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汇丰银行表示,由于美联储的强硬立场可能会导致经济崩溃,市场低估了美国超低利率卷土重来的可能性。汇丰银行固定收益研究主管Steven œMajor表示,未来3至5年内,美联储需要将利率降至接近零的可能性“相当高”。他称,在2−019年新冠肺ૉ炎疫情之前出现的使通胀保持在低位的趋势——如人口老龄化、过度债务和财富不平等——今天仍然存在。
Major称:“经济将出现硬着ੈ陆,市场定价利率将回落至零区间的可能性不容忽视。我们正对美联储将利率维持在5%并永远保持在这一水平的可能性进行定ƿ价,但这似乎并不合理。”
美国国债利率上周五大幅下挫,因市场猜测美联储最早可能在年底👽放ૌ慢加息步伐,此前一篇报道指出,一些官员担心货币政策过于紧缩。掉期交易商€上周五将2023年初美联储政策利率峰值预期从前一天的5%以上下调至4.9%左右。周一美国国债收益率小幅上升。
这不▩是Major第一次表示市场高估了未来利率。他的固定收益团队曾预测,长期利率将处于超低水平,这一违背市场共识的预测在过去几年ⓠ里基本得到了证实,但自疫情爆发以来,收益率出现了飙升。
Major上周五表示,当前水平的实际收益率具有吸引力。他青ⓚ睐收益率曲线中端的债券和长期通货膨胀保值债券。他指出,过去70年,美联储最后一次加息和首次降息之间的时间中值为4个月。他预计官员们将在Ä明年初实施最后一次加息。
他称:“我Ξ们有理由期待明年夏天可能出现的方向转变。有些人认为你可以等待。等待的ï危险在于,你错过了债券目前提供的真正良好价值。”
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