澳亚集团增收不增利半年净利剧降62.7%

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࠷　　ਖ਼来源：长江商Û报

　　时隔7个月，奶牛牧场运营商澳亚集团近日再次向港交所递交上市资料，向港♣股发起冲击。中金公司和星展亚洲融资શ有限公司担任▨其联席保荐人。

　　澳亚&#261c;集团是一家奶牛牧场运营商，目前业务包括原੓料奶业务、肉牛业务、੎其他业务（自有品牌乳制品的销售）。

　　在招股书中，澳亚集团援引资料称，其是中国前五大奶牛à牧场运营商之一，੣不过公司市场占有率不及2%。今年上半年，受饲养成本等增加影响，澳◙亚集团期内利润剧降62.7%。

　　长江商报记者注意到，澳亚集团对前五大客户的销售额占比超65%，公司部分客户同为公司股&#263b;东。其中，朴诚乳业、新希望　乳业分别持有澳亚集团2.5%、5૦%股权，同时均为公司前五大客户。

　　此次IPO，澳亚集团拟将募&#261c;资用于扩∩张牧场群ੇ，改建牧场设施等。

　　上半年ટ&#260f;多ⓠ个指标出现下滑

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　　据招股书，澳亚£集团是中国第一家设计、建设及运营规模化◈及标准化万头奶牛牧场的奶牛牧场运营商。

૊　　经营业绩方面，招股书显示，2019—2021年，澳亚集团营收分别为3.52亿美元、4.05亿美元、←5.22&#25c8;亿美元，呈现逐年递增的趋势；持续经营业务的期内利润分别为7463万美元、9908万美元及1.05亿美元。

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　　但今年®上半年ˆ澳亚集团多个指标出现下滑。

　　2022年上半年，虽然其营收为2.78亿美元，与☎上年同期的营收2.4Α1亿美元相比，增长15.35%，但来源于持续经营业务的期内利润为2984万美元，¹较去年同期持续经营业务的8004万美元同比下降62.7%。

　　澳亚集团预计，2022年录得的利润较2œ021年将有所下降，主要¡是由于澳亚集团饲养成本预计将有所增加Æ；一般及行政开支预计将有所增加。

　　此外，澳亚集团的毛利率亦呈现明显的波动形态。据了解，该公司毛利率由2019年的š34.6%增至2020年的37.1%，再降至2021年的33.7%；以半年维度来看，则由2021年上半年的33.4%降≡至今年上半ú年的24.5%。

　　此外，招股书显示，澳亚集团于2018年开始了肉牛业务，2019—2021年以及2022年上半年，澳亚集团肉牛的销售收入分别为2220万美元、4300万美元、5050万美元及2500万美元Ü，占总收入的6.3%、10.6%ℑ、9.7%及9.0%。而同期的毛利率一路走低，分别为60.5%、50.8%、38.8%及4.1%。ય

　　对此，澳亚&#256d;集团表示，是饲养成本增&#266b;加、收购的醇源奶牛牧场因增产期间的利用率相对较低、肉࠷牛的平均售价下降等因素所致。

　Θ　市占率低不♫足2૥%

　　澳亚集团于2009年开始在中国运营自己的奶牛▤养殖业务，在中国拥有ੜ及经营十个奶牛Œ牧场，总占地面积约为1.47万亩。截至2022年上半年，澳亚集团奶牛总存栏量超11万头。

　　此次澳亚集团上市也计划将募资ⓚ主要用在牧场扩张。具体来看，澳亚集团拟将募♣资所得款项净额用于醇源牧场3、醇源牧场4建造牧场设施及购买设备，预计分别可Â于2023年12月、2024年11月前达到全面产奶规模。

　　由于⊂奶牛养殖行业集中度较低，ⓒ在全国市场上澳亚集🙀团的市占率仍然较低。

　　招股书援引弗若斯ο特沙利文的资料称，澳亚集团是中国前五大奶牛牧场运营商之一，于2021年，就原料奶的销量、销售额及产量而言，公司在中国所有奶牛牧场运营商中排名第三、第四及第五，市场份额分别为1.6%、1.8%及1.7%。同期市场前κ五大参与μ者分别占总市场份额的14.1%、15.5%及15.0%。

　♫　其中，已在λ港交所上市的现代牧业2021年原料奶销售量158.7万吨，澳亚集团仅为59万♧吨，两者相差近百万吨。

　　部分∴客户ð同ý为股东

　　股权结构上，澳亚集团控股股东为新交所上市公司佳发集团，持股62.5%；明治中国持股25%；元气森&#263b;林通过PlutusTaurus持股5%；新希µ望乳业通过GGGHoldings持股઼5%；朴诚乳业持股2.5%。

　　据了解，澳亚集团客户包括头部ⓢ乳企蒙ૠ牛、光明、ϖ明治、君乐宝、新希望乳业、佳宝、卡士，以及新兴乳制品品牌如元气森林、简爱。

　　这其中，明治ò中国、元气森林、朴诚♪乳业、新希望乳业均为澳亚集团股东，分别持股25%、5%、2.5%、5%ૡ，这些企业合计持有澳亚集团37.5%的股份。

　　在上述¸4ੇ个股东中，朴诚乳业、新希望乳业🙀均为澳亚集团前五大客户。

　　数据显示，2019年、2020年及202<1年以及2022年上半年对前五大客户Ç的销售额各占Ù澳亚集团持续经营业务总收入的81.0%、72.6%、65.7%及65.3%。

　હ　从占比来看Φ，澳亚集团对前五大&#266b;客户的依赖程度虽在持续下降，但仍为该公司核心营收来源。

　　澳亚集团坦言，可能面临主要客户因多ࢵ种因素对收入લ及盈利能力അ产生重大不利影响的风险。

　　例如由于消费者偏好的变化或客户竞争对手的市场ⓜ份额增加令中国市场对客户产品的需求下降，或由于澳亚集团无法按时按要求的数量或质量完成客户的采购订单。倘主要客户因任何原因大幅减少对澳亚集团产品的☜需求或终止ઽ业务关系，且澳亚集团无法在合理时间内找到替代客户，澳亚集团将失去主要客户产生的经常性收入。

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