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　　来&#260e;源：ઝIPO日报&n૯bsp;

　　近¸日∫，苏州鲜活饮品股份有限公司（下称“鲜活饮品”）递交了招股书，拟在深交所主板上௄市。

　　作为Β一家新茶饮综合解决方案的原料供应商，鲜活饮品的ε客户遍及多家新茶饮企业，包括蜜雪冰城、CoCo都可、古茗等。2021年૤，公司收入超过10亿元。

　　Ǝ但੧与此同时，公司的毛利率出现下滑迹象，且今年上半年受疫情影¼响而净利润下降。

　‏　来源઒：公ા司官网

&#256e;　　分拆ટ上ગ市

　　据¡悉，鲜活饮品是一家新茶饮综合解决方案的原料供应商，主要从事饮品类、口感颗粒类、果酱类和β直饮类等产品的研发、生产和销售，属于新茶&#266a;饮供应链的重要环节。

　　目前，公司已与蜜雪冰城、书亦烧仙草、CoCo都&#25b2;可、古茗、沪上阿姨、7分甜、乐乐茶、冰雪ચ时光、吾饮良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶饮企业以及瑞幸ੋ咖啡和盒马鲜生等新零售企业建立了合作关系。

　　本次发行前，香港鲜活直接持有公司54.43%的股份，通过阳光翡丽、掌门贸易分别间接持有公司0.1%的股份，合计持有公司54.63%的股份，为公司的控股股东‚。POWER KEEN直接持有公司32.47%的股份，通过香港鲜活间接持有公司54.63%的股份，合计持有公司87.1%的股份。鲜活控股通过POWER KEEN”间接持有公司87.1%的股份。因此，鲜活控股和POWER KEEN为公司的间接控股股ળ东。

　　值得一提的是，鲜活控股持有POWE‌R KEEN100%的股权，鲜活控股于中国台湾地区证券交易所挂牌上市。也就是说，鲜活饮品是∏台股上市公司鲜活控股旗下的公司，本次ⓑ上市为分拆上市。

　›　公司的实际控制人黄国晃、林丽玲系夫妻关系，黄国晃直接持有鲜活控股27.04%的股份，林丽玲直接持有鲜活控股18.26%的股份，二人合计持有鲜ࢮ活控股45.29%的੕股份；黄国晃、林丽玲通过控制鲜活控股合计间接控制公司87.1%的股份。

　　目前，黄国晃χ担任公司的董∋事长兼总经理，林丽玲ƒ担任公司的董事，两人也是来自中国台湾。

　　2019年-2021年以及2022年1-3月（下称‡“报告期”），公司实现的营业收入分别为78674.22万元、81210.67万元、106375.19万元、20094.46万元，归属于ય母公司所有者的净利润分别为12868.26万元、17973.77万元、18888.62万元、1૜537.14万元。

　　可以看出，近⊗几年内，公司营业收入和净利润稳步增长。但据公司透露，2022年上半੪年以来，公司受区域新冠疫情爆发的影响，为配合疫情防控政策，公司生产阶段性停工和供销物流受阻，加之区域疫情封控政策使得公司部分客户停业和终端消费下滑，以及公司口感颗粒类产品销售价格下降等综合因素导致公司业¾绩下滑。

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　　分੊红5亿

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　　报告期内，公司综合毛利率分别为 3◊6.84õ%、42.31%、33.64%和 24.5%，自2021 年以来呈现一定的下滑趋势。

　　对此，公司解释称，公司产品毛利率主要受下游市场需求、行业竞争程度、产品销售价格、产品结构、原材料采购价格、人工成本等多个因素的影响，如果未来前述œ因素发生不利变化，而公⌉司未能采取有效的应对ઠ措施，将导致公司毛利率下降，进而影响公司的经营业绩。

υ　　招股书º显示，2019年-2020年，公司对田Μ野股份的采购金额分别为1995.66万元、1225.87万元，占总采购金额的比重分别为4.82%、3.15%。在这两年内，田野股份一直是公司的前五大供应商之一。

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　　有意઩思的是，公司在招股书中将田野股份ਊ列为了同行可比公司。

　　据悉，田野股份主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和π销售，主要产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。公司原料果汁ਖ਼产品包括浓缩果汁、NFC、调配果汁等多种形态和规格。目前，田野股份已于新三板挂牌，正在冲刺北交ࣻ所上市。

　　那么，公司◑对ਊœ于田野股份的采购额明显下滑，背后的原因是什么？

　　报告☜期内，公司的产能分别Û为72027吨、90246>吨、119630吨、30497吨，产能利用率分别为93.59%、72.84%、79.24%、59.73%。

　　可以看∑出，公司的⌊产能增加的同☺时，产能利用率明显下滑。

　　本次IPO，鲜活饮品拟募资约4.5亿元，用于天津«生产基地建ી设项目、肇庆生产基地建设项目&#25bd;和补充流动资金。

　　其中，天津生产基地建设项目拟建设饮品原料生产线，ⓟ项目建成后新增饮品原料产能 2.8 万吨/年；肇庆生产基地建设项目拟建设饮品‌原料生产线·，项目建成后新增饮品原料产能 3.2 万吨/年。

ⓘ　　也就是说，ਬ在公司目前的产生接近12万吨、但产能利用率还不到80%的情况下，公司૙还要募资扩产。这一产能未来能否消化？

　　此外，公司虽然拟将5000万ÿ元的募集资金用于‍补充流动资金，但实际上，公司或许并不缺钱。↑

　　截至2022年3月末，公司账面的货币资金2.18亿元。201³9年-2021年，公司曾多次分红，分红¨金额累计高达5.04亿元，而同期净利润的总和为4.95&#25a1;亿元。

　　这意味着，公ϒ司将全部的净利润进行分红，而这些分红多数是分到了ψ实控Π人夫妇的口袋。

　　那么，公司为何一边大手笔分红，γ一边又募资«“补血”？Μ

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