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猪ⓤ周d0;期下的盈利与亏损，波动 剧烈。
猪周期真的反转了吗？当大多数投资者仍感到疑惑时，“猪茅”牧原股份∫（002714.SZ）交出了÷૯10倍增速的第三季度业绩表现。
10月24日晚间，牧原股份发布三季报，这是继天邦食品（002124.SZ）后，ã猪板块的第二份三季报。财报显示，牧μ原股份第三季度实现营收365.06亿元，同比增长147.6%；净利润81.96ο亿元，同比增长1097.41%，平均日赚8908.7万元。
因上半年净利润亏损规模较大（66.84亿元）θ，þ2022年1~9月份，公司的归母净利润仅为15.12亿元，营业收入为807.74亿元。报告期内，牧原股份经营活动产生的现金流η量净额为98.6亿元，总资产1850亿元。
³ 截至最新收盘日，牧原股份股价报5ⓚ4.3元，总市值2890亿元，年涨幅2.27%，依然录õ得正增长的股价表现或许超出不少投资者的预料。
从净利润亏损近67亿Λ，到净赚15亿元，牧⇔原股份仅仅花了3个月。而在上ਬ一轮猪周期顶点，牧原股份2020年大赚275亿元，令投资者对猪周期波动下的盈利与亏损效应叹为观止。
作为“猪茅”，牧原股份一举一☼动素来被视为生猪养殖行业的风向ε标。尽管目前尚无机构研报明确指出猪周期已经真正反转，但牧原股份亮眼的第三季度业绩表现无疑给ä近期表现低迷的猪板块打入一针强心剂。
第一财经记者梳理销售简报显示，第三季度牧原股મ份生猪出栏节奏有所放缓，公司在“量跌价涨”的背景下实现单季度盈利82亿元。7月~9月，牧原股份分别销售生猪459.4万头、ü488.7万头、446.2万头，全年已累计出栏4522.4万头。੭今年3月~6月，公司单月出栏量未曾低于527万头。
销售均价方面，ઍ7月~9月，牧原股份的商品猪价格分别为21.33元/公斤、„20.94元/公斤、23.06元/公斤。6月份，公司生猪销售均价为16.53元/公斤，为7月份销售均价的七成。
中国养猪网⌈显示，6月下旬以来，我国生猪价格（外三月）站上18元/公斤，此后进入快速上升通道。三季度期间，生猪价格连续突💼破多个价格关口એ。
本周，生猪价格环比上周继续大幅上涨，周度均价突破28元←/公斤，养殖利润持续增加，猪粮比涨至10.01。目前，生猪最新价格报2ćc;8.52元/公斤ੇ。
牧原股份以外，目前只有天邦食品（002124.SZ）发布了三季报，公司1~9月“增利不增收”，实现归母净利润10亿元，同比增长137.09%，68.3◐4亿元™的营业收入却下滑18.9⊕1%。单看第三季度，天邦食品实现营业收入29.08亿元，同比增长3.08%，归母净利润4.17亿元，同比增长120.38%。
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♡ 前9个月，天邦食品销售商品猪309.18万头，其中仔猪销d3;售16.99万头，销售收入60.06亿元，销售均价16.57元/公斤。
在最近一期的机构调研中，天邦食品表ખ示，三季度销售14.4万头的仔猪，占比达到14%，而一、二季度仔猪每个季度的销量只有1万多头。仔猪的公斤成本相对较高，因此拉高了全群的销售成本。截至三季度末，公司三季度末公司能繁母猪约Ċa; 30 万头，后备约15万头▤。
🙀 天邦股份还表示，“我们希望四季度完全成本可以降到1&6•元/kg左右，目前来看于出栏结构调整和饲料价格的反向影响，成本下降效果不是很理想，明年的目标还是等预算结束后再看”。
对于业绩走势和周期演绎，东兴证券研报指出，我们认为，现阶段压栏和二育行为造成的 后市大¸猪集中出栏可能对短期猪价形成一定冲击，¤但在养殖成本普遍Ñ上涨以及Q4猪肉消费旺季的支撑下，短期猪价回调空间有限。从周期角度来看，当前行业母猪补栏仍偏谨慎，养殖企业目前仍处于业绩修复阶段。我们认为，近期整体市场环境不确定性较高，生猪养殖板块作为高景气高确定性低估值板块仍然值得重点关注。
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