中银证券发布研究报告称，首予海昌海洋公园（02255）“增持”评级，预计2022-24年将实现收入11.9/33.3/45.1亿元，EPS为-0.1/0.02/0.11元。公司深耕海洋文旅行业2ß0年，产业资源壁垒Ι显著，龙头地位稳固。疫后上海公园客流快速反弹，增长潜力可期；轻资产业务快速扩张，IP及新零બ售业务为存量业务赋能，并打造新的增长极；剥离资产实现困境反转，财务结构显著优化。
报告中称，文旅消费升级叠加政策利好共促行业发展，我国જ主题公园的市场规模与游客人次增速均已超过全球水平，国外巨头加注中国从侧面凸显出市场潜力，也加剧市场竞争。海洋主题公园优质供给稀缺，主打亲子市场享受Ρ高复购率与客单价，公司综合↔实力强劲，龙头地位稳固。
该行表示，海昌Āe;海洋公园具有丰富的海洋生物资源储备和领先的⇔繁育技术，率先入局构³筑龙头壁垒，截至2020年生物保有量达17万头/只。公司深耕行业20年，形成完善项目开发运营管理流程，为开展轻资产业务奠定基础。旗下项目屡获殊荣，公园入园人次稳定增长，收入结构持续优化。
中银证券提到，疫后公园客流有望显著回升，且发力IP叠加丰富园内产品设施供给有望提升二ચ消占比。另采取轻资产战略转型，以65.3亿对价出售4个重资产项目，其中40亿用于偿ક还负债，大幅降低财务压力。文旅પ服务及解决方案业务快速落地，IP新零售业务加速发展有望贡献新业绩增量。
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