财富管理“最后一公里”，谁是优秀€的引路人？首届新浪财经·金麒麟最佳投资顾问评选重磅开启，火热报名中~~点击ª查看º>>
炒股就ⓨ看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，ƒ全面，助您挖掘潜力主题机会！«
作 者·丨张敏、ⓞ胡暄悦▧
⇒
▨ 编 辑丨包芳鸣Õ
见习编辑ૄ丨张铭Ψκ心
ડ
图 源À丨图虫
10月20日，据中国证券报，对于涉房Γ地产企∇业，证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。&#ffe1;
报道称，证监会Õ相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房࠹业务但不以房地产ࢮ为主业的企业在A股市场融资：
自身及控股子公司õ涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企ય业当期相应指标的比例不超过¼10%；
🙀参股子公司涉房的，最近一∏年一期房地产ë业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。
Ǝ
报道称，该证监会相关人士表示，资本市场对于涉房企业的股权融资政策，既严格限制主营业务为房地产的企业股权融资，又合理保ৄ持资本市场融资功能的有效发挥≥，更好服务稳定经济大盘。
这ਜ是时隔四年后，涉房企业A股融资的首次“破冰”。在房地产业长期去杠杆化和现阶'段力主稳楼市的ë双重背景下，此举的信号意义和实际效果均值得探究。
ਜ
„પ 房企A股融资史
作ા为一个资本密集型行业，早年间，房地产一度有着通畅的A股融资渠道。上世纪90年代，随着上交所和深交所的成立，第一批企业登陆A股市场，其中就包括为数不少的房地产公ਜ਼司。本世纪初，房地产市场化改革推动一批房企快速做大，并陆续登陆Aⓥ股。
但从2005年开始，房地产市场表现出周期性的投资过热、房价上涨过快等情况👽。为ÿ此，监管部门开始对房企的融资进行管控，其中便包括A股融资。此外，在资本市场发展和完善的过程中，િ监管部门也时有针对资本市场管控。
这些管控措施都对房企在AΕ股市场Ψ融资带来了影响。
2010年4月，国℘务院发布了《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，明确要求暂停批准存在土地闲置及炒ો地行为的房地产开发企业的重大资产重组。当年10月，中国证监会网站发文称，已暂缓受理房地产开发企业重组੨申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部（“自然资源部”的前身）意见。
从这一年开始，涉房企业在A股市场融资的闸门Θ明显收紧。此后♫虽有部分☜企业成功借壳上市，但过程都是一波三折。
2016年末，监管层首次提出“房子是用来住的，不是用来炒的”，即“房住不炒”，房地产业的去杠杆Ο进程正式开启。Â
2018年10月，证监会推出两份针对A股上市公司再融资审核知识问答文件，对一系列市场关注的再融资问题予以详细解答。其∂中明确，为ਭ防ૠ止募集资金变相用于房地产业务，房企或涉房企业申请再融资的，暂不推进审核。这也正式宣告涉房企业A股融资暂停。
¤ૡ为何±是10%？
广东省城乡规划院住房政»策研究中心首席研究员李宇嘉向21世纪经济报道记者表示，去年以来，国家一直鼓励对房地产出险项目收并购，ੌ鼓励各方参与“保交楼”，推进存量土地的开发。但这个过程需要的资金体量较大，通常达到百亿量级，需要多方资金的投入。
从实际操Æ作情况来看，以国资为Ąf;主体，撬动社会资本参与纾困，成为当前的主流模式。这也意味Ω着，这些纾困资金将不可避免地介入房地产业务。
李宇嘉表示，对于主业非房地产的上市公司，特别是地方国企、城ω投平台或者其他实体企业，如果因为其（或子公司）参与了收并购和“保交楼”，从而出现“涉房”而无法在资本市场融资，这对于引▦入社会资本推进收并购÷和“保交楼”，进而稳定房地产市场是非常不利的。
ઽ 反过来说，对于部分涉房的A股上市公司，若在资本市场融资不再受到限制，这将‹有助于更ⓤ多的社会资金参与到“保交楼”或出险项目收并购，从而有助于房地产市场风险有序释放和平稳健康发展。
易居研â究院智库中心研究总监严跃进认为：👽
将涉房比重限定为10%，说明此次调整的出发点ι是清晰的。一方面，这种限定能够有效确保A股再融资资金流入实体经济产业；另一方面，对于☜整个房地产业而言，去杠杆的大趋势并不会受到影响。
他还指出，证监会明确了“股市融资不投向房地产业务”的前χ提，进一步体现了落实“房住不炒”、鼓励资金流入实体经济的导 向。
" ο 受益者ડ
涉房企业A股融资的“破冰”，对于相关行业的影响不可忽á视。
બ
中指研究院企业事业部研究负责人刘水认为，符合条件的涉房企业会加快融资节奏，在A股市场进行♠融资。有分析人士梳理，这部分企业包括实施去房地产化转型的企业、保留少数房地产业务的地方国企、建筑类国ⓠ央企，以及其他大型综合类国央企等。
刘水还认为，此举还将促进相关企ਮ业加快剥离γ房地产业务，从而满足涉房收入、利润占比低于10º%的要求，并进行融资。
对于房地产业来说，此举的信号、意义和实际影响均不可忽视。受访者普遍认∠为，若更多的纾困资金进入房地产，既能够提振市场信心，也将带来实质性的÷帮助，更好实现“保≡交楼、稳民生”的政策目的。
ધ今年以来，‚与房地产相关ટ的政策利好不断释放，各级监管部门对供需两端给予了持续的支持。
今年国庆长假前夕，监管层再度放宽重点城市首套房贷利率下限，并有条件地实施换房退税政Ċa;策，受此带È动，多地出台了新一轮稳楼市政策。
分析人士普遍认为，政策´的释放需要周期，各类措施的叠加效应也ⓐ要一段时间才能体现。在此期间，各项利好的释放，也有助于信心的累积。
北京某上市房企相关负责人向21世纪经济报道记者表示，为冲击年度业绩，年末通常ⓦ是房企加大营销力度的重要时段bc;。如今，各类利好政策不断落地，随着其效果逐渐显ਰ现，年末的房地产市场有望出现稳中回暖的行情。
Ād;
૮ ૯
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频î，更多粉丝福利扫描二维码关注（ćf;sinafinĄf;ance）
Θ新∅浪财Ǝ经意见反馈留言板
Aϑll Rights Rêeserved 新浪公司 ‾版权所有
