利率上升叠加市场走低 对冲基金杠杆率下降|杠杆率

发布日期:2022-10-26 11:58:36

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今年以来,对冲ਬ基金已经降低了投资组合的杠杆率,这一保守做法从全球市઻场吸走ⓚ了借来的资金,并加大了股票和债券的抛售压力。

根据研‾究机构Convergence的最新排名,高盛摩根士丹利是全球最大的两家机构经纪公司,分别为约5000只对冲基金服务。高盛旗下机构经纪公司本月早些时候的数据显示,衡量行业风险偏好的净杠杆率下降了近20个百分点至66%,为一年以来的低点。来自摩根士丹利大宗经纪业务的另一份数据显示,美国多空股票对冲基金的杠杆率也出现了ૌ类似的下降,降至41%,这一水平在过←去十年里只有少数情况下达到过。

此外,还有另外两家全球投行机构经纪业务的高管表੍示,对冲基金杠ω杆率੓下降的原因在于利率攀升和市场下跌的情况下基金的防御性配置。

纽约对冲基金ValueworΥks的首席投资官Charles Lemonides表示,对冲基金希望“确保它们不会太接近会迫使它们抛售的水平”。他表示:“市场的进一步下跌将在某一时刻‏给对冲基金带来重ਰ压。随着美联储每个月都在表示他们将进一步紧缩,你就会意识到一个事实,那就是我们可能会进入流动性驱动的大规模抛售。”

另一名管理者逾5亿美元Φ资产的对冲基金经理今年已经降ક低了杠杆率,他表示,不断上升的利率、持续的通胀Ξ和地缘政治不稳定加剧了投资者面临的风险。

对冲基金研究公司(HFR)跟踪的一项对冲基金指数今年的表现远远好于股票∠和债券。该机构的另一项数据显示,尽管市场动荡,第二季度对冲基金的清盘规模仍远低于近•年&#260e;来的平均水平。

杠杆率的下降也反映出,随着利率上升和全球经济前景黯淡,投资银行正在勒紧裤腰带。摩根士丹利首席执行官James ▩Gorman本月在第三季度财报电话会议上表示,该行在过去一年中采取了“保守的转变”,减ï少了其保证金账户。摩根士丹利是去年因Archegos爆仓而蒙受巨额损失的机构经纪੘公司之一,对金融衍生品的过度使用导致了市场的崩溃。自那以后,机构经纪公司已改进了对客户各资产类别风险敞口的监管。

投资银行还专注于最大化对冲基金以投资组合资产为ભ抵押的收益。相关人士表示,这有助▧于机构经纪部门减少对母行资产负债表的依赖,并更好地ਪ管理资本要求。

此外,杠杆成本也有ν所增加。随着金融危机以来的低利率环境被打破,杠杆成本已随着利率的上升而增加。Charlesવ Lemonides表示:“现在借钱真的要花钱。在≤很长一段时间里,借钱几乎是免费的。这将对对冲基金的盈利能力产生影响。”

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