是加速海亮教育开启私有化进▤程的另一大因素。
北京大学博士后研究员张磊向《证券日报》记者表示，目前已有多家中概股教育公司位列²美国证券交易委员会的摘牌预警名单中，如果被强制摘牌退市，公司很大程度上存在海外股东集体诉讼以及巨额赔„偿的风险。加之国⇓内对教育领域监管政策的从严，现阶段在美股上市都面临较大不确定性。
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退市后Ã会去哪融资？
对于未来发展方向，海亮教育已在2021财年τ的财报中给出了方向。海亮教育指出，公司已重新对业务进行分类，剔除了小学、初中部分ð业务，并调整为K12管理服务和高中课程教育服务、辅助教育服务、营运及管理服务等业务’部分。
柏文喜认为，海亮教育在私有化后，不再有短期业绩压力，有利于开展一些长∑∋期性和战略性业务，会更加注重长期性发⁄展。
张磊则认为，私有化对²上市公司是把双刃剑。如果私有化成功，有利⊗于海亮教育战略转型，减轻上市维护成本，提高战略灵活性。同时，可摆脱来自公开市场的巨大业绩压力。但是，私有化会导致企业现金流紧张，面临法律诉讼、公司品牌形象受损、合作企业流失等风险。
ૣ 私有化之后，海亮教育会否在√国内资本市场ⓘ寻求融资路径？
张⇓磊表示ⓒ，在国家全面规范校外培训行为、严禁教育机构资本化运作的背景下，证监会对教育类公司的上市申请必然会从严审批。另外，海亮教育的财务状况、股权结构和公司治理能否符合A股上市标准，也存在较大不确定性。因此，短期内恐很难顺§利回归A股。
柏文喜认为，如果能够实现成功转型Ÿ，维持可持续发展能力，教育机构私有化后，在港股上市的可能性还是有੧的‚。
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