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ਜ 欧洲央行正为本周再次大幅度加息做准备，目前市场的↔关注重点基本上已转向何时停止加息进程，即本轮加息周期的利率峰值最终会达મ到多高。
在本周四，欧洲央行宣布连续第二次加息75个基点可谓“板上钉钉”，其中存款利率或将升至1.5%。而在ˆ今年早些时候，这一加息幅度几乎是不可想象的，但Ǝ在美联储连续三次加息75个基点之后，激进加息已成为全球央行收紧货币政策的常态步伐。ⓤ
75基点预期⇑已拉满，市场聚焦于利率终值相关的ક线索¹
智通财经了解到，目前，投资者和经济学关注的焦点在于，在‾能源驱动的经济衰退可能席卷欧元区、欧ੇ洲大陆的家庭正努ਗ਼力应对不断飙升的供暖和抵押贷款账单之际，欧元区本轮加息周期的利率峰值将达到多少。
存款利率路径——经济学家预计加息幅度ઞ会更大，终端利率也会更高（2.5%）ફõ
这样的背景可能会让欧洲央行的“鸽派”人士重新发起货币政策“降温”呼吁，他们呼吁谨慎行事，不要过于匆忙地提高借贷成本。此前随着物∅价的同比涨幅升至略低于10%的水平（是欧洲央ö行目标值的五倍），他们的声音被“鹰派”呼吁所淹没。
接受彭博社调查与访问的分析师普遍预计，存款利率将在明⇐年3月份达到2.5%的峰值，同时他们预计本月之后欧洲央行加息的¦步伐将会વ放缓。
为期两天的会议可能还♨会就危机时期向各大∫银行提供的廉价贷款提出更严格的条款，以及提供有关官员们计划如何缩减ચ资产负债表规模的线索。
“欧洲央行抗击通胀ભ的工作还远Ç未完成，”德国最大规模的地区性国有银行巴ϖ登符腾堡州银行固定收益分析师Elmar Voelker表示。“但从2023年开始，他们可能会开始采取更灵活的行动。”
此前国际货↓币基金组织（IMF）就快速Μ通胀和经济增长乏力的“毒性组合”发出警告，预计今年冬天欧元区19个成员国中超过一半将出现经济衰退。与此同时，该机构认为，明年可能不得不维持紧缩的货币政策。À
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因此，利率水平开始ੜ维持在抑制经济增长水平程度的这一政策路径还能走多远，♥可能会成为一个关键问题。
德国央行ਊ行长内格尔上周在华盛顿曾表示，欧洲央行不能过早放松政策，而斯洛伐ૌ克央行行长卡兹米尔则强ઍ调“我们需要实施紧缩措施”。货币市场则预计2023年欧元区借贷成本将攀升至3%以上，比利时央行行长温施等鹰派人士称这一利率水平是“合理的”。
西„班牙央行预计2.25%-2.5%的利率区间可以使通胀在中期回到2%的目标，而葡Ü萄牙央行担心欧洲央行面临的“最糟糕的情况”将¯是在政策步伐过于激进后不得不退缩。
“我们认为ⓖ欧洲央行将在2023年2月结束紧缩周期。假设金融稳ઞ定得以保持，这与3月份开始缩减资产负债表规模的预期相符。”彭博经济学家David Pœowell表示。
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和Q€T相关的c8;线索也至关重要！
在市场观察人士看来，和利率水平相关的话题不会☞是此次会议聚焦的Ì唯一话题，欧洲央行的政策制定者可能会对银行的长期TLTRO贷款宣布更严格的条件，该贷款'旨在促进信贷，但其条款已变得过于慷慨。欧洲央行认为，这种改变在法律上是可行的。
量化紧缩（QT，也被称作“缩表”）可能也会引起政策制定者热议，不过市场预计欧洲央行不会过早采取具体行动。在量化紧缩进程中，欧洲央行将出售积累的近Õ5万亿欧元（约4.9万亿美元）&债券组合，这些债券主要是在近几年的危机期间所积累。
欧洲央行行长拉加德上个月对欧洲立法者们表示，QT将在“适当的时候”启动。一些官员倾向于通过使债券到期来缩减∞欧洲央行的资产负债表，同时◘关注利率以控制通胀预期。
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૨ 欧元区的જ通货膨胀驱动因素
欧洲央行对消费者和专业预测人士的调查数据显示，未来几年物价涨幅将高于目标，政策制定者所青睐的一项市场指标也是Ö如此。虽然工资谈判显示出了温和的增长，但一些分析人士认为这种增长可能不会持续太久。
爱尔兰央行行长马克鲁夫在◑本月曾表示：“随着实际工资水平迎头赶上，预计会出现一定程Å度的第二轮效应。”“我们希望避免的જ是第三轮或第四轮效应，即避免更高通胀的预期变得根深蒂固。”
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